市场整体操作观点：

隔夜美股高位整理，小幅收跌。美元指数延续反弹，但仍受20日均线压制。原油高位震荡。黄金震荡上扬，继续刷新历史新高。伦敦金属较国内收盘时表现不一，锌、铝均小幅收跌。美国农产品整体延续震荡整理，棉花再次涨停。

周一商品市场波动剧烈，表现不一，金属板块偏弱，化工板块表现强劲，PTA连续第三个交易日涨停。但除锌外，金属、化工板块，以及前期领涨的白糖、棉花均呈现减仓迹象，部分品种减仓明显，从前期市场走势与持仓关系来看，商品市场上涨动能可能暂时趋缓，短期面临调整压力较大。

美国量化宽松政策及美元连续大幅贬值受到各方质疑及压力，在本周末G20会议前，美元指数可能短期延续震荡走势。同时，我们注意到，当前市场的不确定政策性因素正在不断累积，除各交易所相继出台异常交易指引外，包括国家发改委在内，多部委正在联合制定相关的价格控涨措施，其中特别提到了棉花。

套利：

国内1月铜/LME3月铜：当前比价已跌至7.65附近，近期波动较大。若能回到8.0以上可再度介入。

螺纹钢1月/5月：止盈离场。 等待下次建仓机会。

投机：

铜：中期保持多头思路，短期可能面临震荡整理，适合稳健投资者操作。支撑位在65250，上方压力位在周五高点67580。

锌：中期保持多头思路，短期可能面临震荡整理，适合风险偏好较大投资者操作。支撑位在20100，上方压力位在21785。若日内回落到20100至20200区间逢低做多，破20000止损。头寸控制在20%以内。

螺纹：上方重压力4735，一旦突破将可能继续上扬，支撑位4600。

橡胶：橡胶盘中震荡较为剧烈，多头主力小幅减仓，支撑位34000。

大豆/豆粕/豆油：豆类高位整理。转为短线思路。强支撑区间在3390—3412。破位则转为弱势。

棉花：继续大幅上扬，但是和白糖一样已经连续第三个交易日大幅减仓，行情是否能继续延续值得关注，交易所及政府可能出台相关政策，谨防高位风险。

股指期货：昨日两市500万及800万以上资金继续稳定净流入，上证表现更为踊跃，散户进场近期明显转为积极态度。关注大单资金后续流向，只要保持匀速流入，中期市场看涨趋势不变。上证指数突破重要压力位3150，并未回补周五跳空缺口，在市场大幅解禁压力下能有该表现，显示市场仍旧偏强。创业解禁压力释放充分消化后，市场有望继续冲击新高。股指方面，期现价差已大幅缩窄，期现套利机会基本消失。股指上方压力在前高3630。10/11月价差也大幅缩窄。 其他品种：暂时保持观望，盘中可短线操作。