宏观分析

昨天美国的数据不太好，美国二手房销售差过市场预期。越来越明显，房地产拖累了就业，就业拖累了消费。所以联储还不敢退出宽松的货币，显然这是一个疲弱的复苏，由于美国公布的宏观经济数据偏弱，也导致市场通胀预期缓和，从而对当天的商品价格形成一定的压力。因此，从中期的市场趋势来看，通货膨胀还是最大的变数。无论是美国还是中国，通胀与政府的政策紧密相联，看来市场还将经历较长时间的寻底路程。

能源化工

原油

昨晚油价上冲，但并非趋势性，仍视为短期波动。投资者最为关心，仍然是美联储的下一步举措。目前，联邦储备委员会决策官员希望拟定一套策略，让空前宽松的货币政策退场，方法是先结束再投资的政策，之后才升息及卖出资产。但市场普遍的预期是货币政策比之前趋紧，这是一个大的方向。短期内油价不存在上攻的充分理由，对于下限的支撑则可能更重要。那么，中国的经济增长以及增长模式就影响更大，我们认为油价短期内可能还向90美元/桶考验，这里的支撑非常强烈，尽管仍有坏数据，但股市告诉我们美国的经济增长步入良性轨道，而中国的经济增长模式转变尚需时日。

燃料油

沪燃料油期价仍在横向微幅震荡。现货方面，新加坡180CST6月纸货估价637.00美元/吨，以此计算华南到岸180CST理论进口成本约6174元/吨，倒挂幅度为-1089元/吨。基准新加坡规格180CST，华南（黄埔）燃料油库提成交估价5070-5100元/吨，持平。值得注意的是，本周华南复出口贸易活跃，一级商业库存大幅下降，截止5月19日，华南燃料油库存180万吨，较上周减少9万吨，占统计库容69%，在黄埔燃料油现货市场刚性需求消耗下，使得华南一级商业库存大幅回落。短期，期价上方压力明显。

PTA

因美国经济数据令人失望引发对原油需求的担忧，油价收低，在油价和美棉走低影响下，PTA今日再次低开，小幅下探在5、10日均线处得到支撑，盘中在多头的积极进场下小幅走高。PTA华东内贸市场行情平淡，持货方报盘报盘价格在9700-9750元/吨附近，下游递盘价格在9600元/吨附近，实际商谈价格在9650元/吨附近，市场交易气氛平淡，实际商谈不多，报价连续两日企稳给期价带来支撑。短期内PTA仍将跟随棉花波动，维持震荡思路，长期来看仍处弱势格局，操作上关注9860-9750的跳空缺口是否能回补，压力位9750---9860，支撑位10日均线----5日均线，短期下跌空间有限，盘中有效突破9750后短线多单可继续持有，盘中谨防高位回落。

塑料

  消息面：现货市场报价稳中有降，商家随行就市，终端询盘稀少，上涨维艰，成交多商谈。

技术面与操作，L1109报收于10590点，下跌0.98%，中短线：小时线上，趋势偏空，可寻找反弹至10630、10740附近技术指标支持的短空机会，同时亦可寻找10520附近技术指标支持的反弹短多机会（但多单相对风险可能大一点）；中长线：日线操作上，趋势偏空，超跌后整理行情，未持仓者宜观望；小时线止损100点左右，日线280点左右。压力在10700附近，支撑10500附近。

PVC

消息面：现货市场盘整为主，上游原谅震荡回落，成本支撑不足，且近期石化纷纷降价，部分石化品种继续走低，气氛清淡，成交僵持，下游需求普遍偏弱，整体库存正常。

技术面与操作，V1109报收于8035点，下跌0.37 %，中短线：小时线上，趋势偏空，可寻找反弹至8090附近技术指标支持的短空机会，同时亦可寻找7970附近技术指标支持的反弹短多机会（但多单相对风险可能大一点）；；中长线：日线操作上，趋势偏空，超跌后整理行情，未持仓者宜观望；小时线止损40点左右，日线止损130点左右，上方压力8160、8300， 下方支撑7950、8000。

工业品市场

天胶

今日沪胶市场震荡，主力1109合约盘中最高31680元/吨，终盘收盘于31485元/吨，较上日收盘下跌95元/吨。5月20日消息，泰国USS3橡胶现货价格周五(5月20日)降至每吨142.89-142.9泰铢，周四报每公斤143.25-144泰铢，与东京期胶市场走势一致。尽管苏拉他尼府市场无橡胶到货，但到货量依旧增加。但整体到货量仍处于低位。技术上，沪胶处于反弹整理阶段。建议短线操作为主。

铜

今日沪铜低开后震荡收高，主力1107合约于67310元/吨处开盘，盘中最高67550元/吨，最低66850元/吨，终盘收于67550元/吨，较上日收盘价上涨110元/吨。经济数据方面，美国劳工部(Labor Department)表示，美国14日当周初请失业金人数减少2.9万人至40.9万人，经济学家预测为减少1.1万人。技术上，铜价处于反弹阶段。建议观望。

螺纹

螺纹价格未能改变自5月9日以来的震荡调整走势，全天震荡幅度极小，但在每吨4800元一线显现有支撑存在。

均线系统依然交织，本周最终收出实体极小的阴线。螺纹价格目前处于震荡整理格局之中，方向性选择的关键在于能否回补每吨4880元下方的跳空缺口，若能在6月成功回补，则在夏季限电减产与需求将有季节性回暖等题材可供发挥的情况下，有望向上打开上行空间。

自5月中旬以来螺纹钢期货持仓量已出现较大幅度减仓，上行压力也得以减轻，中线投资者可寻机建立多单。

贵金属市场

  黄金

报告称今年一季度中国成为全球最大的实物黄金买家，实物黄金投资需求由40.7吨增长至超过90吨，使中国市场需求成为支撑金价高位运行的重要动力。

黄金目前在技术上的阻力位于每盎司1520-1530美元一线，支撑位于1460-1470美元一线，若无重大消息指引，金价短期依然会在这一范围内等待方向性选择。

农产品市场

玉米

  中国国家统计局周四称，中国2010年玉米产量同比增长8％达到17，725万吨，远高于此前预测。国家粮油信息中心调查显示，玉米播种面积扩大和单产提高共同使得2010年玉米产量增加，其中，2010年玉米播种面积同比增幅超过4％，单产增幅超过1％。所以今天国内玉米弱于外盘，而从目前的现货情况看基本面来看，国内玉米现货方面，东北、黄淮、南方地区玉米价格依然坚挺；北方港口价格平稳，受市场看涨预期影响，南方港口价格上涨。所以建议投资者在2400附近保持观望。

棉花

USDA美棉销售出口周报，陆地棉销售减少30,500包，周四美棉因投资者获利了结大幅收低，郑棉受外盘影响低开后在25000上下维持窄幅震荡，持仓量小幅减小。

今日国内棉花现货市场比较平稳，市场成交较清淡，328级现货棉花报价小幅下跌为24552元/吨，下跌9元/吨。下游对棉价的传到作用已显现，整体需求依然不畅，棉纱库存压力较大，资金紧张，给棉价企稳带来压力。

期价今日在25000上下维持窄幅震荡，在此处有较强支撑，预计后市仍维持弱势格局，短期下跌空间有限，中期反弹阻力位25800-26600，下方支撑位24200-23000，操作上阻力位附近看信号逢高做空。

豆类

今日国内市场豆类表现最强，特别是豆粕，美豆近期也强势上行，有望摆脱近3个月以来的震荡下行调整，若近期美豆能继续上行突破1400美分，那么近期的震荡上行的走势就可以确认了。豆类的向下空间已不大，可关注做多机会。