报告品种：螺纹钢、铁矿石

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/FfYeZ4uzbJNzt1GkUBr0RQ

一、调研背景

1、调研时间：2025.3.17-18

2、调研地点：青岛

3、调研对象：青岛钢材贸易公司、钢厂

4、市场特点：

青岛钢材市场总体呈分散状态，钢材贸易普遍分散在城市的各写字楼中，没有集中的钢贸市场，以建材为主；卷带板材贸易商大部分从日照、泰安发货，有钢厂直发，也有大贸易商发货，青岛板带材贸易商数量偏少。

5、仓库情况：

集中分布两个场地，分别为一个国企库——济铁库，露天库，今年库存约4.5万吨，2023年同期约10万吨；一个华骏库——私企库，室内库，库容最高35万吨，今年库存10万吨，2024年同期约27万吨。板带卷材以个人库为主，多属自建库，实际量较分散，量少。

6、成材品牌：

本地主要是永丰、石横及莱钢为主，外材以东北、山西、陕西货为主。

7、市场需求情况：

建材系开工率普遍反映仍在大幅下降，对应现货交易量同步下跌，部分贸易商在考虑向板带材终端市场转型。

8、贸易作价形式：

分锁价及后结算两种，与全国市场基本等同。青岛市场还存在一种跟价结算机制，即卖家与买家当日先约定交易量，在每天收盘后约16：00左右，市场会初步形成一个统一认可的当日现货结算价，约定以跟价结算的客户统一采用此价格进行结算、开票、收付货款，此机制更大程度上规范市场价格，维持市场公平机制。

二、调研内容分享

第一天：3月17日

贸易商A

Z总：今年市场成交量普遍下降，反映在建材上就是成交量的下降，价格的下跌，部分贸易商为了保持货值，保价需求意愿增多。大型贸易高一般需要维持一定的现货库存量，但实际的敞口明显比往年更小，绝大部分有订单或期货头寸对冲，部分实行后结算机制，因此，即使在价格弱势下行的氛围，持货心态较往年明显更平稳。工业材表现相对乐观，供需基本面尚好，某钢厂一个约200万吨的长协单子，两个船厂及一个石化企业就一次性完成对接。

S总：工业材比较乐观，未来建材系可能会继续缩量，因此，公司决定拓展板带材的终端市场，向制造业客户倾斜，目前已经初步组建板带板系团队约100人（全国），目前正在进行大路货的初步运转，板带材规格多，牌号多，只能一步一步的实施，先从量最大的牌号开始做。对未来建材系的行情偏悲观，甚至有极端行情出现，卷螺差还会继续走阔，但若达到250-300元/吨时，价差将会再次回归，背后的原因就是生产成本的导致，铁水分流会使钢材各品种价差维持在合理的价差范围内。

贸易商B

W总：我们主要做基差为主，从钢厂以后结算的模式拿货，关注日内基差及月间价差，一般在价格上涨的时候，基差较合适，买现货卖期货；当价格下跌的时候平仓兑现利润。前段时间做了一笔，效果尚可，利润60个点左右（贸易商口述）。目前库存量尚可，我们做基差的，关心的是基差，对绝对价格的涨跌不是特别关心。今年出货量一般，比去年差，但没关系，只要货都周转起来，我的货就能陆续的调节，兑现利润。后期也主要以基差贸易为主，关注月间价差，轮翻洗基差，每次有利润就行，利润都是市场给的，有就拿着，不嫌少也不贪多。

贸易商C

L总：今年青岛总库存约12-13万吨左右，往年同期约30-40万吨。主是要受近两年来春节后价格下跌，导致贸易商亏损所致。贸易商普遍对风险意识明显增强，冬储意愿不强。2024年公司以锁价形式冬储约2000-3000吨，因此，节后走货量不高；2025年冬储以后结算形式开展，量约1万吨，货主要来自于西北某钢厂，自2.10日上班后，大约3天后就开始逐步走量，目前日成交约500-600吨。因为去年冬储量少，因此，今年的成交量与去年对比性不强，目前冬储的货基本已经出完。今年的成交有个特点，就是每笔单子较小，往年大概300吨左右一笔订单，分批交货，今年100吨的订单就算大订单，反映下游工地采购比较谨慎，以随用随采为主，对价格缺乏信心。原料端数据以第三方平台数据为主要参考，港口及原料贸易商，距离较远，费时费力，既使采集到了，由于公司人力资源有限，无法保证数据的连续性及全面性，个别的零星数据存在以偏盖全的可能性，因此更喜欢看专业机构的全国调研数据。对未来钢材价格中性，下方空间有限，但上涨高度也有限。

第二天：3月18日，钢厂、港口

钢厂D

Z总：我们家的铁矿采购与别家稍有区别，我们公司70%的现货，30%的期货（长协或定量不定价的单子），期货单比例比别家少，库存维护低库存为主，10-15天，明显比前几年少多了，低于7天必须采购，主要受配矿的周期原因导致，配矿周期一般要7天，因此，为了维护生产，需要保证配矿的原料供应。民营钢厂库存有的已经维持在3天以内，成材库存保持在2天以内。采购定价模式以踩点模式为主，即在采购周期内，逢低买入，主要通过港口皮带运输至公司供场。青岛临海，临国际大港，有成本优势，比别的内陆钢厂有近1美元/吨的优势。货源品牌主要集中在超特、PB粉、卡粉。公司自的生产线，受制于转炉产能，高炉产能相对充裕，因此，对铁矿品位始终保持在56-57%的品位。民营钢厂追求利润总额，在购销两旺的时候会优先选择高品位矿，当下阶段，普遍也采用低品位矿为主，性价比更高。就目前阶段而言，钢厂在亏损20元/吨时候，才有减产动力，现金流及固定成本决定了这个范围内物料毛利仍然对公司有利。

我们公司主要生产轮胎用钢线为主，主要是方大、青岛两家生产，但在螺纹等建筑钢材需求萎缩的背景下，线材生产线稍加工艺改进即可转产此类线材，中天、济源等钢厂已经开始转产。此类特种线材也可生产轴承钢，但轴承钢需要资质认定，属于高端钢，转产不易，有资质门槛限制。沙钢是我们公司的主要竞争对手，民营钢厂竞争性更强，济源、中天、潍坊一些钢厂也在对线材产能进行转产。

港口E

Q总：内陆钢厂盈利差，沿海钢厂盈利有优势，地理位置优势决定。

淡水河谷向本港口2024年发货量在1300-1500万吨/年，矿、煤及铝土矿超1亿吨。贸易商如瑞钢联、嘉能可到货约8000万吨/年，瑞钢联是第二大到货量。

港口有5个泊位，分别是40万吨、20万吨、20万吨、20万吨12万吨，下半年将新投产一个40万吨泊位，预计6月或7月份试运营，40万吨的泊位主要接收巴西来的40万吨位的船，且只接40万吨的船，澳洲主要是17-20万吨的好望角（开普型）船。另外，公司与别的公司还共享两个泊位，以备不时之需。

码头船期有预报及确报两步，都必须先向海事报务再向港口报备，预报存在较在误差一般提前7天左右申报，确报一般3-4天左右申报。码头会给各船舶提前安排进港计划。船排队现象主要受天气、大雾、大风等恶烈天气影响，夏季台风及春秋季大雾导致排期现象发生的概率更高，一船情况下压港现象较少，近年来压满港现象少。前两天也出现过因天气原因出现排期现象，但季节性不明显。淡季的时候，泊位有时也有空闲现象，但都会有船到港。

我们港口是国际大港，辐射范围广，疏港有汽运、火车、转水及皮带运输（本地钢厂），省内钢厂用量少，火车主要是河北钢厂，转水主要是向长江沿线钢厂，转水也有向越南转水的。今年的到港与疏港量与往年没有明显的差异，主要是国际大港的基础量决定的，不比内陆或江河小港受地域影响较明显。

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