调研总结：

烧碱期货于2023年9月15日在郑州商品交易所上市，12月初我们走访了湖北省内的烧碱产业企业，重点了解省内烧碱现货市场情况以及企业对烧碱期货的看法。

本次调研共走访了5家生产企业、2家烧碱贸易企业，通过调研可以较清晰地了解湖北地区烧碱中上游企业情况。湖北省内有一定的烧碱产业企业，上游主要集中在卤水带上，目前湖北烧碱总产能接近120万吨，占全国约2.6%，在区域内上游具有一定的议价能力。下游主要有新能源、短纤、印染、造纸、水处理、化工企业等需求企业。上游直销比例在六七成左右，中游贸易商结合自身优势，以维持稳定现货贸易渠道为主，服务上下游。汽运为主，部分水运，贸易半径主要集中在湖北省内，以及湖南、江西，部分可延伸至重庆。省内生产企业成本竞争优势一般，但受制于液碱运输半径限制，区域间调运成本高，低成本区对省内价格冲击不大，市场价格主要还是以区域内供需博弈为主。区域价差拉得过大，省内也会参考烧碱周边地区价格进行调整，套利空间存在的时间很短。

目前上游基本处于满负荷，销售压力不大，下游需求弱稳，价格上下有限，春节前看稳居多。烧碱作为基础化工品，就像调味品一样，应用广泛、分散，同时也使其需求有一定的刚性支撑，这也是导致今年烧碱相较于其他靠近终端化工品而言，利润不错的原因之一。在全球经济不景气下，市场对远期预期不算理想，但仍未认为不确定较多，整体跟经济形势相关性较大。

对于烧碱期货，省内企业均在积极学习了解中，对于期货盘面交易目前都处于观望状态。湖北烧碱市场体量不大，交割库距离较远，且受制于现货调运成本高，期货基准地现货价格和湖北市场存在割裂情况，此外目前烧碱期货盘面与山东主流地区走势也存在背离，多数企业认为短期烧碱期货对湖北市场影响较小。后期企业均会重点关注期货市场对省内烧碱市场的实质影响，想等待第一批交割前后，观察市场情况，并结合自身实际情况，将会积极学习期货工具，积极运用新的贸易模式。

调研纪要：

一、烧碱生产企业A

1、产能开工：产能10万吨，计划2024年底前扩产到30万吨。检修一般一年两检，最冷和最热的时候检修，目前满负荷，最近计划2024年1月检修5-10天。

2、原料成本：一期外采盐，到厂300多，二期盐配套，用电在7毛左右。

3、销售情况：直销60%-70%，月单，主销区在武汉。销售半径工厂为中心，300公里以内。烧碱出厂3000，液氯450-600。厂区一般有1000吨的库存现货，多数时间是预售。

4、库容情况：24年投产后，配套有3万方的库容。

5、后市看法：明年不过分看空，上涨概率大于下跌概率。

6、对期货态度：湖北不是主产和主销区，没有交割库，目前感觉期货对湖北市场影响不大。目前在参与观望中，后期如果有申请交割库的机会，会积极争取。

7、省内市场：省内液碱下游主要是格林美月消耗量8-9万吨，后面扩量估计在12万吨。省内液氯下游主要集中在农药，含磷农药、钛白粉、次氯酸钠等。

8、区域价差：汽运安徽到湖北运费200，船运江西到湖北170。南北价差200多，调运有得赚，但一般这个价差持续不会超过一个星期，企业定价也会参考北方价格及时做调整。烧碱区域差异较大，除了生产成本和配套外，下游也存在较大差异。黄河流域，山东、山西、河南、陕西下游主要集中在氧化铝和印染。长江流域，湖北、湖南，主要是短纤、新能源、印染、造纸，江西、安徽，主要是化纤。

二、烧碱贸易企业B

1、贸易规模：贸易量6-7万吨/年。上游主要货源主要在省内，部分河南，下游主要销往省内、湖南、江西等。有自己的车队。

2、库存情况：目前贸易商和下游基本没库存。

3、对后市看法：认为冬天北方上游开工容易受到扰动，加上明年复苏预期，对后市稳中偏好。

4、对期货态度：期货一直在关注，后期计划尝试。

三、片碱贸易企业C

1、贸易规模：片碱月贸易量1万吨左右。上游主要是从新疆拿货，下游主要销往湖南、江西锂电行业，以及山西河南氧化铝行业。火运和汽运都有，看价格而定，一般年初元宵节后汽运便宜。

2、库存情况：目前贸易商和下游基本没库存，片碱贸易商库存容量在15-20万吨，片碱年产量600多万吨。

3、液碱和片碱联动：一般价差在600-800，波动不小，也有倒挂的时候，但持续时间短。

4、对后市看法：目前看跌，3月份之前是建库的好机会，认为明年是有机会的。

5、对期货态度：期货一直想要做，没有太多时间，后面计划调整，好好研究一下。

四、烧碱生产企业D

1、产能开工：国企，产能25万吨，计划2024年5月前扩产到30万吨，2025年扩产到50万吨。目前满负荷。现有库容2万吨，后期计划扩到4万吨。

2、原料成本：盐300左右，电在7.2毛左右，成本在2300-2500。

3、销售情况：下游产品集中在化纤、印染、有机产品、制药、新能源、水处理等，该企业下游新能源比重在升高。主要是汽运，受制于运距。

4、对期货态度：目前观望中，等待第一批交割，观察期货对现货市场的影响，结合自身实际情况积极考虑运用期货工具。

五、烧碱生产企业E

1、产能开工：产能25万吨，改进计划产28-30万吨/年。今年10月检修一次。

2、销售情况：自用10-15%，以前一半以上，近些年减量。下游主要是新能源、短纤、造纸。

3、库容情况：1万方库容。

4、后市看法：年前看稳。

5、对期货看法：目前观望中，觉得现货市场对期货的认可还有限，后期的影响仍待观察。决策层不在省内，湖北更多的是工厂性质。

6、区域价差：山东会影响河南市场，河南市场会影响湖北市场。

六、烧碱生产企业F

1、产能开工：民营企业，年产能5万吨，一年一检，一次20天，今年5.15开始检修25天。

2、原料成本：烧碱和液氯分别按1000计成本。

3、销售情况：液氯自用，主要用作农药。烧碱70-80%直销。

4、库容情况：库容5000方。

5、后市看法：整体经济形势不好，市场感受很差，下游很多中小企业很难，停产较多。后期预计1月下旬很多企业会提前放假，年后开工早晚都还不确定，尤其液氯不太看好。若液氯滞销，不排除上游减产，烧碱价格稳中探涨。

6、对期货态度：经济形势不好，企业态度很谨慎，对烧碱期货有了解，目前没有重点关注。

七、烧碱生产企业G

1、产能开工：中国兵器系统企业，年产能5万吨，计划扩产到15万吨，2024年开始建设。8月份检修一周。

2、原料成本：盐自采和外卖都有，电基本7.2毛，单耗2400-2500，成本在2100左右，省内企业成本相差不多。

3、销售情况：主要产品烧碱、液氯、次氯酸钠、盐酸、甲基化系列产品。液氯自用，主要用作农药、医药中间体。农药3、4、5月消费旺季，9、10、11可能会有冬储，这在两年市场不景气没有冬储。

4、库容情况：液碱库存现在1千多吨，明年计划扩到1万吨以上。

5、后市看法：终端消费和需求不好，外需部分转向东南亚，整个国家处于转型期。短期市场看稳为主。

6、对期货态度：省内烧碱产业企业都在积极关注。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询