四大矿山均已发布2024年第三季度产销报告，铁矿石产量整体继续保持增加。其中，淡水河谷本财年铁矿石产量指导目标上调为3.23亿-3.3亿吨（原指导目标为3.1-3.2亿吨）；力拓2024年皮尔巴拉铁矿石发运量目标保持3.23-3.38亿吨不变，加拿大铁矿公司的铁矿球团和精粉产量指导目标下调至910-960万吨（此前为980-1150万吨）；必和必拓维持2025财年（2024.07-2025.06）铁矿石目标指导量2.82亿-2.94亿吨（100%基准）不变；FMG维持2025财年铁矿石发货量1.9 - 2亿吨（含铁桥500-900万吨）目标不变。

一、淡水河谷

1、产销量：三季度保持稳速增长

淡水河谷铁矿石三季度产销量保持稳速增长。铁矿石粉矿产量9097万吨，环比增加12.9%，同比增加5.5%，创下2018年第四季度以来新高，产量增加主要得益于S11D、Itabira和Brucutu的业绩改善。球团矿产量合计1040万吨，同比增长120万吨，同比增速13%。铁矿石销量总计8183.8万吨，环比增加2.6%，同比增加1.6%。

分地区来看，淡水河谷三季度铁矿石产量同比增长主要系北部系统、东南部系统贡献，南部系统铁矿石产量略有下滑。北部系统三季度产量同比增长 190 万吨，同比增速4%，这得益于 S11D 矿区的强劲表现，其产量达到 2210 万吨（同比增长 270 万吨，同比增速14.2%），这已是连续第七个季度实现产量同比增长。Serra Norte 矿区的产量同比略有下降（减少 50 万吨），与生产计划相符。北部系统的主要发运港口马德里亚角港的发货量创下 2021 年以来的季度纪录，总计 5060 万吨，反映出运营稳定性的增强。东南部系统产量同比增加 360 万吨，同比增速17.9%，其原因在于：①Itabira运营区的Conceição 1 号和 2 号工厂的性能得到增强，这是由于上半年雨季期间进行了集中维修，从而减少了后续维护停机时间；②Brucutu运营区的产量提高，归因于去年三条湿选法生产线的恢复以及今年 9 月第四条生产线的投入使用，该站点实现了自 2019 年以来的最高季度产量。南部系统产量同比下降90万吨，同比降幅4.9%，主要因为：①从第三方购买的量减少；②Vargem Grande 运营区因市场需求较差，高硅产品产量减少。三季度Viga运营区维护工作发挥效用，产量增加，从而部分抵消了上述产量的减少。9月份，湿选法工艺的调试已经在Vargem Grande运营区项目1上启动，这将使得Vargem Grande运营区恢复约1500万吨的年产量，含铁量平均提高约2%。

球团矿方面，三季度产量同比增加120万吨，同比增速13%，为自2018年以来的最高季度产量，主因Brucutu和Itabira矿场的球团原料供应增加，增加了Tubarão的球团矿产量。

三季度铁矿石销量总计8183.8万吨（含铁矿粉、球团矿和原矿），同比增加130万吨，同比增速1.6%，主因球团矿销量同比增速达到18%。三季度球团矿需求及产量增加，推升销量增加，支撑了铁矿石总体的销量。550万吨的库存增加主要是由于三季度供应链中在途货物的季节性增长，这些存货将在四季度销售。

2、2024财年产量目标上调

得益于运营稳定性和资产可靠性持续改善，9月中旬，淡水河谷宣布将本财年铁矿石产量指导目标调整为3.23亿-3.3亿吨（原指导目标为3.1-3.2亿吨），其中下限上调1300万吨，上限上调1000万吨，反映其项目进展顺利，产量有望继续增加。2024前三个季度淡水河谷总产量2.42亿吨，按照目标区间中间值测算，全年进度已完成74.1%。

3、销售价格下滑

三季度淡水河谷铁矿粉平均实现价格90.6美元/吨，环比下降7.6美元/吨，低于平均价格12美元/吨的下降幅度，主要受到产品组合和临时价格调整的积极影响。球团矿的平均实现价格为148.2美元/吨，环比降9美元/吨，主因粉矿价格下跌。

二、力拓

1、产量：皮尔巴拉矿区增长，加拿大矿区下滑

三季度力拓在澳大利亚和加拿大两地的铁矿石业务表现有所分化：其中，澳大利亚皮尔巴拉矿区的产量和销售量同、环比均呈现出稳定上升的态势；加拿大产区则因7月份火灾影响，三季度产量同、环比均明显下滑。

三季度皮尔巴拉铁矿的产量为8410万吨（力拓份额为7100万吨），较2023年同期上升1%，环比上升6%。生产率的提升继续抵消矿山资源的减少。发运量为8450万吨（力拓份额为7250万吨），较2023年第三季度上升1%，环比上升5%。力拓继续部署安全生产系统（SPS），目前部署单位总数达28个（比第二季度增加两个），将继续提升现有场地SPS的成熟度，并按计划稳步推进皮尔巴拉铁矿年产量同比增长500万吨的目标。加拿大铁矿公司三季度产量360.3万吨，较2023年第三季度下降11%，环比下降3%，原因是7月中旬加拿大东北部森林发生大火导致整个矿区停产11天。火灾也对销售造成了一定冲击，三季度IOC铁矿发运量环比下降2%，但同比仍然实现增长。

2、皮尔巴拉铁矿石发运量目标保持不变

2024年皮尔巴拉铁矿发运量仍保持在3.23-3.38亿吨，以中位数3.3亿吨计算，前三季度发运量为2.43亿吨，已完成发运目标的73.6%。加拿大铁矿公司的铁矿石球团和精粉产量指导目标下调至910-960万吨（此前为980-1150万吨），这是由于今年七月中旬的森林大火导致整个矿区停产11天。

3、三季度铁矿石月均价格下滑

三季度铁矿石价格上涨1%，月均价格为99美元/吨（普氏CFR 62%Fe），较二季度月均价格下滑11%。7-8月份全球主要产钢地区铁矿石需求下滑，然而，9月中国钢厂在维修结束后逐步复产，对铁矿石的需求增加，从而带动铁矿价格反弹。