截至2月26日，虽然春节假期复工已有一周，但广东省防水市场复苏缓慢。大多数卷材厂尚未开始生产，当地市场短期内变化不大。虽然广东开工率和劳动力到位率较往年有所提高，但大多数制造商尚未开始运营。预计下周影响将更加明显，目前市场仍保持稳定。

一、核心观点

供应端：防水产线有序增加，生产积极性较强

需求端：需求受股市和政策影响，整体需求呈下行

成本端：原材价格因各方因素较为低迷，节后生产成本呈现维稳态势

价格端：卷材价格预期短期内波动较大，市场形势暂不明朗

二、2024年春节后项目开复工调研（第二期）

截至2024年2月27日，（农历正月十八），广东省第二期项目开复工率为36.43%，同比去年上涨20.89%，劳务到位率为38.46%，同比上涨6.27%。开复工率和劳务到位率均高于市场预期。开工的主要是水利和房地产收尾项目，虽有开工，但建材用量同比下降明显，预计要3月初才逐渐有用量。

三、防水股市回购，厂家积极性较高

年初A股多家防水相关个股出现股价大跌，由于地产行业调控，基础建设投资放缓的影响。在市场不确定性增大的背景下，投资者对防水股的信心受到影响，导致股价下跌。

然而2月21日，截至收盘，东方雨虹涨幅6.45%、科顺股份涨幅4.75%、凯伦股份涨幅2.90%、亚士创能涨幅9.97%，涨停、伟星新材涨幅0.67%、三棵树涨幅3.75%、飞鹿股份涨幅2.89%、联塑涨9.7%、坚朗五金涨4.5%。

百年建筑网调研发现防水企业在股市大跌之后，通过回购股份对冲因房地产削减而造成的下跌。从积极性方面来看各防水厂商在大力宣传利好消息包括但不仅限于联合中标，产线新增，合伙人大会等消息。

总结：从目前的开复工率以及政策来看，基建投资将占据更大的市场份额，而房建、屋面修缮和光伏屋顶等领域也在稳步发力，这将为防水材料等相关产业提供更多的商业机会，同时广东2024年关于保交楼工作推动也为防水企业提供了一定的机遇。但在上游端较为萎靡，需求端尚不明确的情况之下，防水厂商在价格端的竞争会更加激烈。预测总体价格会以年初走低，年后稳步攀升的态势运行。

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