报告品种：玻璃、纯碱

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调研时间：2025年4月10日（周四）

调研地点：河北

调研对象1：某玻璃贸易企业A

集中供给煤制气可以降低成本150，如果供应稳定热值达标，天然气产线也完全可以用这个集中供气，稳定以后大家肯定倾向于使用集中煤制气供应以节约成本，4月中旬点火这条线就是试验集中供气的。供气价格还没有确定，正常情况应该会比天然气便宜。

沙河工厂库存约204万重箱，期现库存约332万重箱，经销商库存约432万重箱。期现库容空间可能有限了，现在的仓储条件放半年没事。沙河老货多，去年8、9月份的货都有，但数量不多，大概几万重箱。下游库存是比较干的，采购原片非常谨慎，原片库存估计不到10天。

沙河煤制气产线多，非天然气产线占2/3，华中石油焦产线多，华南天然气产线多。天然气现金流成本1280左右，煤制气减160，碎玻璃含税送到520-560。

现在的供给15.7万吨日熔相对于旺季需求还是偏高，可能高2成左右，投机需求使得真实需求下滑体现的没这么快，对今年市场还是比较悲观。

调研对象2：某玻璃贸易企业B

沙河大概有4条计划点火产线，4月中旬有一条600吨/天产线复产，比较确定一些。政府在推广集中供应煤制气，统一供气的热值现在还达不到产线要求，如果天然气换煤制气集中供应能降100块钱左右成本，现在煤制气成本大概1120-1150，等4月中旬那条线点火后检验统一供应的煤制气能不能用。

需求比开年的时候是更好的，季节性需求确实有，库存是有被下游消化的。但从上周日开始感觉货不好卖了，12月份的库存1200元/吨卖不动，2月份的货卖1230元。

05合约资金博弈严重，之前上涨也不是基本面的因素，对未来市场还是偏悲观。

调研对象3：某玻璃生产企业C

主要生产浮法玻璃，在产的2条产线是燃煤产线，当前还有一条产线维修好了没有点火，以天然气为燃料，没点火主要是市场价格原因，今年有可能点火。沙河年底有可能让燃煤产线退出，后面可能会要求使用集中供应的煤制气，政策怎么落实还不知道，先看4月份点火那条产线的情况。

原料用远兴的纯碱多，现在1060出厂，运费加300，也向贸易商采购，天然气价格3.05左右，不同企业谈的价格可能不一样。纯碱库存备货+在途有1个月库存，算比较高一点。

企业当前没什么玻璃库存，整体产销不错，1200以上价格不亏损，对未来市场感到不乐观，压力比较大，除非看到需求好转，但是这种情况似乎很难。

调研对象4：某玻璃生产企业D

今年计划有两条产线要点火，4月底5月初点1条，7月底8月初点1条，各1000多吨/日，都是大线，燃料用天然气，也可能用集中煤制气，大概率按计划点火。

天然气采购价格3块多，碎玻璃五百六七左右，不同公司用的碎玻璃不一样，有些用的碎玻璃也很贵。采购阿拉善纯碱较多，纯碱到厂成本1400以下，也做一些点价采购，一般碱厂给的价格能比市场相对低一些。生产企业至少维持两周原料库存周期，当前原料库存+在途有一个月以上，最高的时候能做四五个月原料库存，公司倾向于在估值较低时主动做一些原料库存。

现在浮法玻璃主要生产白玻，可能会改超白。有深加工产线，深加工厂开工率50%左右，需求一般。浮法玻璃销售对接终端+贸易商，占比大概各一半，一般不给下游账期，体感上觉得下游需求比较差，拿货的时候抱怨不赚钱的情况比较多，今年需求大概率是降的。

估计华南亏四五百也能抗小半年，沙河产线很难靠价格打掉，估计先出清高成本产线，华南去年点火太多了，地区压力较大。

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