近期在持续的下跌压力释放后，鸡蛋低价区现货出现超跌修复，河北邯郸、石家庄等粉蛋主产区价格率先回升，带动期货市场情绪修复，但主销区及高价主产区现货跟进乏力，显示反弹基础并不牢固。

回顾10月上半月，国庆假期成为行情分水岭。节前市场对旺季需求尚存期待，但国庆期间现货价格持续下跌，旺季预期彻底落空，节后四季度各合约大幅下挫，反映出供需失衡下市场对基本面的悲观预期。

短期从价格区间看，主力合约近期主要围绕2800~3100元/500千克区间波动，尚未形成明确趋势方向，多空博弈集中于供给去化节奏与需求边际变化的预期差上。

当前鸡蛋供给端的核心矛盾在于过剩产能尚未有效出清。截至2025年9月，卓创数据9月全国在产蛋鸡存栏量约为13.68亿只，环比增幅0.22%，同比增幅6.05%，处于近五年同期均值高位。25年下半年以来，鸡苗价格出现持续下行，反映补栏意愿的减弱。尽管5月以来鸡苗补栏量环比有所回落，但5-8月补栏量仍处于近5年平均线以上，新增产能压力虽边际减轻，却难以改变四季度供应充裕的现状。

淘汰端的僵持局面进一步加剧供给压力。养殖单位以正常淘汰为主，淘鸡日龄普遍在500天左右，缺乏主动超淘的动力。叠加行业近4年多数时间处于盈利状态，养殖端积累利润相对丰厚，惜淘挺价情绪浓厚。即使当前养殖盈利预期出现持续收缩，主动去产能仍需等待资金流紧张或长期悲观预期形成，短期内难以快速实现。

蛋码占比方面，小码占比的回落与大码占比的提升反应当前存栏鸡龄结构逐步老化，随着时间推进，可能出现更大淘汰弹性。但同时，饲料成本低位运行降低了养殖端的被动淘汰压力，饲料成本中枢维持下行趋势，使得鸡蛋价格在饲料成本线附近形成一定支撑，但也削弱了低价驱动的淘鸡动力，延长了产能去化周期。

从鸡蛋期货盘面看，期限结构呈现较为明显的Contango结构，反映市场预期未来供需关系会因产能去化而逐渐改善。后市行情的关键转折点在于养殖端超预期去产能的出现，条件上需要现货价格长期低迷形成持续压力，短期内预计难以实现。

策略上，当前鸡蛋市场仍处于产能过剩主导的调整期，在产蛋鸡存栏高位运行、淘汰节奏缓慢与需求旺季弱化形成的供强需弱格局，决定短期行情可能较难摆脱低位震荡走势，短期对于25Q4以及26Q1时间窗口的各合约维持逢反弹沽空思路。