春节前国内期糖以成交和持仓的双下降结束交易。春节期间，国际糖价受印度因素刺激一度表现抢眼，但经济环境持续恶化预期的加深抹去了外糖大部分的涨幅。目前，IMF预期中国经济增速放缓给国内食糖消费带来更深的忧患，而即将公布的中糖协1月产销报告因为春节时间等因素干扰，不宜直接拿来与去年同期比较。

　　一、经济环境持续恶化预期加深

　　春节期间外盘糖价曾因印度因素出现连续两日的反弹，但随着国际金融环境继续恶化的预期加深，国际糖价再次下跌。近期，尽管中国国家统计局公布的数据显示2008年GDP数据增长9%，但IMF最新预计2009年中国经济增长幅度将低于7%，经济环境恶化带给中国食糖消费预期也是负面的。

　　春节前国内糖市最后一个交易日结束后，国际糖价因为印度进口因素的影响一度连续两日上涨。因为2008/2009榨季印度国内食糖产量预期再降，印度政府有望调整其原糖进口关税，这给巴西原糖出口带来重大利好，国际糖价1月23日上涨2.58%，1月26日再涨1.73%，11号原糖3月合约最高价一度突破13美分/磅关口，这也是该合约2008年10月6日以来的最高价。

　　1月27日国际货币基金组织官员表示2009年国际经济预期不佳，1月28日IMF正式发布报告预计2009年国际经济增长将降至0.5%，这不但低于2008年的3.4%，也低于2008年10月份该组织2.2%的预计，而0.5%的经济增长速度将是二战以来的最低。经济预期持续低迷导致外盘股市连续两日大跌，纳斯达克指数累计下跌5.32%。国际糖价也受之拖累，1月29日ICE11号原糖下跌2.18%，1月30日冲高回落，仍未能摆脱经济环境影响的阴影，而国际糖市供需改善对内盘的利好影响也变的极为有限。

　　在预期全球经济增长放缓的同时，IMF预计中国2009年经济增长率将仅能达到6.75%，较之前的预计下调1.8个百分点，在2010年才能回到8%的计划水平。根据国家统计局春节前发布的数据，2008年我国国内生产总值为300670亿元，同比增长9.0%，其中2008年四季度增长6.8%，增速放缓。我国年度人均食糖消费量从2002年的6.6%迅速上升到2008年的8.5%，与我国城镇化进程加快和进城务工人员增多不无关系。但后期倘若经济增速持续放缓，农民工返乡增多，我国食糖消费结构将发生改变，2008/2009榨季国内食糖消费数据堪忧。另一方面，2008年11月、12月我国出口连续下降，含糖食品出口也受到越来越多的贸易保护壁垒限制。当前来看，经济环境带给食糖消费的预期是负面的。在2008/2009榨季国内食糖产量增减尚存异议的时候，消费的下降也将使得国内供大于求的基本面状况进一步恶化。