宏观分析

目前的市场就是感到走好的时候却出现下跌，看跌的时候却走好，反反复复的给人一种不能稳定下来的纠结走势，这种纠结同样反映在外围市场，市场情绪受到希腊债务重组消息、中国调控及美欧增长数据的影响，杠杆借贷时上时下，美元大起大落，带动商品价格如过山车一样，所以短期市场无论是商品还是股指都需进一步确认紧缩政策对基本面放缓的影响，底部震荡时间需要时间来修整。

能源化工

原油

美国总统奥巴马5月14日宣布，将通过增加国内原油产量的方式来抑制美国成品油价格的飙升趋势，这是白宫自4月下旬以来推出一系列油价抑制措施的最新步骤。奥巴马是在每周例行的电视广播讲话中公布增产抑价措施的。他表示，高油价是美国消费者最近几个月最沉重的负担之一，“既然暂时没有快速解决这一问题的可行之道，我们就必须采取一些有效的暂时性措施”。鉴于汽油等燃料价格上涨波及美国经济复苏，并拉低奥巴马的民意支持率，从上月下旬以来，白宫已先后采取多项措施抑制美国国内高企的成品油价格，其中包括：成立专门工作小组彻查原油市场投机行为、呼吁削减能源巨头的税收优惠、要求全球产油国扩大产量等。此前在今年3月，奥巴马还承诺，“必要时将动用战略原油储备”。另外，汽油价格对美国民众的汽油消费压制明显，短期我们依然认为油价低迷。

燃料油

5月13日，国家发改委下发“发改电［2011］132号”文，明令近期严格控制成品油出口，除供港澳地区外，原则上暂停安排柴油出口。发改委突然下发这个文件，很可能是出于预防电荒引发油荒。2003年、2004年和2005年，由于我国电力装机增速无法满足社会需要，浙江曾连续几年在盛夏时节出现“电荒”。为了保证开工率，当地很多遭到限电的中小企业迅速开启自备柴油发电机，从而引发“油荒”。上周，燃油期货价格强势一定程度上也是电荒的效应，如华东地区煤炭资源异常紧张，造成电力紧缺，目前已经有几家大型电厂已经开始对外公开招标，带动成品油、燃料油价格坚挺。尽管燃油现货需求较为平淡，电荒效应持续依然会支撑短期燃油强势。

PTA

PTA今日未跟随棉花持续反弹，受5日均线压制震荡走低，期价位于布林通道下轨。PTA华东内贸市场行情走稳，持货方报盘报盘价格暂稳在9550-9600元/吨附近，下游递盘价格在9500元/吨附近，实际商谈价格在9550-9570元/吨附近，市场交易气氛尚可，实际商谈一般，PTA现货厂家高利润被挤压掉，目前PTA的利润在100元/吨左右处于成本线。短期内PTA将跟随棉花反弹，维持震荡思路，长期来看仍处弱势格局，操作上压力位5日均线----10日均线，支撑位9300，盘中有效突破5日均线后短线可建少量多单。

塑料

消息面：现货市场报价盘整为主，低端报价减少，但成交气氛不佳，需求仍显弱势，主流报价在10400-10700区域。

技术面与操作，L1109报收于10625点，下跌0.42%，中短线：小时线上，趋势偏空，可寻找反弹至10830、10730附近技术指标支持的短空机会；中长线：日线操作上，趋势偏空，可能仍属反弹行情，多单不宜看得过远，未持仓者宜观望；小时线止损100点左右，日线280点左右。压力在10900、11100附近，支撑10500、10700。

PVC

  消息面：现货市场价格维稳，普通电石料报价在7800-8000，但市场总体气氛仍偏淡，成交量一般。

技术面与操作，V1109报收于8070点，下跌0.31 %，中短线：小时线上，趋势偏空，可寻找反弹至8120、8185附近技术指标支持的短空机会；中长线：日线操作上，趋势偏空，可能仍属反弹行情，多单不宜看得过远，未持仓者宜观望；小时线止损40点左右，日线止损130点左右，上方压力8160、8300， 下方支撑8000（除此点位难以找到前期有效支撑）。

工业品市场

天胶

今日沪胶市场窄幅震荡，主力1109合约收盘于31205元/吨，较上日收盘下跌305元/吨。数据方面，5月13日，6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤505美分，上一交易日报每公斤506美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤460美分，上一交易日报每公斤460美分。技术上，沪胶两次测试30000元/吨一线支撑有企稳可能。建议观望或日内交易。

铜

今日沪铜低开后呈十字星震荡，主力1107合约于65990元/吨处开盘，盘中最高66380元/吨，最低65510元/吨，终盘收于65890元/吨，较上日收盘价下跌560元/吨。上周五LME铜价冲高回落，9000美元/吨的阻力线并未松动，但价格回落力度也较为有限，市场处于僵持状态。技术上，铜价仍是处于下跌阶段的中继整理形态，建议空单适量持有。

螺纹

在压力区域螺纹价格未再延续上个交易日的反弹，且震荡幅度也有明显收小，全天高低点相差仅在30元左右，且依然呈高开低走。

螺纹价格在触及跳空缺口的下沿，也就是每吨4850元一线以后，依然明显受到强阻的下压。在7月的消费小高峰及拉闸限电开始之前，螺纹价格进一步上涨的动能和题材都显得十分匮乏。

背靠4850-4880元建立的空单可轻仓持有。若螺纹价格反弹回补缺口成功，则可能构筑4750-4900元之间的震荡箱体，否则螺纹价格还可能向更深处滑去。

贵金属市场

  黄金

上周五伦敦金价下挫，收盘时跌破每盎司1500美元。

最近一期的上周CFTC期货与期权持仓报告显示，基金削减了在黄金与其它贵金属品种上的净多单持有量。其中黄金的净多减持幅度约为9%，显示投机性机构依然不看好后市黄金走势。

黄金目前在技术上的阻力位于每盎司1520-1530美元一线，支撑位于1460-1470美元一线，若无重大消息指引，金价短期依然会在这一范围内等待方向性选择。

农产品市场

玉米

  玉米现货方面，价格依然比较坚挺，同时各收购主体收购意愿较强，预计短期价格仍难有回落，产区播种接近尾声，极端天气暂未出现，所以近期也无炒作题材，短期或继续维持在2340－2400区间运行。操作上，建议2350左右做多为主，2400附近平仓。

棉花

美棉上周五冲高回落，远月12月合约短期破位下行，郑棉今日高开，开盘后价格在小幅回调后一度出现上涨，在25655受到压制后回落维持震荡，前两个交易日在持仓量和成交量大幅增加，以及资金大幅介入下反弹，主力合约1109今日持仓量小幅减小，远月合约IF1102持仓量小幅增加。

  现货市场上，5月16日中国棉花价格指数（328）为24749元/吨，下跌146元/吨，棉花现货价格主要受到下游需求疲软影响。

经历大幅下跌后，上周CF1109走出反弹行情，成交量持仓量大幅增加，盘中资金积极进场，期价在25000处多空双方争夺激烈，短期关注是否能成功回补25890处的跳空缺口。中期反弹阻力位25800-26600，下方支撑位24200-23000，操作上阻力位附近看信号逢高做空。

豆类

受美盘影响国内市场小跌，当前豆类整体走势仍较为疲软，短期上行压力较大，市场处在震荡运行。当前基本面对于大豆旧作相对偏空，所以在炒作天气之前，市场维持弱势格局。操作上建议观望为主。