焦炭 观点小结

核心观点：中性偏空 焦炭方面，八轮提涨落空，后续或有两轮左右的提降；焦化整体盈利较好，开工偏高，阅兵前部分地区限产，但影响有限，独立焦企焦炭产能利用率周环比-1%至73.36%；需求端，247家钢厂铁水日均产量240.1万吨，周环比-0.7万吨，阅兵周有短期限产，后续铁水将较快回升；目前钢厂焦炭不缺货，补库意愿不强；整体来看，焦煤成本支撑减弱，焦炭供需同样趋向宽松，继续偏弱震荡为主。

现货：中性   焦炭第八轮提涨落空，市场预期阅兵后可能有两轮左右的提降；日照港准一级报价1470元/吨，周环比持平，山西准一级湿熄焦报价1360元/吨左右，准一干熄报1585元/吨左右；

仓单成本：中性偏空 目前湿熄港口仓单1600元/吨；

供应：中性 焦企盈利较好，焦化开工仍偏高，阅兵前部分地区有短期限产，影响有限

需求：中性  247家钢厂铁水日均产量240.1万吨，周环比-0.7万吨；247家钢厂高炉开工率83.2%，周环比小幅回落；钢厂利润较好，阅兵周限产，铁水将出现短期下降，但后续预计会回升；

利润：中性偏空  焦化盈利较好，平均焦化利润在100-150元/吨；

库存：中性  钢厂对焦炭补库需求不强，焦企积极出货为主，库存保持偏低运行。

焦煤

现货缓慢下跌

现货-现货继续下调

现货情绪走弱，坑口继续下调报价，线上竞拍流拍率上升；山西安泽低硫主焦持稳1460（-20）元/吨，晋中中硫主焦1300（-50）元/吨。

数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

蒙煤-成交清淡，跟随盘面走弱

蒙煤口岸成交清淡，下游多维持观望，目前蒙5原煤口岸成交价在910-940元/吨左右。

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海煤-港口实际成交一般

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焦煤-价差

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焦煤-仓单

目前蒙煤报价折算仓单在1110元/吨左右，01盘面在平水附近。

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焦煤-基差月差

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煤矿后续或有集中复产

国产煤供应-供应短期偏紧，后续或有集中复产

煤矿产能利用率回升，上周增至85.19%，周环比持平，山西产能利用率增至88.28%，周环比+0.26%；近期停减产的矿主要受事故及安监影响，产量短期偏低，阅兵周后可能有集中复产。

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国产煤供应-产量微增

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库存-矿山累库速度偏慢

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库存-港口小幅累库

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库存-下游对高价资源有抵触

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焦炭

焦炭或将开启提降周期

现货-八轮提涨落空

焦炭第八轮提涨落空，市场预期阅兵后可能有两轮左右的提降；日照港准一级报价1470元/吨，周环比持平，山西准一级湿熄焦报价1360元/吨左右，准一干熄报1585元/吨左右。

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焦炭-仓单

目前焦炭港口湿熄仓单成本1600元/吨，湿熄厂库仓单1630元/吨；港口干熄仓单1720元/吨，干熄厂库仓单1780元/吨

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焦炭-基差月差

近期盘面偏弱震荡，盘面对湿熄仓单仍升水；1-5月差震荡走弱

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铁水短期下降

需求-铁水维持高位水平，阅兵周短期限产

247家钢厂铁水日均产量240.1万吨，周环比-0.7万吨；247家钢厂高炉开工率83.2%，周环比小幅回落；钢厂利润较好，阅兵周限产，铁水将出现短期下降，但后续预计会回升

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供应-阅兵前部分地区焦化限产

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库存-钢厂刚需采购，焦企小幅累库

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库存-港口库存

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利润-七轮提涨后焦企盈利偏好

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平衡表

焦煤平衡表

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焦炭平衡表

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