最近市场开始对新一年度美棉的预期播种面积以及产量进行分析以及预测。市场普遍对于新一年度美棉的播种面积的预期是减少，但是减少的幅度各家有所不同，最终的产量也出现了分歧。

每年USDA会在其年会上公布新年度美棉的种植面积以及最终产量等数据，今年USDA的年会安排在2月23、24日，预计届时公布的结果对市场有一定的影响，因此我们根据当前的一些机构数据以及我们自己的预期也对新一年度美棉的种植面积以及总产量做了一些预算和推演。

最近公布的美棉播种面积的数据中有两个相对比较权威，一个是在1月初的国外相关机构调查结果显示，2023/24年度美棉种植面积预期或在1157万英亩，较USDA本年度实播面积减幅在7.2%。具体从各主产棉区情况来看，西部棉区的植棉面积预期在26.1万英亩，较USDA本年度实播面积减少约14.7%。

西南棉区受本年度旱情影响，当地棉农对于旱情以及墒情的担忧情绪尚未消散703.5万亩，较USDA本年度实播面积减少约9.8%。中南棉区植棉面积预期或在187万英亩，较USDA本年度实播面积持平略增0.4%。东南棉区植棉面积预期或在241.2万英亩，较USDA本年度实播面积减少3.9%。

另外一个比较权威的机构是NCC的数据。根据美国国家棉花委员会（NCC）第42次年度早期种植意向调查显示，新年度美棉预计播种面积大幅下降，美国棉花生产商计划今年春季种植1141.9万英亩棉花，比2022年减少17%。其中陆地棉意向为1123.5万英亩，比2022年减少17.3%，而皮马棉种植意向为18.4万英亩，增长0.5%。

NCC的经济部副总裁Jody Campiche表示，根据五年平均弃收率以及一些州级的调整，考虑到目前的干旱条件，2023年棉花产区的收获面积总计为880万英亩，弃收率为22.6%，用近五年平均单产推算，2023年美国棉花预期产量为1570万包（折合342万吨），其中陆地棉1520万包（331万吨），皮马棉46.6万包（10万吨）。历史表明，美国农民会根据农作物的比价做出种植决定，而目前棉花价格较低，棉花与玉米和大豆的价格比率处于自2009年以来的最低水平。此外，生产成本仍在上升。

根据当前的美棉主产区天气预测以及美国农作物比较情况，我们对新年度美棉的播种面积以及美棉产量方面做出了一些推测。

1、拉尼娜现象即将结束，美棉主产区干旱情况预计缓解

从2020年春季末期开始的拉尼娜，延续到2022年冬天形成了三重拉尼娜天气，在经历了罕见三重拉尼娜现象之后，今年拉尼娜现象变弱，而厄尔尼诺现象在未来一段时间将逐渐变强。拉尼娜现象会导致全球气候的异常，影响包括使美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥，并使澳洲、印尼、马来西亚和菲律宾等东南亚地区有异常多的降雨量。

根据美国气象局的数据，热带太平洋Niño-3.4 地区的海面温度值来看，比1月份的长期平均值低0.75度，同时，也是连续第二个月Niño-3.4异常减弱，这意味着罕见三重拉尼娜现象在不断减弱消失。按照趋势来看，预计在4月之前数据保持中性可能性已经达到了85%。在中性维持之后，下一步的厄尔尼诺现象又会再次出现，预计在秋季的出现概率是提升到了60%（上个月为50%的概率）。

德克萨斯州是美国棉花最主要的产区，也是美国棉花播种面积最大的产区，根据USDA数据，2022年度德克萨斯州棉花播种面积为712.2万公顷，占到美棉总播种面积的57%。

而德克萨斯州处于美国西南部，三重拉尼娜天气使得去年德克萨斯州土地异常干旱，降雨较少，美棉的弃种率非常高。2023年随着尼诺3.4指数的提升，拉尼娜现象转弱，预计德州的干旱情况大幅缓解，今年美棉的弃种率预计将大幅下降。

从目前美国以及德克萨斯州的干旱指数也可以看出来今年美棉主产区干旱程度远低于去年。根据USDA 2月7日的数据显示，今年德州D4（最高级别干旱）区域面积略高于去年，但是 D3-D4区域占比仅为7.89%远低于去年同期的23.88%，D2-D4占比也远低于去年同期。另外随着后期拉尼娜现象结束德州产区的干旱情况将进一步缓解。干旱情况缓解，预计今年美棉弃种率也将大幅下降。如果按照之前的5年均值来计算（除去2022年度），预计新年度美棉的弃种率在20%左右。

2、美国棉花和其他作物比价较低

当前美棉/小麦价格比和美棉/玉米价格比均处于近些年的低位，也就是说当前美棉的种植收益和玉米以及小麦来比，收益情况一般，从历史走势来看，当前棉花价格和玉米、小麦相比优势不大，特别是棉花和玉米的比较基本上处于历史低位。所以从比价角度来考虑，种棉花的优势不明显，预计新年度美国棉花的播种面积种植意向可能下降。

3、美国棉花播种及产量预测

根据USDA数据，2022年度美棉播种面积为1376万英亩，而最终收获面积仅为744万英亩，弃种率高达46%，单产为947磅/英亩，同增加15.7%，总产量为319.6万吨，同比减少了16.2%。新年度美棉的种植面积，之前机构分别给出了7%和17%的减幅，我们取中间数据同比减少12%，则新年度美棉的播种面积为1210万英亩，如果按照上面的弃种率的5年均值20%计算，则最终的收获面积为968万英亩，如果按照最近5年的单产均值866磅/英亩，则美棉的总产量为380万吨，同比还增加了18.9%。

综上所述，我们认为由于棉花和有着相同种植区域的玉米以及小麦的比价较低，因此新年度美棉的播种面积大概率下降，下降幅度我们综合机构预测以及判断预计播种面积在1210万英亩上下，同比减少12%，但是由于今年拉尼娜现象即将结束，美棉主产区干旱情况将缓解，因此弃种率预计将大幅下降，美棉最终产量可能在380万吨左右，同比增加18.9%。当然最终USDA的数据将在2月23、24日公布，我们预测的数字不一定准确，但是种植面积下降以及总产量增加的大趋势应该不会变化。