期货中国11：随着股指期货的推出，期货市场的蛋糕越来越大，市场对资产管理业务等创新业务的需求非常迫切，有消息称今年下半年可能会推出期货公司的专项客户资产管理业务，这无疑为期货公司提供了更大的平台去服务客户，请问鲁总，中大期货在客户资产管理业务等创新业务的准备做的如何？

鲁峰：中国期货市场经过多年的高速发展，无论在质的方面和量的方面，都发生了巨大的变化，期货市场环境得到极大的改善，期货公司的治理结构逐步完善，风险控制能力大幅提升，期货资产管理业务已经具备推出的基础。中国证监会主席助理姜洋在5月28日表示证监会将适时开展期货公司资产管理业务试点，资产管理业务的开展已渐行渐近。资产管理业务的推出，扩大了期货公司业务范围，开辟了为客户服务的新的途径。为迎接资产管理业务的推出，中大期货也积极进行准备：一是做好资产管理业务专业人才的储备和培训；二是向客户了解资产管理业务需求，做好潜在客户的储备工作；三是研究和设计资产管理业务产品，做好产品准备；四是与国外先进机构进行交流，学习先进的管理经验；五是研究资产管理业务相关的内部控制制度，做好制度和流程准备。

期货中国12：股指期货的上市，让中国股市有了真正可以对冲的工具，不少专家和股票阳光私募基金纷纷表示，中国对冲基金的时代正在开启、前途远大，您对我国对冲基金的发展怎么看？

鲁峰：融资融券和股指期货的推出,为中国对冲基金的发展奠定了基础，具备了对冲基金大发展的有利条件。中国金融市场具有巨大的发展潜力,随着金融市场的发展壮大，中国对冲基金也将迎来爆炸式增长。中国可投资资产在1000万元以上的高净值人士达3000万人,他们拥有9万亿元的投资额,其中1亿元以上的达到1万人。中国还有数额巨大的社会保障基金、国家主权基金、企业年金、保险资金、社会福利基金和捐赠基金等，这些都为对冲基金的发展提供了广大的需求基础。

但同时,中国对冲基金的发展也面临着重重困难。国内很多人对对冲基金理解过于片面,有人笼统地称之为私募基金,也有人误将对冲基金视为本次金融危机的罪魁祸首,甚至视为中国金融市场的不稳定因素而对其有排斥情绪。

期货中国13：程序化交易一方面可以提升交易执行力，另一方面可以提升交易效率，被市场中一部分人青睐，不少期货公司也着手于程序化交易产品的研究工作，请问中大期货对程序化交易的产品研究有所涉足吗？

鲁峰：程序化交易最初起源于上世纪七十年代的美国出现的“股票组合转让与交易”，在美国和欧洲金融市场中得到相当的普及。目前在全球期货期权市场交易中，程序化交易成交所占的比重已超过30%，套利交易领域这个比例则高达80%以上。程序化交易利用计算机实现对价格变化进行跟踪、快速寻找不同投资品种之间的价差；或者对历史数据进行统计分析，根据交易模型来寻找合理的买点与卖点等等，这是人类大脑所无法比拟的。同时，程序化交易系统以计算机技术信号为决策工具，具有完全的客观性，可排除交易者贪婪及恐惧等心理问题，从而有效解决了交易者的情绪对交易的负面影响。而且，程序化交易能够自动触发成交，这就大大超过了个人手动的交易下单速度，能够让其使用者在交易的实效和效率上都取得较为明显的优势。

国内金融市场的程序化交易最早由证券市场引入，近几年才在期货市场迅速发展起来，其落后欧美发达市场近三十余年。然而，程序化交易这种交易方式在国内期货市场中一经引入便迎来了高速发展的势头。随着越来越多的投资者开始使用这种先进的交易手段，程序化交易在国内的发展速度将会越来越快，其发展空间也将会越来越广阔。

目前，中大期货研究院正在研究和设计各期货品种的程式化交易模型，并与国外同行开展合作，充分学习和吸收国外先进经验，着手开发多种产品。

期货中国14：经过30年的发展，中国的期货市场从成交量和规模上来看已经在国际上占据领先地位，但商品市场却一直有“中国进口什么，国际市场就涨什么；中国出口什么，国际市场就跌什么”这样的现象，鲁总对此问题有什么样的看法，您觉得要如何解决这个问题？

鲁峰：中国进口什么，国际市场就涨什么；中国出口什么，国际市场就跌什么，这说明中国大宗商品定价权的缺失，要解决这个问题，一方面需要调整进出口政策，加强资源保护力度；另一方面要利用中国大市场的地位，采取多种手段发展商品市场，加大对商品价格的影响力。中国的期货市场从成交量和规模上来看已经在国际上占据领先地位，但是由于参与群体比较狭窄，开放程度不高，其国际定价的影响力不够。所以，中国迫切需要加快期货市场的发展，做大做强，并逐步开放市场，加强国际影响力。

期货中国15：根据惯例，最后请鲁总展望一下，在金融期货时代，我国期货市场的发展前景。

鲁峰：股指期货的上市拉开了金融期货时代的大幕，这一崭新时代的来临将对期货市场和期货行业带来深层次影响。在股指期货之外,还会陆续推出利率期货、国债期货、外汇期货等其他类型的金融期货,提高整个金融市场的效率。金融期货的市场前景和规模远非商品期货所能企及，我国期货市场正在迎来一个爆炸式的大发展时代。

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主持：沈良   整理：刘健伟

2010-07-12