外盘伦敦金属交易所（LME）今日亚洲交易时段3月期铜价追随沪铜回调震荡；截至北京市16:40，伦敦3月期铜价格报8255美元，较上一交易日下跌35美元跌幅0.42%；值得关注的一点是外围市场伦铜对于铜价下跌意愿并不强烈，在隔夜欧洲交易时段伦铜回升至5日均线处后，盘中伦铜在亚洲交易时段沪铜收市后强势收复5日均线处失地；库存数据方面，11月25日伦敦金属交易所铜库存减少575吨至35.65万吨。

今日上海期货交易所期铜震荡下行；主力合约1103开盘62680/吨，最高62740元/吨，最低61010元/吨，收报61670元/吨，下跌840元/吨跌幅1.34%；早盘在隔夜外围伦铜走强的带动下沪铜近三个交易日首次突破5日均线压制，开盘迅速冲高后立马回落，全天弱势明显震荡走低，日内均线压制，5日均线处未能形成有效支撑，60日均线处再度被击穿，近一个半月来日内低点处形成一定支撑，尾盘沪铜有所反弹收复日内部分跌幅。沪铜主力1103合约成交量持仓量大幅放大，成交量大增至46.25万手，持仓量日增2.90万手至17.25万手，成交量持仓量表明多空双方对于当前铜价争夺日益激烈，单边大幅下挫或上涨行情在当前多空双方分歧较大的情形下短期内并未形成。

现货方面今日截至中午11:30分上海地区1号铜成交均价61600元/吨，较上一交易日下跌575元/吨，现货铜价呈现贴水状况（贴水250-贴水100）；据上海有色网11月26日报道平水铜价格61500-61600元/吨，升水铜价格61600-61700元/吨，盘中价格回落，平水铜报价较少，因此报价坚挺，导致升水铜与平水铜之间价差较窄，下游买兴一般，市场成交气氛平平。

消息面方面，国内市场中投资者应当关注国家管理层对于期货市场一系列管理措施的出台，为达到管理通货膨胀打击游资炒作大宗商品的目的，国家出台系列组合拳，11月29日上海期货交易所将上调包括铜在内的一系列大宗商品的保证；我们认为上调保证金势必将在短期内冲击铜多头势力信心。

盘面上观察，沪铜1103合约5日均线出现下穿60日均线处迹象，外围市场伦铜与内部市场沪铜出现一定分化迹象，考虑到近期市场对于加息预期不断加强以及国家各部委控通胀系列措施出炉，内弱外强的格局将在未来一定时间内继续持续，但是考虑到铜的供需缺口是国内有色期货品种较强一面，多头势必将借此顽强抵抗，期待沪铜出现暴挫行情必须有足够震撼利空消息出炉，在这种格局下，投资者关注60日均线处近期争夺，若此次60日均线处多头放弃抵抗，我们认为铜回调近期空间将逼近6万关口，投资者可适量空头思维入场操作。