5月下旬螺纹钢期货价格一度上探至3820元/吨，之后震荡下行。

“房地产市场利好兑现后，市场逻辑从强预期转为现实验证阶段，5至6月南方逐步进入梅雨季，螺纹钢需求转弱，而板材面临高库存压力。宏观方面，5月份制造业增速放缓，市场预期板材去库存难度上升，在缺乏进一步利好刺激的情况下，钢材价格出现小幅下跌。”银河期货黑色研究总监尉俊毅说。

光大期货研究所黑色研究总监邱跃成告诉期货日报记者，近期螺纹期货价格连续下跌，一是因为市场从消费旺季转入淡季，需求下降幅度较为明显，5月最后一周螺纹表观需求降至249.9万吨，是3月下旬以来的最低水平；二是螺纹钢生产利润有所回升，近期产量连续回升，5月末螺纹周度产量达到239.5万吨，较4月份增加约17.4万吨，长流程、短流程产量均有所增加，市场供应压力有所加大；三是最近两周铁水日均产量连续下降，最新一周铁水日均产量为235.83万吨，较上期回落0.97万吨，原料价格承压下行，螺纹钢成本支撑有所减弱。

国家统计局公布的数据显示，2024年1至4月螺纹钢累计产量为6630.6万吨，同比下降12.8%。1至4月中厚宽钢带累计产量为7049.4万吨，同比增长7.4%。今年螺纹钢产量下降，而中厚宽钢带产量增加，主要是由于螺纹钢下游房地产需求减少，而中厚宽钢带下游制造业保持强势。1至4月我国新开工、竣工、房企资金到位下滑均超过20%，而制造业、基建以及出口保持强势。

尉俊毅告诉记者，5月下旬上海、深圳、广州等地先后出台了包括降低首付比例，降低公积金贷款利率，部分区域放开限购等支持房地产市场的政策，5月份中指百强房企单月销售额环比增长4.95%，且近期看房量也出现明显提升，预计未来半年房地产市场将逐步企稳。前期国家发改委要求所有新增国债项目在6月底前开工，6月份基建需求将保持高位。但是根据历史经验，5月下旬至6月下旬通常处于需求旺季向淡季的转换期，钢材需求有可能边际下滑，钢材库存可能出现阶段性回升，所以短期螺纹钢市场价格易跌难涨。

值得注意的是，近期螺纹钢整体呈现供应上升、需求回落、库存去化放缓的态势，螺纹钢周度产量连续三周回升、表现需求连续两周回落、库存去化连续两周放缓，5月底螺纹钢库存为773.67万吨，环比减少10.43万吨，减少幅度为最近11周最低。

“5月钢厂利润已经扭亏为盈，生产积极性提高，但临近消费淡季，钢厂高炉复产节奏开始放缓，同时高炉检修量有所增加。6月高炉产能利用率仍有望高位运行，进入7月份后高炉产能利用率将有所下滑。”尉俊毅认为，目前铁矿石港口库存高位运行，叠加废钢供应增加，使得铁矿石价格持续下跌。山西煤矿安全检查5月底结束，市场预期山西煤矿复产将增加焦煤供应，打压焦煤价格，5月23日以来上游铁矿石、焦煤期货跌幅更大，进而拖累螺纹钢价格走低。淡季钢材价格企稳的前提是上游原材料价格企稳，而原材料价格企稳需等待钢厂减产到位。

关于当前市场的交易主线，邱跃成认为，一是钢材的需求，二是宏观预期，三是库存变化。展望后市，从供应看，目前长流程钢厂盈利率仍处于较高水平，短流程开工率逐步回升，预计6月份螺纹钢产量仍将小幅回升。从需求看，6月份国内钢材市场将步入传统消费淡季，需求将逐渐趋弱。整体看，6月份钢材市场供需压力将有所上升，对钢材价格形成一定压制。不过宏观政策面利好有望进一步释放，市场情绪将受到提振，预计6月份钢材市场价格以偏弱震荡为主。

5月下旬国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求2024年和2025年，重点领域和行业每年节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。长期看，钢厂利润将有所恢复。“由于2024年1至4月粗钢产量下降3%，今年粗钢产量完成平控甚至减量要求难度不大，因此，方案对今年钢材的供应影响不大，对明年钢材的供应有一定影响。”尉俊毅说。