一、宏观压力暂缓，短期现货仍淤积

美国CPI超预期回落，Fed减缓加息进程

美国11月CPI同比增速降至7.1%，超出市场预期，其中能源和部分消费分项的继续回落作为主要的贡献项，而像房租等分项仍显示较高通胀水平，核心CPI录得6%。

CPI的超预期回落进一步强化了Fed减缓加息进程的决策，12月15日FOMC会议上，Fed如期加息50bp。而从最新的点阵图来看，23年利率终点升至5.1%，高利率持续的时期将更久。

数据来源：彭博，紫金天风期货研究所

欧佩克实际减产情况符合预期

11月是欧佩克200万桶日减产的首个执行月，此前市场预期实际减产量级在80-100，11月实际减产74.4万桶日，基本符合市场预期。

具体来看，沙特减产40.4，配额52.6，完成度76.8%；阿联酋减产14.9，配额16，完成度93%；科威特减产12.1，配额13.5，完成度90%；伊拉克减产11.7，配额22，完成度53%。主要产量国的表现也符合市场预期，即沙特、阿联酋和科威特是主要减产贡献国，而伊拉克相对配合度不高。

数据来源：OPEC，紫金天风期货研究所

而同期俄罗斯出口不减反增

石油禁运和price cap的双重制约下，俄罗斯原油的实际出口尚未受到明显影响。一方面，禁运生效前期的囤货支撑了四季度以来的反弹趋势，亚洲的购买力还未出现明显的饱和；另一方面，近期油价的大幅回落，使得俄罗斯主要油种乌拉尔的实际成交价格已经处于40-50的区间，未触及到price cap，因而对出口的影响效力也十分有限。

数据来源：彭博，紫金天风期货研究所

IEA上调2023年需求，主要增长点仍在非OECD

IEA将2023年需求上调10万桶/天至170万桶/天，认为主要的增长点在于非OECD：中国的reopen以及印度强劲的经济活动支撑。

预计2023年中国需求同比增长80万桶/天，Q2反映疫情对需求的影响同比增量超过130万桶/天；预计印度将维持当前强劲的消费，油品需求除石脑油和航煤均已回升至19年同期水平。

数据来源：IEA，紫金天风期货研究所

二、库存全线增加

全球原油库存低位波动

上周全球原油岸罐库存增加520万桶，其中亚洲库存增加1006万桶。

数据来源：紫金天风期货研究所

美国库存攀升

12月9日当周，美国库存增加1023万桶，录得近期单周最大增幅。

部分原因来自进料的损失，当周美国炼厂开工环比下滑3.3%至92.2%。

12月7日keystone管道由于泄露问题被关闭，目前部分重启仅恢复了9.4万桶/天的流量（总运力62万桶/天，11月平均60万桶/天），预计下周美国原油库存重回去势。

数据来源：紫金天风期货研究所

油品库存均累库

美国汽柴均呈大幅累库，上周分别增450万桶/136万桶；ARA地区柴油库存稳步回升，目前已经回到五年区间下沿。

数据来源：紫金天风期货研究所

三、价差&持仓

近端月差contango有所收窄

截至12月15日，WTI近次月价差收于-0.03美元/桶，2-3价差为0.03美元/桶；Brt近次月跌至-0.11美元/桶，2-3价差收于0.33美元/桶；SC近次月价差收于-9.4元/桶。

数据来源：紫金天风期货研究所

汽油淡季，裂解小幅波动

数据来源：紫金天风期货研究所

旺季来临，柴油裂差反弹

数据来源：紫金天风期货研究所

煤航随之反弹

数据来源：紫金天风期货研究所

年末假期持仓总量维持低位