宏观分析

温家宝总理周一表示，今年维持通胀在4%以下有一定困难，但应可以控制在5%以下。财政部24日发布消息称，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中航空煤油的进口税完全取消。以上信息导致了今日商品和股指继续出现分化，我们维持股指与商品继续演绎跷跷板行情。

股指期货

温家宝总理接受采访时表示，今年通胀应可以控制在5%以下，GDP增长不低于8%。个税法修正案草案二审草稿今天公布，起征点维持3000元不变，第一级税率由5%下降至3%。此外，今天公布的2010年度审计报告显示，去年中央公共财政赤字８０００亿元，比预算减少５００亿元；地方政府性债务余额共计１０７１７４．９１亿元； 5家商业银行违规挪用贷款等580亿。上周五，财财政部宣布下调包括成品油和纺织原料在内的多种商品进口关税，其中柴油及航空煤油降至零关税。结合上周出台的多项经济政策，市场的政策底已开始隐现。

   国际方面，自上周四宣布释放6000万桶石油储备之后，国际能源署仍然宣布不排除投放更多原油储备以稳定油价。美国财长盖特纳上周五表示，国际油价高企和日本地震等因素的综合影响，美国经济在今年上半年“严重走缓”，增幅可能仅有2%。

   现货市场今天震荡上扬，最高3055.71点，最低3019.38点，收盘3036.49点，涨幅0.3%。大盘继续放量上涨，但板块开始分化，创业板今天上涨1.39%，军工，建材等热点股继续上涨，但银行板块集体下跌。

   期指市场今天走势相对较弱，主力IF1107合约全天最高3057点，最低3022.6点，收盘3038.4点，与昨天基本持平。各合约的总体持仓量有小幅增长，成交量则稍有回落。IF1107合约全天的期现价差在-8至9点之间，没有合适的套利机会。

   预计大盘可能有短暂回调，但中期走势看好，可以逢低吸纳。

能源化工

原油

政府不应干预市场，政府干预不仅对一般市场人士而言不公平,而且还可能适得其反，但IEA干预油市,显示出这样的理论逻辑有局限之处。干预明显产生了效果，油价已经下跌。若把IEA释出原油储备比作是用小凿子打磨高油价,那么沙特阿拉伯与伊朗在亚洲原油市场上的供给之争或许就可以看作是挥向油价的大铁锤了。在6月8日OPEC会议上，沙特和伊朗无法就是否上调产量配额达成一致,最终沙特决定将单方面增产，亚洲的交易商和炼油厂表示,沙特增产的原油正开始运往亚洲市场，有意思的是,这些原油的部分售价低于伊朗的报价。未来数月,沙特料将提升产出至日产1000万桶,超过5月日产量约100万桶。IEA释放原油储备、OPEC谈判破裂、沙特增产并有可能夺取伊朗市场份额等,是对油市构成利空的因素；而利好因素包括中东和北非地区动乱造成的供给担忧挥之不去等，眼下利空题材可能唱主流。

燃料油

中国财政部上周五表示,将于7月1日起大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。这次降税共涉及33个税目商品,以能源、原材料为主。此次调整旨在,为进一步扩大先进技术设备、关键零部件和能源原材料进口，对燃油期货属于利空。2008年进口关税下调的实际影响结果分析。通过成品油进口关税的下降，成品油进口量得到显著提升，从而有效地增加了国内供给，缓解了成品油供应压力。由于税收政策的突然袭来，我们不得不调整策略。从技术上看，燃料油受多根均线的压制，上行的压力较大，短期预计仍将持续弱势行情。

PTA

国际能源署近日宣布将在7月份向市场投放6000万桶原油，以保持国际油价稳定。原油大幅下跌，PTA今日低开后跟随棉花、天胶大幅下跌，前期价格长时间已经下跌消化了大部分利空因素，目前期价仍处在加速探底阶段。

 亚洲PX价格继续下跌为1430美元/吨，维持弱势格局，PTA华东内贸市场行情走稳，持货商报盘价格在9300元/吨附近，下游询盘在9200元/吨，持货商低价惜售，实际商谈价格在9200-9250元/吨。市场交易气氛平淡，实际商谈一般。

   PTA1109处于加速探底阶段未在9000得到支撑，前期空头可继续持有，盘中短线交易逢高做空为主。

塑料

消息面：报价小幅整理，成交一般，商家心态略显平稳，下游需求仍不佳，主流报价10000-10100之间。

技术面与操作，L1109报收于10305点，下跌0.29%，中短线：小时线上，趋势偏空，待回调至10360附近，寻找技术指标支持的空头机会；中长线：日线操作上，趋势偏空，空单谨慎持有；小时线止损100点左右，日线280点左右。阻力在10600附近，支撑10200附近。

PVC

消息面：现货市场延续僵持，成交欠佳，价格波动不大，普通电石料不含税主流7300-7350之间。

技术面与操作，V1109报收于7880点，下跌0.06%，中短线：小时线上，趋势偏空，待回调至7940附近，寻找技术指标支持的空头机会；中长线日线操作上，趋势偏空，空单谨慎持有；小时线止损40点左右，日线止损130点左右，阻力8000附近，支撑7750附近。

工业品市场

天胶

今日沪胶大幅走跌，主力1109合约盘中最高31700元/吨，最低30640元/吨，终盘收盘于30725元/吨，较上日收盘下跌1425元/吨。6月24日，7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤468美分，上一交易日报每公斤468美分。7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤450美分，上一交易日报每公斤450美分。对需求的担忧，致使天胶市场买盘稀缺，而夏季产胶高峰来临也面临现货抛压。技术上，沪胶跌近下沿重要支撑区，关注支撑表现。建议短线交易或观望。

铜

今日沪铜下跌，主力1108合约于67900元/吨处开盘，盘中最高67900元/吨，最低66700元/吨，终盘收于67400元/吨，较上日收盘价下跌840元/吨。今天国内商品市场走出普跌行情，棉花、PTA和天胶的跌幅居于领先地位。沪铜价格受此氛围影响早盘一度快速下跌，不过终盘跌幅有限。技术上，沪铜盘中短暂击穿区间支撑，但仍维持在震荡区间之内，上档阻力69000元/吨，下档支撑67000元/吨。建议观望或短线参与。

铅

上周五，美国政府发布5月耐用品订单报告，数据显示5月份订单环比增长1.9%，好于市场预期。伦铅上周五小福上涨。但今日沪铅受到沪铜下跌的拖累，走出弱势震荡行情。沪铅主力合约1109早盘跳空低开于16910元/吨之后上扬至16965元/吨，盘中受到17000一线的压力压制小福回落，午盘后受到美元走强，引发卖盘一度下跌16750元/吨，尾盘弱势运行收于16770元/吨。现货方面，上海金属网公布1#铅锭成交区间16050-16250元/吨，期现价差750元/吨。从基本面来看，短期内美元走高，欧洲债务问题受到市场高度 ，前期伦铅的反弹动能还需持续的利多因素支撑，但目前经济环境下，短期延续震荡格局的可能性较大。中期来看，国内铅行业经过前期整顿，铅蓄电池生产企业有望恢复生产，蓄电池行业可能已经走出最黑暗时期，未来铅的下游需求可能逐渐改善，因此沪铅未来震荡区间有上移趋势。操作上，明日沪铅料以震荡为主，上档压力16890，下方支撑16580。可考虑日内逢高做空。

农产品市场

玉米

今日玉米在2350也一举被突破，由于市场普遍认为当前依旧保持相对弱势的情况，期价难以在目前市场得到有效的复苏。预计大连玉米期货以弱势震荡为主。后市运行区间下移，新的区间为2300－2360。

棉花

上周五美棉主力12月合约收涨，受周边商品原油以及农产品走势下跌影响对棉花走势产生压制，郑棉今日低开后大幅走低，突破前期低点，创3月28日以来的最大单日跌幅，市场处于加速下跌状态。

 今日国内现货方面，中国棉花价格指数再次大跌103点至24318，因消费低迷导致的棉价回落趋势再次重现，下游纱线销售国内企业补库需求仍需等待，现货成交冷清。

 CF1201合约今日领跌市场，CF1109今日也重跌回长期下跌通道中，盘中在前期低点未得到支撑，前期在23000变为阻力，操作上，前期空头继续持有，但不可追空，多头择机离场。

豆类

今日国内市场大幅下跌，从基本面上来看，由于当前处于豆油消费淡季，加上油厂压榨利润并不丰厚，因此港口大豆库存压力仍属历史高位。这对于市场形成了很大的压力。所以国内市场豆油偏弱，操作上可以适量买入豆粕的多单。

宏观分析

温家宝总理周一表示，今年维持通胀在4%以下有一定困难，但应可以控制在5%以下。财政部24日发布消息称，自2011年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中航空煤油的进口税完全取消。以上信息导致了今日商品和股指继续出现分化，我们维持股指与商品继续演绎跷跷板行情。

股指期货

温家宝总理接受采访时表示，今年通胀应可以控制在5%以下，GDP增长不低于8%。个税法修正案草案二审草稿今天公布，起征点维持3000元不变，第一级税率由5%下降至3%。此外，今天公布的2010年度审计报告显示，去年中央公共财政赤字８０００亿元，比预算减少５００亿元；地方政府性债务余额共计１０７１７４．９１亿元； 5家商业银行违规挪用贷款等580亿。上周五，财财政部宣布下调包括成品油和纺织原料在内的多种商品进口关税，其中柴油及航空煤油降至零关税。结合上周出台的多项经济政策，市场的政策底已开始隐现。

   国际方面，自上周四宣布释放6000万桶石油储备之后，国际能源署仍然宣布不排除投放更多原油储备以稳定油价。美国财长盖特纳上周五表示，国际油价高企和日本地震等因素的综合影响，美国经济在今年上半年“严重走缓”，增幅可能仅有2%。

   现货市场今天震荡上扬，最高3055.71点，最低3019.38点，收盘3036.49点，涨幅0.3%。大盘继续放量上涨，但板块开始分化，创业板今天上涨1.39%，军工，建材等热点股继续上涨，但银行板块集体下跌。

   期指市场今天走势相对较弱，主力IF1107合约全天最高3057点，最低3022.6点，收盘3038.4点，与昨天基本持平。各合约的总体持仓量有小幅增长，成交量则稍有回落。IF1107合约全天的期现价差在-8至9点之间，没有合适的套利机会。

   预计大盘可能有短暂回调，但中期走势看好，可以逢低吸纳。

能源化工

原油

政府不应干预市场，政府干预不仅对一般市场人士而言不公平,而且还可能适得其反，但IEA干预油市,显示出这样的理论逻辑有局限之处。干预明显产生了效果，油价已经下跌。若把IEA释出原油储备比作是用小凿子打磨高油价,那么沙特阿拉伯与伊朗在亚洲原油市场上的供给之争或许就可以看作是挥向油价的大铁锤了。在6月8日OPEC会议上，沙特和伊朗无法就是否上调产量配额达成一致,最终沙特决定将单方面增产，亚洲的交易商和炼油厂表示,沙特增产的原油正开始运往亚洲市场，有意思的是,这些原油的部分售价低于伊朗的报价。未来数月,沙特料将提升产出至日产1000万桶,超过5月日产量约100万桶。IEA释放原油储备、OPEC谈判破裂、沙特增产并有可能夺取伊朗市场份额等,是对油市构成利空的因素；而利好因素包括中东和北非地区动乱造成的供给担忧挥之不去等，眼下利空题材可能唱主流。

燃料油

中国财政部上周五表示,将于7月1日起大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。这次降税共涉及33个税目商品,以能源、原材料为主。此次调整旨在,为进一步扩大先进技术设备、关键零部件和能源原材料进口，对燃油期货属于利空。2008年进口关税下调的实际影响结果分析。通过成品油进口关税的下降，成品油进口量得到显著提升，从而有效地增加了国内供给，缓解了成品油供应压力。由于税收政策的突然袭来，我们不得不调整策略。从技术上看，燃料油受多根均线的压制，上行的压力较大，短期预计仍将持续弱势行情。

PTA

国际能源署近日宣布将在7月份向市场投放6000万桶原油，以保持国际油价稳定。原油大幅下跌，PTA今日低开后跟随棉花、天胶大幅下跌，前期价格长时间已经下跌消化了大部分利空因素，目前期价仍处在加速探底阶段。

 亚洲PX价格继续下跌为1430美元/吨，维持弱势格局，PTA华东内贸市场行情走稳，持货商报盘价格在9300元/吨附近，下游询盘在9200元/吨，持货商低价惜售，实际商谈价格在9200-9250元/吨。市场交易气氛平淡，实际商谈一般。

   PTA1109处于加速探底阶段未在9000得到支撑，前期空头可继续持有，盘中短线交易逢高做空为主。

塑料

消息面：报价小幅整理，成交一般，商家心态略显平稳，下游需求仍不佳，主流报价10000-10100之间。

技术面与操作，L1109报收于10305点，下跌0.29%，中短线：小时线上，趋势偏空，待回调至10360附近，寻找技术指标支持的空头机会；中长线：日线操作上，趋势偏空，空单谨慎持有；小时线止损100点左右，日线280点左右。阻力在10600附近，支撑10200附近。

PVC

消息面：现货市场延续僵持，成交欠佳，价格波动不大，普通电石料不含税主流7300-7350之间。

技术面与操作，V1109报收于7880点，下跌0.06%，中短线：小时线上，趋势偏空，待回调至7940附近，寻找技术指标支持的空头机会；中长线日线操作上，趋势偏空，空单谨慎持有；小时线止损40点左右，日线止损130点左右，阻力8000附近，支撑7750附近。

工业品市场

天胶

今日沪胶大幅走跌，主力1109合约盘中最高31700元/吨，最低30640元/吨，终盘收盘于30725元/吨，较上日收盘下跌1425元/吨。6月24日，7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤468美分，上一交易日报每公斤468美分。7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤450美分，上一交易日报每公斤450美分。对需求的担忧，致使天胶市场买盘稀缺，而夏季产胶高峰来临也面临现货抛压。技术上，沪胶跌近下沿重要支撑区，关注支撑表现。建议短线交易或观望。

铜

今日沪铜下跌，主力1108合约于67900元/吨处开盘，盘中最高67900元/吨，最低66700元/吨，终盘收于67400元/吨，较上日收盘价下跌840元/吨。今天国内商品市场走出普跌行情，棉花、PTA和天胶的跌幅居于领先地位。沪铜价格受此氛围影响早盘一度快速下跌，不过终盘跌幅有限。技术上，沪铜盘中短暂击穿区间支撑，但仍维持在震荡区间之内，上档阻力69000元/吨，下档支撑67000元/吨。建议观望或短线参与。

铅

上周五，美国政府发布5月耐用品订单报告，数据显示5月份订单环比增长1.9%，好于市场预期。伦铅上周五小福上涨。但今日沪铅受到沪铜下跌的拖累，走出弱势震荡行情。沪铅主力合约1109早盘跳空低开于16910元/吨之后上扬至16965元/吨，盘中受到17000一线的压力压制小福回落，午盘后受到美元走强，引发卖盘一度下跌16750元/吨，尾盘弱势运行收于16770元/吨。现货方面，上海金属网公布1#铅锭成交区间16050-16250元/吨，期现价差750元/吨。从基本面来看，短期内美元走高，欧洲债务问题受到市场高度 ，前期伦铅的反弹动能还需持续的利多因素支撑，但目前经济环境下，短期延续震荡格局的可能性较大。中期来看，国内铅行业经过前期整顿，铅蓄电池生产企业有望恢复生产，蓄电池行业可能已经走出最黑暗时期，未来铅的下游需求可能逐渐改善，因此沪铅未来震荡区间有上移趋势。操作上，明日沪铅料以震荡为主，上档压力16890，下方支撑16580。可考虑日内逢高做空。

农产品市场

玉米

今日玉米在2350也一举被突破，由于市场普遍认为当前依旧保持相对弱势的情况，期价难以在目前市场得到有效的复苏。预计大连玉米期货以弱势震荡为主。后市运行区间下移，新的区间为2300－2360。

棉花

上周五美棉主力12月合约收涨，受周边商品原油以及农产品走势下跌影响对棉花走势产生压制，郑棉今日低开后大幅走低，突破前期低点，创3月28日以来的最大单日跌幅，市场处于加速下跌状态。

 今日国内现货方面，中国棉花价格指数再次大跌103点至24318，因消费低迷导致的棉价回落趋势再次重现，下游纱线销售国内企业补库需求仍需等待，现货成交冷清。

 CF1201合约今日领跌市场，CF1109今日也重跌回长期下跌通道中，盘中在前期低点未得到支撑，前期在23000变为阻力，操作上，前期空头继续持有，但不可追空，多头择机离场。

豆类

今日国内市场大幅下跌，从基本面上来看，由于当前处于豆油消费淡季，加上油厂压榨利润并不丰厚，因此港口大豆库存压力仍属历史高位。这对于市场形成了很大的压力。所以国内市场豆油偏弱，操作上可以适量买入豆粕的多单。