【核心观点】：临近春节，各地短流程钢厂也陆续进入假期。从对电炉企业检修复产时间调研可知，2月螺纹钢电炉产量将持续处于绝对低点，期间螺纹钢产量也降至历史低位，并且预计3月产量将恢复至正常水平。

一、2023下半年螺纹钢电炉产量持续走高

2023年建材短流程生产基本呈现出前低后高的走势，并且如下图所示，10月后随着利润修复，螺纹电炉方面产量出现不同于整体持续偏低的走高趋势，且走势差异相较往年更加明显，一定程度上弥补了去年年底长流程减产带来的产量缺口。截至上周，螺纹钢电炉产能利用率依旧保持在60%以上，不论是与去年1月或者近些年春节前3周同期数据相比都是处于偏高水平。

不过年关将至，加上建筑钢材需求季节性走弱，即便钢厂更愿意在有利润时增加生产，但就电炉厂随开随停的生产特性以及各地春节放假传统而言，节前几周往往也会陆续停产放假。往年经验来看，在节前2-3周起电炉厂便会陆续关停，春节前后2周产量基本降至年内最低点甚至归0，直至元宵节后供应才将陆续恢复。

二、春节电炉厂停产调研结果汇总

当下接近春节，各地短流程生产企业也开始陆续安排放假事宜。由于当下高炉企业产量短期进入企稳阶段，为准确把握春节前后螺纹钢产量变化情况，Mysteel针对具备螺纹钢生产能力，且仍在正常生产的部分样本电炉厂开展调研，调研内容包括春节前后钢厂放假开始、结束时间、生产影响量等指标。本次调研涉及34家电炉企业，集中分布在华南、华东、西南地区。

调研结果如下：

1、 除长期停产钢厂外，进入1月，仅少量电炉厂已处于停产检修状态，因此短流程供应端虽然存在减量但减产幅度有限。多数钢厂将在1月25日后至2月1日前集中检修，预计下周短流程方面将出现较为明显减量。

2、 春节假期后第一周，部分电炉厂就存在复产计划，但数量较少，样本占比不到1/3；更多数钢厂依旧会选择在元宵节过后恢复生产，因此螺纹钢将在3月回升到1月前的供给水平。

3、 2024年2月1日、2月8日、2月15日3周螺纹钢将进入供给端快速减量状态。

三、春节前后螺纹钢产量预估

1月17日，按周度钢厂调查数据显示，以上34家调研样本钢厂螺纹钢产量1月17日为56.35万吨，按调研停产复产日期推算，春节前后7周产量变化如下图所示：

1月24日至2月7日两周随着钢厂停产数量增加，电炉厂螺纹钢产量将进入快速下行阶段；节前、节中产量基本见底；节后第二周少数钢厂复产，产量开始小幅回升；直到3月在钢厂普遍恢复正常生产后，螺纹钢电炉产量将再度回归到放假前供给水平。

考虑到137钢厂口径，目前仍处于生产状态的电炉企业里，超过85%包含在本次调研样本中，剩余极小部分钢厂按普遍停复产时间计算，可推算出未来几周137口径电炉企业产量数据。再加上当下高炉企业螺纹钢产量基本持稳，节前铁水也处于缓慢回升状态，短期螺纹钢产量变化将主要取决于电炉厂生产情况，春节前后7周137口径螺纹钢总产量也将如下表所示：

从未来7周产量预估来看，在不考虑长流程钢厂轧线复产的前提下，春节期间螺纹钢产量将降至历年低位，最低位接近200万吨水平，供应压力将得到有效缓解。

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