11月上旬，东北产区花生晾晒工作基本结束，现货本应进入集中上市火热购销阶段，但因10月份高价区间的快速崩塌，对上游供应心态形成较大冲击，基层上货迟迟未见放量，内贸市场走货十分冷清，本次前往辽西主产区调研走访，主要针对新季花生产量品质、农户上货进度、贸易商心态、消费景气度等几方面展开，主要结论如下几点：

1、面积单产

结合种植期估测，本次调研对东北产区单产做进一步调整。以2021年国粮信息中心数据为调整基准，2022年、2023年为自行调研估测数据，存在一定统计误差。

2、统货品级

辽宁产区花生种植品种主要为308及小日本，其中308约占7成，小日本约占2成。今年花生生长期雨水充沛，当地单产有明显改善，环比提高1-2成。由于收获期天气晴朗，晾晒充足，11月上旬当地统货水分普遍已降至8%-9%，往年同期至少10%以上，但过干打果易破碎，今年筛下半粒出成较往年多出1成，东北产区普遍存在这样的问题。

据贸易商反馈，昌图308统货8筛出成60%，往年均值70%，较好年份可达80%；北镇308统货8筛出成50%-60%。小日本品种通常先精选花生果做炒货，余下部分再脱壳打米，成为统货花生仁入市流通，其个头比308品种要小，兴城小日本6筛出成80%-90%，8筛出成20-30%。

3、种植成本

对比国内各花生主产区，近两年东北产区地租猛增，以至于种植成本已达国内最高水平，据调研，对于较好的地块租金，铁岭约550-600元/亩，北镇约600-800元/亩，兴城约900元/亩，其他化肥、农药、机械等成本约800-1000元/亩。新产季上市初期花生价格快速下滑，当前已贴近包地大户成本线附近，种植利润所剩无几，上货停滞短期或有支撑。

4、上货进度

据了解，自10月份上市以来，东北产区大部分走货来自于周边边界区域，即黑龙江、通辽产区，吉林、辽宁产区还未有规模上货，通过贸易商对自家日均流转量估测，11月上旬本地农户上货普遍不足1成，往年同期平均水平在2-3成左右，春节前正常上货5成，好年景节前可售6-7成。可以见得，仍有潜在利空并未释放，上货抛压有所后置。

5、贸易商心态

纵观陈季万元高价区间，下游食品及油脂加工企业低开机少采购，备受市场关注的中秋国庆双节消费，表现清淡远超预期，新季上市高开低走迅速下跌，中游贸易环节投机需求极大压缩。终端消费市场分支庞杂，各有说辞：占据花生油小包装三成的单位团购量腰斩，两广花生散油被低价猪油替代，速食辅料被油炸豌豆替代，劳动密集型产业移往东南亚、内地工地停工等因素导致工人消费大幅下滑。刚需萎缩的背景下，快速跌价再次挤压中间投机需求，备货弹性之大，刚需底线之低，在高价区间的压力测试下暴露无遗。

6、交割成本

花生期货PK2310合约交割吨数1325吨，交割结算价约（配对日前10个交易日结算价的算数平均数）10107元/吨；PK2311合约交割吨数17820吨，交割结算价约9387元/吨，集中配对前最低平仓价位9050元/吨，扣除中间费用，11月交割品原料成本至少应在8800元/吨附近。据了解，新季交割品主要为小日本品种与本地品种调配所得，11月中旬义县及兴城小日本统货延续弱势震荡，因此对主力01合约估值暂无超跌判断。

7、小结

在经历了上市首月跌幅超千点的行情后，市场上不乏超跌抄底的声音，值得注意的是，在农户还未成规模集中上货的阶段，现货价格已经出现大幅下跌，这或许只是打破了陈季高价泡沫，基于近月交割情况不难看出，远月合约也只是刚刚回归了基本面合理区间。阶段性农户上货节奏停滞，当前关口短期行情存在一定盘整必要。

已开收油厂或已进度过半，头部油厂迟迟未有规模开收动作，始终以相对谨慎的态度少量招标采购，不过在油粕双压的背景下，油厂消极收购也在情理之中。据市场传言，头部油厂有概率于11月中旬启动，其开收动作或将阶段性提振市场信心，但其开收规模及调价节奏能否形成持续性利好，仍有待观望。

基本面供需两弱，上货节奏施压全局，价格下探释放消费，熊市格局基本已定，但暂时未看到实质性利好提振，或者持续下行突破的必要条件，短期给出窄幅区间震荡的判断，等待基本面反馈指引方向。值得注意的是，盘面重回负基差状态，油料基差持续走弱，后市关注期现机会。

调研实录

【铁岭昌图】

1、昌图新季面积略增，单产很好。

2、当地包地户少，自种户多，主要种植308，一大亩单产900-1000斤果，包地户种植成本2500-2600，自种农户1700左右。308种子主要来自河南、山东，北镇、黑山有零星。

3、昌图花生品质好，两广福建买家占60-70%和山东出口买家占20-30%。

4、当前本地农户上货不足1成，往年同期为三分之一，春节前至少出货5成以上，上货较快年份能到6-7成。

5、新季以来，本地发出货源绝大多数为内蒙吉辽交界区域，今天通货4.6元/斤，八个筛4.9元/斤，装车+5分。

6、今年昌图花生收获上市时间晚10天左右，但天气晴朗适宜，水分较低8个水，往年春节后仍有11-12个。

7、今年水分低，含油高48，脱壳过筛易破碎，今年东北货半粒多（南方油料），较往年半粒出成增加10%。

8、今年308花生8筛出成60%，往年均值在70%，较好情况接近80%。

9、昌图本地货做交割品没必要再掺兑，拔掉35/40规格，余下基本达标，相当于9筛下品级，今年9筛上占30-40%。

10、辽宁花生种植区域基本稳定，因其土地八成以上仅适合种植花生。

11、小日本主要种植在兴城、义县、唐山，阜新有1/3，品质兴城最好。

12、当地发往两广的走货量下滑1/3。

13、吉林包地户种植成本一大亩3300，黑龙江2700左右。

【锦州北镇】

1、当地种植308和小日本，辽宁省内308占8成，小日本占2成。

2、花生面积少3成，亩产800-900斤果。天气好，早种早收十天，雨热合适。

3、今年含油增加一个点，但太干半米多，过了春节水分更低，预计1吨统货出三成半。

4、去年当地花生，八成销往两广福建，两成作为种子销往吉林、昌图县七家子镇，去年河南308种子品质不行。

5、北镇黑山一年两季种植（独头蒜+大豆），亩收益达2万元（6月收，夏茬可种大豆，还有补贴）。若种玉米花生为一年一季，玉米亩产1400-1500斤干粮，可收入2500元，花生每亩可收入2000元。

6、供需两淡，贸易商不敢建库存。北镇目前出货2成不到。

7、当地小日本出成，8筛圆孔80%-90%，长孔60%-70%。

8、北镇自种农户居多，成本小亩800，跟河南农户自种差不多；308种子贵，成本略贵，4.8-4.9的价格，农户应该还有300-400利润，包地户已亏损。

【沟帮子镇】

1、年贸易量四五万吨，未参与期货，但受委托制作期货交割品。9月16号开始，收购，到目前走了1.5万吨，一般春节前能做4万吨，节后1-2万吨左右。

2、本地种植308和小日本各占三成，唐油二成；有少量种大蒜（紫独头蒜）。

3、花生面积略减（传统种花生的还是种花生），增产二三成（今年800-900斤果/亩，好的1000斤果/亩，去年受雨涝灾害则500-600斤果/亩）。

4、含油率46%，8筛出成50-60%。

5、现在送油厂基本没利润，80%做市场流通，其中：308占比40%，目前价格4.75；小日本占比40%，价格4.4；唐油占比20%，一般年后卖，商品用。

6、包地（重资产种植，人工费相对少）种植费用800元/亩，小户费用1100元/亩。308品种种植成本高一点。本地地租，小块地500元/亩，大块地800元/亩。现在农民还有300-500元/亩的利润，很微薄。

7、当地农户上货20%，北镇附近在东北每年上市最早，年前一般能出60%，今年估计能出40%-50%。

【盘锦油厂】

1、为了保证小榨油等产品风味，以及减少固定资产投资（罐区建设成本远大于仓库），存花生米，恒温库容4万吨，常温库容18万吨（花生、稻谷共用）。

2、一季收全年，花生10-17万吨，稻谷20-30万吨，随用随收，保持头寸，安全库存大几千吨足够用，管个十天生产。

3、关注养殖需求，现在花生粕不好卖。

4、东北饮食消费习惯是豆油，花生油消费习惯还得看两广福建。花生油以下游销售情况倒推算账，今年下游销售“还可以”，一年下来小包装花生油价格变化不大。正常年份中秋和春节之间跨度没有今年大。花生油销售周期很快，集团内部结算机制也鼓励尽快出货变现。

5、旺季是中秋春节，旺季销量同比稳定，较淡季增三五成，近年逐渐不明显，通常提前30-45天备货。

6、盘锦是泥滩港口，盘锦到湛江海运费320元/吨。

【营口交割库】

1、靠近营口港，常温库七千平，三万多吨仓容，有分选加工能力，年贸易量三万吨，主要业务在代存代购代售，是东北首批车船板服务机构之一。

2、吉林出成（八个筛）降一成，吉林质量差一些，收获期干燥，瓣粒多，辽宁基本持平。

3、往年出货高峰10月11月，现在买卖清淡，吉林出货不到一成，辽宁出货二三成。往年春节前出货一半，今年预计到不了一半。

4、加工交割品分选70，包装20，通常统货入库，需要交割再加工成交割品，不用交割就加工成南方食品原料。

5、港口优势，有大船，发往南方运费比山东港出发便宜，海运10-15天，200块；快速下跌行情中，船运不及汽运。

6、冷库花生可跨季存储，现在设备先进，单日加工产能过剩，随时采购随时有货，提前备货的节奏已经被平滑掉。

【兴城红崖子】

1、兴城小日本，今年亩产750斤果（去年650斤），米增产二成左右，地租900-1200，种植成本1000-1100，今年地租没再涨，去年800-1000。

2、统果精选出40%做炒货，余下60%打米，然后2成食品，4成油料；好果筛走后，剩下的果脱壳出通货，成本8800，到青岛运费190，税费60，对应交割成本9050。

3、现在农户出货量一成，往年同期两成，农户接受价格因单产增加，农户习惯一次性卖完。

4、兴城市红崖子镇代表葫芦岛花生产地，耕地一年一季，种植历史至少几十年，兴城小日本面积增，秋季雨水偏多，花生果色泽受损，花生米供应增加。

5、往年70%做花生果，今年倒转过来；销往广东茂名居多；原味炒果在年前需求最好。

6、毛果价格2.93，好果价格4.0-4.2，出米率72%，通货米4.3-4.5。

【兴城交割库】

1、花生交割库、花生内外贸、花生食品加工企业，自生产和代工，代工当地六成代工需求，代工老街口等品牌。

2、葫芦岛（地级市）常年125万亩花生，折算25万吨花生果。

3、当地主产小日本（花育23），9616种植在吉林。

4、兴城市（县级市）面积增5%（传统产区），单产持平，六七百斤果。

5、小日本含油率46%以上（去年44-45%），小日本6筛上出成87%，小日本50/60出成率28%，去年20%；白沙8筛上出成50%（去年40%）。

6、花生蛋白含量，辽宁23-24%，吉林21-22%，吉林含油率高。

7、地租700-800元/亩，好地1000-1200元/亩，极个别1500元/亩。

8、当地有花生大集售货一成，去年同期两成，开秤价5元/斤，现在4.3-4.5元/斤。

9、兴城-文登运费180元/吨。

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