宏观分析

欧洲银行举行第二轮压力测试，参加欧洲压力测试的91银行，仅有九家不及格。这是一个很高的及格分数，不过多数人并不相信这个结果。风险资产价格则普遍出现了下跌，本周有两大看点：美国国会的债务上限谈判能否有结果、欧洲峰会上领袖们会否提出新的援救方案。不过本周的重要数据不多，市场有可能进入一个平淡期。

股指期货

本周末政策面缺少新的消息，市场行情目前由中报业绩驱动，几个走势在板块和个股上出现分离。消费板块和业绩高增长股、高配送股受到市场追捧。

外围市场方面， 美股季报公布首周，有超过七成的企业获得好于市场预期的业绩，两大行业龙头，谷歌和花旗集团公布的业绩均好于预期。由于受欧洲债务危机和两党国债提限谈判拖累，美股上涨微弱。

   今天大盘高开低走，震荡下挫，三连阳结束。 沪深300指数再次冲击3140线未果， 全天最高3137.78点，最低3113.67点，收盘价3122.6点，跌幅0.2%，成交量比昨天略有缩小。

   期指市场今天表现较强。主力合约IF1108合约在开盘一度冲高至3157点，随后几个走势呈单边下挫。全天收盘价3122.8点，跌幅0.52%。 成交量大幅萎缩至135361手，但是收盘持仓量增加1706手至30068手。IF1108合约全天的期现价差在3至19点之间，没有合适的套利机会。

   大盘继续蓄势整理，且有短暂回调的可能，建议日内谨慎做空。

原油

继摩根大通下调美国第三季度GDP预期后，高盛也开始看跌美国三季度增长，已降低了2011年第二季度和第三季度的实际GDP增长预期，分别调至1.5%和2.5%。客观经济数据实在令人失望，2011年上半年美国国内最终销售仅增长0.5%，未来几个月最终消费难恢复至2%---2.5%的水平。对于第三季度的预期，尽管我们无法准确预估，但上周五密西根大学公布的初期消费者情绪指标跌至2009年3月以来的最低水平，即通常所说的衰退范畴。尽管对新的量化宽松不抱太大希望，美联储不敢轻易推出新的量化宽松政策，因为伯南克意识到通胀水平超过了2010年夏季的水平，2011年6月份核心CPI达到2.5%，明显超过2%的可容忍水平。在这个微妙的阶段，我们认为原油期货价格仍将震荡，以经济增长为主要影响因素，而随着美元债务危机的发酵，全球经济系统风险正在加大。

能源化工

PTA

继上周三暴涨之后，PTA 期价持续反弹技术面表现强势，成交量维持在历史高位，5日、10日均线上穿20日、30日均线呈多头排列，今日盘中走高后，受多头获利平仓了结期价回调。

PTA华东内贸市场行情略有上扬，持货商报盘价格在9150元/吨附近，下游厂家询盘价格在9050-9100元/吨附近，实际商谈价格在9100-9120元/吨附近。市场交易气氛平淡，实际商谈一般。PTA现货市场心态目前有所好转，持货商低价略有惜售心理，市场交投活跃度较高，价格小幅上探，给期价带来支撑。

PTA1201在连续上涨后，今日冲高回落，短期内在国内外棉花价格依然弱势下跌，对PTA 多头信心产生影响，在期价连续走高后提防多头获利平仓造成期价的大幅波动。压力位9500---9640，支撑位9174---9050。

塑料

塑料:消息面:现货市场部分报价略涨，成交尚可，商家出货积极，下游需求有限，线性主流价格10700-10900之间。技术面与操作:L1201报收于11795,涨跌幅度:-0.55%；中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至11500附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：11970-11910，支撑区间:11720-11670.小时线止损100点左右，日线280点左右。

PVC

PVC:消息面:现货市场气氛略有好转，询价增多，商家心态略有改观，低价出货现象减少。少数略低价格仍有存在。技术面与操作:V1201报收于8390,涨跌幅度:0.3%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至8358附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至8310附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:8510-8460，支撑区间：8340-8310.小时线止损40点左右，日线止损130点左右。

天胶

今日沪胶冲高回落，1201合约盘中最高35605元/吨，最低36060元/吨，终盘收盘于35060元/吨，较上日收盘下跌255元/吨。7月15日，8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3无报价，上一交易日报每公斤478美分。8月/9月装船的泰国轮胎级标准胶STR20无报价，上一交易日报每公斤460-462美分。东京市场今日休市的情况下，沪胶早盘延续上涨强势，但午后逆转了涨势并收低，全日振幅巨大，市场分歧出现。预计胶价有调整可能，但后市仍将继续走高。建议多单减磅持有。

工业品市场

铜

今日沪铜震荡盘整，主力1109合约于72070元/吨处开盘，盘中最高72450元/吨，最低71730元/吨，终盘收于71840元/吨，较上日收盘价上涨200元/吨。在预期LME铜价调整的情况下，调整行情并未出现，投资者看好中国下半年需求复苏行情。CFTC持仓数据显示，铜市场基金净多单23786张，增长4823张。黄金价格迭创新高对铜价上涨预期将由促进作用。建议多单持有。

锌

锌:消息面:现货市场报价18000-18100，较昨日略上涨，现货成交量较前略有缩减，市场交投气氛一般。技术面与操作:ZN1109报收于18615,涨跌幅度:0.4%；中短线操作:小时线上，趋势偏多，待回调至18520附近，寻找技术指标支持的建多机会；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至18230附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:18770-18720，支撑区间：18540-18510.小时线止损80点左右，日线止损350点左右。

铅

上周五美元冲高回落，伦铅反弹，收出一根光头阳线，收复前日失地。今日沪铅受到外盘推动维持高位震荡，跳空高开于17485元/吨，盘中在17500-17580区间小幅震荡运行。尾盘略有下探至17455元/吨，收盘拉升至17520元/吨。持仓量减少34手，交易量增16手。现货方面，今日长江现货报价区间16950-17150元/吨。较上周五上涨50元/吨。现货升贴水保持在350-400元/吨左右。市场成交较少，贸易商对后市看涨，出现部分惜售现象。七月份以来现货价格已经突破17000关口，对期货构成一定的支撑。但基本面方面没有出现根本的改变与重大利好消息下，预计沪铅将维持震荡走势。且目前沪铅处在17500一带的强弱分界线，多空在此一线还将有一翻争夺。操作上，明日上方第一阻力位：17610，下方第一支撑位：17360元/吨。激进的投资者可考虑日内高位做空。

螺纹钢

螺纹主力1110合约今日冲高，尽管收盘时价格略有回落，但仍得以报收于每吨4900元以上。

有消息称，中国可能采取限制巴西和澳洲铁矿石的到岸价格，其标准参考日本和澳洲达成的33%降幅的协议，如果高于该价格，将取消进口资质。

预计在保障房建设提速的背景下，钢材库存下降的态势短期内会得以继续，建仓成本位于每吨4800元以下的多单继续持有，4850元以上的短线多单可适度离场规避。

贵金属市场

黄金

伦敦金价继续保持上升态势，已几乎触及每盎司1600美元。上周五欧洲地区的黄金ETF也大举买入近30吨黄金，使其黄金持有规模稳稳超过1200吨。由于欧洲地区是目前债务违约风险最大的地区，显然欧洲地区的避险需求正在快速回暖。

技术上，伦敦金价存在的主要问题在于其上涨过于陡峭，在面临每盎司1600美元关口的压力下，一旦出现调整，短期内的下调可能会比较剧烈。1530美元以下的多单可继续持有。

农产品市场

玉米

国内玉米现货市场保持强势，玉米销区上涨拉动全国玉米价格走高，全国玉米均价达到每吨2332元，今日走势明显表现出上涨动能不足的情况，2330一线已经成为短期市场的重要阻力位，后期将考验2300整数关口的支撑，建议投资者在2330附近多单离场。

棉花

美棉期货周五大幅下跌，12月合约下跌500点，收于跌停价0.9946美元。郑棉低开后大幅走高，CF1201在21935处受到阻力回落，全天大幅波动，持仓量大幅增加，多头信心有所增加。

 现货延续跌势，市场交投依旧冷清，预计现货价格短期难以企稳，328级现货棉花报价为21727元/吨，下跌244元/吨，近期高等级棉跌幅较大，国内全棉纱价格继续下调，涤棉纱价格也是稳中有跌，粘胶纱价格走势下跌。

  CF1201今日多头积极进场，价格持续走高，在总体需求不振现货价格持续走低下，期价或将在21000---22000维持区间震荡，技术上均线仍处空头排列，在接近收储价附近表现一定的抗跌性，压力位22000---10日均线，支撑位21260---21150。

豆类

国内豆类现货市场保持稳定，全国大豆销售均价为每吨4168元，较前一日保持稳定，国家扶持生猪生产的一系列措施在未来一段时期内将持续刺激国内生猪养殖需求，并间接有力拉动豆粕的消费，近期豆类商品近弱远强，预计将会延续这一现象。操作上，大豆回调后可继续做多。

白糖

白糖:消息面:原糖期价在短期内预期将仍将相当强劲，受巴西产量及港口拥堵忧虑提振，但随着新作上市，价格料在四季度出现回落。技术面与操作:SR1201报收于7183,涨跌幅度:0.59%；中短线操作:小时线上，趋势不明朗，宜观望；中长线操作:日线上，趋势偏多，待回调至6950附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间：7240-7210，支撑区间:7150-7130.小时线止损40点左右，日线100点左右。