宏观分析

市场预计5月CPI或再临高点，欧洲主权债务危机愈演愈烈，全球经济复苏恐再受拖累，担忧情绪近期弥漫着市场，欧洲PMI速报弱过预期，下周出来的全球PMI估计将会出现连续第二个月全面下滑，商品和股指昨天大幅下跌后，今天有所反弹，这可能也是得益于今天公开市场回笼缩量，体现出央行维护资金面稳定的意图。不过，短期内资金利率仍将保持高位，紧缩货币不会因为资产价格的下跌而停止。因此后市谨防美元升值、中国收银根、经济放缓三碰头。

能源化工

原油

昨晚，美国众议员监管及政府改革委员会的民主党人士为敦促国会致力于打击石油市场过度投机，出了一份报告，报告指出过度投机导致油价被推高30%。然而，在共和党控制的众议院，这份报告可能不会获得太多重视，因为共和党偏向于提高美国国内石油生产，而民主党一向主张打击市场投机。短期内，技术指标偏离，可能使得油价向上运动，经过前期的下跌，新多头有望重新进入商品市场。建议投资者可以短线做多或买入看涨期权。

燃料油

A股的暴跌没有实质影响燃料油期价的上涨。援引国家电网公司副总经理帅军庆预测,未来一段时间，若各方情况加剧,电力缺口将达到4,000万千瓦左右，电荒担忧有增无减。现货方面，广东小炼厂今日渣油、非标油市场行情平稳，当前多数炼厂仍处于停工状态，开工的小炼厂寥寥无几，由于整体观望气氛不减，不过尽管市场需求偏淡，但各炼厂短期内均无下调意愿。对于期货操作而言，多单可以继续持有。

PTA

欧洲债务危机的形势依然不明朗，原油再次下跌，郑州PTA今日低开，早盘小幅下探，盘中在棉花的带领下小幅走高，今日较棉花表现疲软，棉花1109与PTA1109的价比大幅走高。上游亚洲PX价格维持低位震荡，对PTA的成本支撑减弱。PTA华东内贸市场行情略有走软，持货方低价惜售，零星报盘价格在9650-9700元/吨附近，下游递盘价格在9600元/吨附近，实际商谈价格在9600-9650元/吨附近，市场交易气氛清淡，实际商谈稀少，下游聚酯产品小幅走低。操作上，PTA1109压力位9700---20日均线，支撑位9300，短期下跌空间有限，盘中有效突破5、10日均线后短线多单可继续持有，盘中关注期价高位遇阻后的短空机会。

塑料

消息面：现货价格继续下滑，主流商家降价走量，终端询盘冷淡，市场交投气氛仍保持低迷格局。

技术面与操作，L1109报收于10430点，下跌0.43%，中短线：小时线上，趋势偏空，可寻找反弹至10470附近技术指标支持的短空机会，同时亦可寻找10380附近技术指标支持的反弹短多机会（但多单相对风险可能大一点）；中长线：日线操作上，趋势偏空，空单顺势谨慎持有，不宜追空；小时线止损100点左右，日线280点左右。压力在10500附近，支撑10350附近。

PVC

消息面：现货市场延续僵持，商家维持观望，华东华南市场价格继续阴跌，厂家出货欠佳，成交疲软，多数厂家库存压力渐增，厂家不同程度下调出厂价格。

技术面与操作，V1109报收于7960点，下跌0.06%，中短线：小时线上，趋势偏空，可寻找反弹至7970、8000附近技术指标支持的短空机会，同时亦可寻找7900附近技术指标支持的反弹短多机会（但多单相对风险可能大一点）；中长线：日线操作上，趋势偏空，空单顺势谨慎持有，不宜追空；小时线止损40点左右，日线止损130点左右，压力8000附近，，支撑7900附近。

工业品市场

天胶

今日沪胶反弹，主力1109合约盘中最高31850元/吨，终盘收盘于31615元/吨，较上日收盘上涨785元/吨。5月23日，6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤507美分，上一交易日报每公斤515美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤463美分，上一交易日报每公斤470美分。技术上，沪胶限于震荡整理形态。建议日内短线交易为主。

铜

今日沪铜低开收高，主力1108合约于65800元/吨处开盘，盘中最高66530元/吨，最低65690元/吨，终盘收于66380元/吨，较上日收盘价上涨480元/吨。最近两个交易日，沪铜涨跌居于主动地位，昨日沪铜下跌带动LME铜价跌至8800美元/吨附近。而今天LME铜价在电子交易时段也主要跟随沪铜的反弹而反弹。4月份中国精炼铜进口减少，而出口大增，铜价上涨潜力料受限制。建议少量持空。

螺纹

今日螺纹价格走势未再跟随市场偏空的氛围，低开高走收复每吨4800元关键点位，重新回到自5月上旬以来的震荡整理箱体内。同时 昨日剧增的持仓量今天也出现了萎缩。

从整体态势来看，今天的反弹过程中没有涌现积极的买盘，最终也未能越过上方交织的均线系统，偏空的格局未发生重大改变。

根据铁矿石指数机构TSI的数据，矿价已经连续两周下跌。截至5月20日，青岛港品位63.5%的印度粉矿报价在181美元/吨。这与上周相比下跌了4—5美元/吨，跌幅超过2%。与4月下旬相比已经下跌了4%，与2月中旬的高位197美元/吨相比更下跌了8%。矿价弱势下调，成交也持续清淡。目前如五矿、中钢等大型矿石贸易商已经开始越来越多地接受通过银行票据而非现金支付货款。这种情况已经许久未曾出现。

寻机做多的投资者应继续等待，更好的机会应还会产生。

贵金属市场

  黄金

昨日伦敦金价继续反弹，同时，今日亚洲交易时间美元指数下滑，提振金价依然有较为坚挺的表现。

从短期来看，美元指数上行已遭遇76.3-76.5一线的压力位，预计这会给金价带来更多上行支撑。

从技术上看，MACD在多头界交叉的可能性较大。未来数个交易日内对金价持较为乐观的态度。

农产品市场

玉米

  昨日海关公布数据，我国4月份玉米进口量为7215吨，主要进口地为老挝，进口量达到4805吨，昨日玉米1201合约重新突破2400一线后尾盘成功站稳，短期期价可能以2400为依托，在2400－2430区间内运行。建议投资者可在2400整数关口附近轻仓多单介入。

棉花

美元走强商品市场普遍下跌，美棉也受到影响小幅下跌，郑棉今日未受外盘的影响，盘中冲高后在20日均线处受到压制尾盘小幅回落，仍维持区间震荡。

  抗旱保苗和补种是长江棉花的头等大事，连日来的干旱给棉花移栽带来较大的影响， 棉花现货市场成交冷清，高等棉的购销远好于低等棉，降低报价后依然不乐观，棉花现货价格弱势下跌，328级现货棉花报价为24510元/吨，下跌31元/吨。下游棉纱需求不多，补库需求还未产生，但询价有所增加。

近两日棉花表现较抗跌维持区间震荡，CF1109在25000有较强支撑，短期下跌空间有限，中期反弹阻力位25500-25800，下方支撑位24800-24200，操作上阻力位附近逢高做空。

豆类

今日国内市场豆类尾盘有所表现，目前长江流域干旱或引发菜籽减产预期，带动油脂走强。从盘面走势看，豆油继续延续了短期反弹走势，向下空间有限，但目前尚未形成单边上涨趋势。豆类走势仍然偏弱，操作上建议可以轻仓持有油脂类多头。