平衡&展望

上周总结：上周碳酸锂供应扰动延续，头部锂盐厂检修、江西环保仍存不确定性等均给予锂价一定支撑，期现价格均企稳。供应端，碳酸锂周度产量环比缩减，其中辉石产、云母产盐环比均有减少，但由于下游此前维持刚需采购，碳酸锂库存仍有增长。尽管当下外购锂矿产盐仍有利润，但个别地区生产仍受不可抗力限制，开工难有显著上行。需求端，下游材料生产回暖，但采购节奏尚未提振，后续电芯排产对材料端需求。整体来看，供需局面暂未出现、也暂难出现显著扭转局面，价格也仍在市场预期区间内震荡，江西地区环保决策、进口矿到港后的流通性将偶发扰动，预期锂价维持震荡走势。

碳酸锂价格：震荡走强

期货价格窄幅整理

上周2407合约开于107100元/吨，收于111800元/吨，周内高点113650元/吨，低点106000元/吨，周涨4.44%。

低价下锂盐厂惜售情绪浓厚，现货供应收紧，转而拉动期现价格走高。



数据来源：同花顺；Wind；紫金天风期货研究所

现货报价上调

上涨锂盐现货价格有不同程度的上涨。

价差方面，电/工碳价差小幅收窄至4050元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差走扩至11450元/吨。

数据来源：SMM；Mysteel；紫金天风期货研究所

原料价格小幅上涨

国内锂矿现货、海外进口矿价格均走高

上周国内锂矿现货、进口锂矿价格均有走高。其中：

国内锂辉石原矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环比分别+125、+95、+125元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环比分别+120、+137.5元/吨。

进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别+10、14.5、18美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+25、+20美元/吨至1135、1090美元/吨。

数据来源：SMM；紫金天风期货研究所

中游：锂盐量减库增

周产量环比减少 云母、辉石产盐量均有回落

周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比减少582吨至9317吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别-308、-252、+54吨至4046、2396、1731吨。

月度产量方面，国内3月碳酸锂产量环比增加10317万吨至53135吨，环比增31.8%、同比增42.9%。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+4100、+2850、+1538、+1829吨至18350、11100、8388、4954吨。分省来看，江西、四川、青海3月产量环比分别+4150、+1773、+1350吨至13950、5500、7480吨。

数据来源：SMM,紫金天风期货研究所

外购云母产盐利润仍可观

外购原料生产成本和利润方面，呈现出外购矿生产成本走高、外购回收料生产成本下降的情况。而上周碳酸锂价格涨幅相当，矿端生产成本走高也并未显著影响利润，外购锂云母生产利润仍然可观，但需关注到即便当下云母产锂利润可以维持在相对高位，但地区或受到环保检查等不可抗力影响，产量难有快速增长。

其中：外购锂辉石精矿（Li2O:6%）、锂云母精矿（Li2O:2.5%）、磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比分别+2391、+3173、-2136、-2112元/吨至105590、95451、120132、119730元/吨，生产利润分别-425、-187、+3168、+4212元/吨至3196、9439、-11601、-10130元/吨。

数据来源：SMM；紫金天风期货研究所

社库环比增加 仓单再入库速度较快

社会库存方面，上周碳酸锂库存环比增482吨至79281吨，其中冶炼厂、下游碳酸锂库存分别+436、+479吨至42359、19500吨。

注册仓单方面，截至4月3日，注册仓单共1.27万吨，其中3月29日集中注销，注册仓单量为0，后续注册仓单入库速度较快，4月1日注册仓单量即恢复注销前的70%-80%。

数据来源：SMM；广期所；紫金天风期货研究所

下游：材料生产回暖

三元材料：产销均有恢复

上周动力型三元材料价格上涨，消费型三元材料价格周度环比持平。

3月三元材料上下游均有恢复，其中三元材料3月产量62681吨，环比增加15579吨、33%。3月开工率44%，环比增加11个百分点。需求侧，下游开工也同样走高，同时伴随着锂价走高，下游也开始出现累库行为。

数据来源：SMM；紫金天风期货研究所

磷酸铁锂：周度价格微涨 3月开工走高

上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别上涨100、50、100元/吨。

今年以来磷酸铁锂价格维持于低位，开工难有提振，但3月起下游订单逐步恢复，磷酸铁锂开工、价格均有一定走高，而后期来看，下游需求或有进一步增加，采货预期较好。



数据来源：SMM；紫金天风期货研究所

钴酸锂、锰酸锂生产复苏 但需求分化

钴酸锂3月产量同环比均有修复，但下游采购略显谨慎，仍维持按需采购。

锰酸锂3月产量同样走高，一方面有2月春节假期导致生产天数减少的影响，另一方面下游原料库存基本消耗完，采购需求走强，也推动锰酸锂开工上行。

数据来源：SMM；紫金天风期货研究所