核心要素：

1、糖料蔗单产恢复性增长，但含糖率低于去年同期1—2个百分点，综合预测今年广西食糖产量较去年有所增加。

2、受前期天气影响，今年广西糖厂集中开榨时间将略晚于往年。

3、“首付价格+二次联动”政策的实行将提高糖厂制糖成本，糖价成本支撑有所上调。

4、国内糖价后续走势仍需关注全球食糖供应格局，多数企业对新季糖价持中性态度。

一、调研背景

在全球食糖供需格局偏紧以及诸多宏观事件的影响下，今年我国糖价涨势明显，期价长时间保持高位震荡。为了解新榨季国内主产区甘蔗的生长情况，我们于11月13日赴广西地区对多家糖厂和交割库进行调研。

二、调研地区

南宁、来宾、柳州、崇左、防城港。

三、调研情况概述

1、种植面积

在政府及当地企业的帮扶和指导下，今年广西甘蔗的整体种植面积呈现缓慢增长态势。以调研中的糖厂为例，某糖厂今年所管辖的甘蔗农田为40万亩，其计划在3年内达到43万亩的扩种目标，其他糖厂在近些年也有稳面积或增面积的种植规划。整体来看，广西地区在增加甘蔗种植面积方面呈现北快南稳的局面，同时在退桉还蔗和稳定食糖生产的政策要求下，预计未来广西甘蔗种植面积仍有扩大趋势。

2、单产及含糖率

本次调研中有多家糖厂的负责人表示，今年甘蔗平均亩产较去年有明显修复，基本上可以恢复至正常年水平，其中广西北部地区的修复量要略多于南部地区，整体单产可较上年增加20%左右。在含糖率方面，受前期天气影响，今年甘蔗的含糖率要明显低于去年，平均预估较去年同期降1-2%左右，若后期光照和温差表现良好，甘蔗含糖率仍有上升空间。

3、制糖成本

根据广西区糖业主管部门指导意见，2023/24榨季广西糖厂收购蔗农糖料甘蔗将按照“首付价格+二次联动”执行。其中普通糖料蔗收购首付价格510元/吨，较去年提高20元/吨。同时当白砂糖结算价超过6300元/吨时，白砂糖累计平均含税销售价提高100/吨，糖料蔗收购价格挂钩联动提高6元/吨。在此背景下，再叠加肥料、人力等其他相关成本浮动上涨，多家糖厂表示今年的制糖成本有所上调，根据各家生产情况不同，制糖成本约在5800—6300元/吨之间浮动。

4、结转库存

此次调研中所遇到的某交割库负责人表示，由于上榨季食糖供应短缺，目前交割库及周边糖厂的库存基本都已销售殆尽，仅有个别企业还留存有少量库存。

5、开榨时间

由于今年糖用蔗含糖率较低，多数糖厂都选择推迟开榨以等待甘蔗积累糖分，同时广西出台开榨自律公约表示，除特殊原因外各糖厂承诺开机生产时间不早于2023年12月1日，这将导致本榨季广西糖厂大规模开榨时间略晚于往年，年前国内新糖供应量或受一定影响。

四、总结

根据对多家糖厂和交割库走访调研后我们发现，在实行退桉还蔗和政企联动帮扶的大趋势下，未来几年广西糖用蔗种植面积或将呈现小幅增加的态势。对本榨季来说，虽然本季甘蔗含糖率不及上榨季，但是平均亩产恢复明显，预测本榨季广西产糖量约在600-620万吨左右，基本上能够恢复至正常年水平。在价格走势方面，多家企业负责人表示虽然本榨季国内食糖供应量较去年有所增加，但是受制于国际糖价影响，其对后市糖价走势多持中性看法，对新糖预售价格的预测大都在7000元/吨左右。此外，也有负责人表示近年广西对于糖价的话语权有所减弱，市场主要关注巴西等国际甘蔗主产区的生产情况，新榨季糖价的具体走势仍需关注后市国际糖源供应是否充足。

五、潜在风险

暖冬或导致病虫害问题出现；后市天气状况对甘蔗含糖率仍存影响。

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