行情回顾

行情回顾

进入9月之后，因学校开学以及食品企业备货，市场迎来短暂的旺季，加上前段时间淘鸡节奏较快，9月上旬供应过剩的程度缓解，现货价格迎来持续反弹，截止到9月10日，主产区鸡蛋均价为3.47元/斤，较上周同期上涨0.27元/斤，河北邯郸鸡蛋均价为3.11元/斤，较上周同期上涨0.4元/斤。因现货价格持续反弹，带来的信心支撑近月2510合约偏强震荡，价格重心上移，远月合约因现货价格上涨，有可能减缓淘鸡节奏，增加远期供应压力，价格重心下移。

数据来源：紫金天风期货研究所

供给端分析

在产蛋鸡存栏环比持续增加

钢联数据显示，2025年8月底在产蛋鸡存栏量约为13.172亿只，环比增加2%，同比增幅7%。卓创数据显示，2025年8月底在产蛋鸡存栏量约为13.65亿只，环比增幅0.66%，同比增幅6%。因新增产能较大，8月在产蛋鸡存栏量环比继续增加，并在同期最高水平。

数据来源：紫金天风期货研究所

8月鸡苗销量同比及环比减少

钢联数据显示全国2024年8月底鸡苗样本点销量3890万羽，环比减少2.5%，同比减幅7.7%；卓创数据显示，8月鸡苗销量3981万羽，环比减少0.43%，同比减幅9.42%；晓鸣股份2025年8月销售2159万羽，环比减少8.4%，同比增加0.8%，三方机构鸡苗销量环比小幅减少，但晓鸣股份的鸡苗销量环比增加，这可能跟销售订单以及生产计划有关，因7月销售量同比及环比下降幅度较大，7月部分订单延迟到8月销售，整体来看6月之后市场补栏情绪下降，补栏节奏变慢。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至10月中旬，从企业排单量以及补栏情绪来看，预期9月鸡苗销量环比减少。

数据来源：紫金天风期货研究所

补栏情绪持续减弱

随着新进口的商品代鸡苗陆续投产，鸡苗供应逐步宽松，以及现货价格持续低迷，市场补栏情绪有所下降，9月以来鸡苗价格持续在低位徘徊，截止到9月5日，鸡苗价格为3.0元/羽，较上周同期持平。因鸡苗价格持续回落，因此8月以来企业种蛋利用率持续在低位徘徊，截止到9月5日，种蛋利用率多在50%左右。

现货价格反弹，淘鸡量环比小幅回落

截止9月5日当周，淘汰鸡当周出栏量1789万只，环比减少3.35%，同比减少5.26；当周平均淘汰日龄500天，较前一周减少1天。截止到9月9日，主产区淘鸡价格为4.62元/斤，较上周同期下跌0.1元/斤，8月需求旺季现货价格不及预期，淘鸡节奏较快。进入9月以来，现货价格持续反弹，市场悲观情绪有所缓解，因此9月淘鸡节奏有所变慢。预期9月上中旬市场备货完成后，现货价格反弹压力较大后，关注中秋节前后是否有超预期的淘鸡量。

数据来源：紫金天风期货研究所

养殖成本窄幅震荡，养殖利润持续反弹

截止9月9日，饲料价格为2.71元/斤，较上周同期下跌0.01元/斤，整体维持窄幅震荡；蛋鸡养殖利润为-0.1元/斤，较上周同期缩窄0.2元/斤，相较8月中下旬有了一定的回暖，主要是得益于鸡蛋现货价格的回暖。8月以来饲料原料玉米及豆粕现货价格分别呈现窄幅震荡，养殖成本整体呈现窄幅震荡，9月以来鸡蛋现货价格随需求回暖持续反弹，养殖利润跟随好转，高价主产区已经扭亏为盈，低价区呈现小幅亏损，但目前主产区的现货价格都高于饲料成本。在考虑到边际利润的情况下，预期市场存在一定的惜淘情绪。

数据来源：紫金天风期货研究所

需求端及库存分析

鸡蛋需求环比小幅增加，但冷库库存压力依然较大

本周Mysteel农产品对全国五个代表销区市场进行数据监测统计，本周鸡蛋销量为6431.37吨，较上一周环比增加 5.47%。周初随着学校开学，终端阶段性备货增加，市场成交转快，销区销量有所增加，下半周市场备货情绪较强，各环节购销顺畅。整体看，受开学及中元节需求提振，销区销量环比增加。

本周蛋价连续上涨，市场对后市信心增强，同时食品企业阶段性备货增加，冷库存有小幅收益空间，出货情绪增加。因无往年数据对比，只从近日市场走货以及环比来看，冷库存压力依旧很大。

数据来源：紫金天风期货研究所

流通库存及生产库存持续回落

2025年9月10日，全国生产环节库存为0.48天，较上周同期下降0.25天；流通环节库存为0.79天，较昨日减少0.21天。本周鸡蛋价格持续走强，养殖单位亏损减少，出货情绪较好，故生产环节库存降幅明显。受开学及中元节日提振，下游市场需求好转，商超及食品企业小幅备货，贸易环节维持快进快出节奏，故流通环节库存均环比减少。

数据来源：紫金天风期货研究所

鸡蛋基差及期货合约分析

2510合约及2511合约基差快速反弹

因2509合约最后交割的鸡蛋拿到货在10月，因此2509合约以及2510合约基差较为接近。本周现货价格持续反弹，但受于节前现货价格回调的考虑，2510合约期货价格上涨幅度小于现货价格，从时间周期来看，2510合约的基差仍会继续走扩。

2511合约基差的反弹幅度大于2510合约，一方面是因为需求旺季后现货价格有一定回调空间，其次是本周现货价格反弹，一定程度会减缓9月淘鸡节奏，增加远月供应压力。

整体来看，本周现货的上涨支撑及提振期货价格，一部分是季节性因素，另一部分是8月淘鸡节奏加快的因素，这并不代表鸡蛋的供需结构发生较大的转变，后续还要看中秋节前后的淘鸡节奏，才能真正影响11月的供需情况。

数据来源：紫金天风期货研究所