宏观分析

在本周二意外上调存款准备金率后，昨日央行又给市场一个意外，把三月央行票据的发行利率上调了8.2个基点。这一举动被市场普遍理解为加息前的预兆。其实就目前情况来看，央票作为货币调控的数量型工具对回收流动性的意义已经不大，下一阶段的货币调控将转移至价格型工具上。事实上，加息对遏制通胀有直接效果，此前存准率对管理资金总量有直接效果，而加息则在资金分配上，特别是对资金使用结构上的调整会有明显效果。影响到商品市场可能出现品种之间的分化。

股指期货

央行公布数据显示5月份新增外汇占款激增至3764亿元，与本次提准冻结的流动性相当。银行间资金市场持续紧张，中短期利率继续上涨。此外昨天央票发行利率上涨，打破了之前连续九周的持平局面。种种迹象都透露出央行有近期加息的可能。

  国际方面，美国房地产与就业市场数据有所好转，但希腊债务危机继续发酵，希腊2年期国债收益率一度超过30%，违约可能性大增。

沪深300指数今天跳空1点开盘，上午横盘震荡，午后开始下跌，收盘前最后一小时突破阻力位，大幅放量下跌，报收于全天最低点2892.16， 跌幅0.87%。从日线图来看，大盘已完成向下突破，将继续4月中旬以来的下跌通道。

   期指市场上，IF1107合约在最后一小时内出现恐慌性下跌，全天大跌43.62点，报收于2888点，跌幅1.49%， 贴水4.16点。IF1107合约价差在2至15点之间，没有合适的套利机会。 IF1106合约将于今天收市后交割， 下午最后两小时的价格区间在2931至2912之间，收盘价是2915点。

由于下降空间已经打开，大盘指数预计会继续下探寻底的过程。

能源化工

原油

笼罩在原油市场的负面消息不断，应验了5月初我们的预估，随着油价从高位崩跌，各种利空消息仍会接踵而至，尤其是外媒对中国经济的报道。本周发布的数据显示5月份社会消费品零售额同比增幅降至16.9%，在食品价格激增的推动下，仍低于过去五年的均值。与之相比，今年前5个月城镇固定资产投资增幅却达到近一年来最高。这些数据显示，消费并未启动，改变的只是增长动力，从出口转变为投资而已，经济增长可持续性从未根本改变过。我们依然重点关注WTI与Brent原油价差，不同于2月份的情况是，如今两者价差更反映美国市场需求弱于其他市场，原油期货价格继续看弱。

燃料油

昨日，新加坡燃料油大幅跳水，纸货市场380CST燃料油实价交易明显提振，维多、壳牌等积极做多，180CST燃料油交易则相对冷场。国内华东方面，部分贸易商调低了燃料油的价格，上海中石化报锅炉用和船用180CST燃料油的价格分别为5000和5100元/吨，均跌100元/吨。另外，据黄埔某贸易商表示，由于终端大多是老客户，目前需求较为稳定，但在外盘价格急速下挫的指引下，仍不排除后期微服调价的可能。尽管周围市场偏空，但在夏季用电高峰过去之前，我们仍不建议追空燃料油。

PTA

PTA连续两日收十字星，多空争夺激烈，盘中受到5日均线的压制，午后跳水后快速拉起，操作难度较大。上游亚洲PX价格维持弱势震荡为1434美元/吨，MEG走势平稳。现货价格，华东内贸市场行情暂稳，持货方报盘价格在9500-9550元/吨附近，下游递盘价格在9400-9450元/吨附近，实际商谈价格在9500元/吨附近，持货方低价略显惜售，市场交易气氛平淡，实际成交不多。

 据海关总署公布的数据测算后显示，5月，中国出口纺织品服装约203.38亿美元，同比增幅23.77%，增幅较4月下滑12.86个百分点，环比增幅2.33%，增幅较4月下滑17.62个百分点。

TA1109面临前期低点的考验，短期内下跌空间有限，跌破前期低点后短线空单可跟进，压力位5日均线---9492，支撑位9322---9258。

塑料

消息面：现货市场价格平稳，贸易商心态一般，随行就市出货，下游需求和成交依然低迷难改。

技术面与操作，L1109报收于10610点，下跌0.38%，中短线：小时线上，趋势偏空，待回调至10650附近，寻找技术指标支持的空头机会；中长线：日线操作上，趋势偏空，空单谨慎持有；小时线止损100点左右，日线280点左右。压力在10800附近，支撑10500附近。

PVC

消息面：现货市场延续平淡，成交疲软，上游出货阻力较大，但成本支撑，多数商家报价暂稳，商家心态欠佳，看空情绪仍较浓。

技术面与操作，V1109报收于8035点，上涨0.19%，中短线：小时线上，趋势偏空，待回调至8076附近，寻找技术指标支持的空头机会；中长线日线操作上，趋势偏空，空单谨慎持有；小时线止损40点左右，日线止损130点左右，压力8100附近，支撑8000附近。

工业品市场

天胶

今日沪胶表现抗跌，主力1109合约盘中最高33495元/吨，最低33020元/吨，终盘收盘于33405元/吨，较上日收盘上涨295元/吨。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤505美分，上一交易日报每公斤512美分。7月/8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤487美分，上一交易日报每公斤481美分。技术上，沪胶上档阻力33500元/吨，下档支撑30500元/吨。建议暂观望为主。

铜

今日沪铜继续窄幅震荡，主力1108合约于68440元/吨处开盘，盘中最高68540元/吨，最低68060元/吨，终盘收于68280元/吨，较上日收盘价上涨180元/吨。LME三个月铜周四短暂跌破9000美元后又反弹，市场没有摆脱震荡的束缚。技术上，沪铜上档阻力69000元/吨，下档支撑67000元/吨。建议继续观望。

铅

隔夜伦铅开盘后因冲高至2519美元/吨，之后受到希腊债务违约事件的影响一度下挫到最低2471美元/吨，此后美国经济公布的房屋开工率及初请失业金人数均优于预期，伦铅反弹摸高至2508美元/吨高位，最终尾盘收2492美元/吨。国内方面，今日沪铅主力合约1109小幅低开于16720，开盘后逐步震荡走低，午后受伦铅跳水拖累下挫至16600元/吨，尾盘报收16620元/吨。现货方面，上海金属网1#铅成交区间为16000-162000，较昨日出现小幅下跌，现货成交仍旧清淡。技术面上，短期空头排列，压力位16850，支撑位16200。

农产品市场

玉米

今日国内玉米市场低开低走，利空氛围笼罩，股市以及商品市场普跌拓宽玉米市场下行空间，1201合约下破2400整数关口，原有的震荡整理区间被打破，部分资金继续外流。鉴于当前市场资金面关注度不高，预计近期连玉米将维持震荡偏弱态势。观望为主。

棉花

全球经济增长放缓以及希腊债务危机忧虑加重，美棉继续大幅下挫触及近三周低点，郑棉受外盘影响低开，盘中震荡走高后小幅回落，CF1102收于昨日收盘价附近，持仓量小幅增加。

国内现货依旧疲软重回跌势，今日现货价格持续微幅下跌，328级现货棉花报价为24508元/吨，下跌5元/吨。受天气影响今年国内棉花质量较差，高等级棉较少。据美国农业部（USDA）6月16日发布的美棉出口周报，6月3日-6月9日这一周，净签约量转为正数，美国陆地棉净签约销售为2221 吨。

CF1109盘中依然受5日均线以及下降通道压力线的压制，反弹阻力较大，近期以观望为宜。后期或将考验前期低点，CF1109盘中跌破25000后可建少量短线空单，勿追高，CF1201盘中跌破25000后可建少量短线空单。

豆类

隔夜美豆大跌，今日国内市场也随之下跌，短期缺乏明显利好，近期豆类市场出现了回调走势，市场上中国传油脂“限价令”或将延长到8月中旬，令油脂出现疲态。目前国内处于消费淡季及受宏观经济氛围偏空的影响下走势疲软，预计短期豆油将继续偏弱。操作上建议短线操作为主，并关注远月大豆，1201大豆可在4400以下短多。