七禾网5、贵司表示，想赚市场中，价差产生的稳健利润。请问为什么选择主要做价差套利，而不是做单边为主？

鹿秀投资：我们希望做能力范围内的事，赚认知范围内的钱，利用自身的专业和资源优势，选择一级半市场细分赛道作为突破口，在细分策略上形成竞争优势；一级半套利可以为投资组合贡献良好的安全边际，符合高夏普比率投资目标，有利于在低风险的前提下，为投资人的财富实现保值增值。

七禾网6、据我们了解，贵司参与了不少一级半市场项目，业绩也十分优秀。请问贵司为什么会选择证券一级半市场，作为公司比较重要的一个投资领域？

鹿秀投资：符合我司高赔率、高夏普比率的投资目标和理念。

在鼓励实体经济发展、再融资环境进一步宽松的大环境下，一级半市场规模广阔，策略容量较大，且投资价值较高。

创始人具有8年的投行从业经验，一级半市场资管业务可高效嫁接复用前期资源。

七禾网7、我们分析发现，贵司参与一级半市场的产品年化收益率相对较高，而最大回撤基本只有10%以内。请问参与一级半市场交易，主要存在哪些风险？贵司主要通过哪些方式，将最大回撤控制得比较好的？

鹿秀投资：我们主要参与竞价类定向增发、大宗交易、询价转让、GDR，认购后存在半年的锁定期，因此存在锁定期内股价下跌的风险。我们利用融券对冲方式，实现全比例或部分对冲，在折价认购的基础上，锁定部分收益，进一步提高安全边际。

部分项目存在多头敞口，因此我们在选股方面，也会有一套严格的标准，包括投前调研、借助券商自营审票风控、选择市值百亿以上、行业龙头等，把控标的质量。

在融券对冲部分，广泛覆盖法人券、公募券等来源，在出现断券风险时积极从各渠道融入新的券，或使用同行业券、行业ETF、宽基指数等方式对冲敞口，控制回撤风险。

七禾网8、据了解，贵司在股票、基金、债券、衍生品等方面均有相应的套利策略，请问在这些不同类型的投资领域中，贵司的资金是如何分配的？

鹿秀投资：根据投资机会多寡、预期收益、用款周期的测算，灵活调整分配比例。

七禾网9、据我们了解，贵司的指数增强策略，为复合指数增强策略，业绩表现也十分稳健。请问这一策略其中的仓位是如何配置的？

鹿秀投资：15%~20%的仓位配置中证500、中证1000股指期货，保持产品β倍数为1倍，不去博取择时收益，只获取贴水收益；

80%~85%的仓位配置套利策略，包括一级半市场套利、可转债套利、IPO打新套利、期权期货套利，获取套利超额收益；

0~10%左右的仓位配置不对称指增场外期权，该部分在指数上涨时可取得200%涨幅收益，下跌时承担100%的跌幅，获取上涨超额收益。

七禾网10、据介绍，么博先生管理的主要基金产品中，年化收益超14%。近年来资本市场的行情变化较快，请问么博先生后期是否有信心继续保持这样的稳健业绩？

鹿秀投资：我们对今年行情整体乐观，对于策略运行也有不错的信心，争取对冲策略业绩保持在大约6%~15%的区间。

七禾网11、据我们了解，贵司从2019年，管理净资产规模6亿、总资产规模6亿，增长到2022年12月底，管理净资产规模61亿，总资产规模77亿。在管理的资金量迅速增长的过程中，贵司的交易方法、交易策略是否做出了一定的调整？

鹿秀投资：在一级半对冲策略上，积极把握投资机会，开拓新的项目类型，包括大宗交易、询价转让、GDR的对冲交易，进一步扩充策略容量。

同时整体上我们进一步丰富产品线，在大力深耕一级半对冲策略的基础上，新开辟指数增强策略、复合套利策略、高收益债策略、主观权益多头策略，在多条产品线全面发力。