一年一度的新棉上市大考即将来临，去年的现在国内新棉面临推迟上市减产减质预期，今时不同往日，本年度新棉面临提前上市和增产预期，叠加棉纺织品消费也深陷疫情和禁新疆棉政策等阴霾中，对于收一季卖一年的棉纺人来说每年不得不收，但在新棉定价上今年犯了难，那么究竟新棉开称将会如何？为深入了解市场想法，研客9月9日在棉花精英俱乐部发起调研，收到有效样本总计201份，所有样本均为成员提供，感谢支持。

一、本年度新棉提前上市且预期增产

从国内机构在棉花生长期间的调查信息反馈来看，国内棉花种植生长季较为适宜棉花生长，受到的灾害较往年也较少，棉花发育也较往年普遍提前一周左右，国内机构对新棉总产量预估方向一致是增加，绝对值预估在586-606万吨之间，同比增幅在1.5%-4.5%之间。截止当前国内主产棉区新疆没有天气的问题，业内对机构预估的新棉总产量数据评估是较为保守，实际产量预计增幅或超10%。

来源：中国棉花协会、研客研究院

二、新疆轧花厂产能去化不及预期但会受到资金限制

经历去年的大幅亏损后今年轧花厂数量能否有明显下降？截止当前去年疆棉销售进度仅7成左右，往年8月底货应该都销售了，贷款也应该还完，但去年棉花抢收价格过高，收购完成郑棉期货价格一直未高过收购成本，今年5月以来，棉价有大幅下跌至最新14500元/吨左右，期现价差过大，轧花厂一直未有很好的套保机会，纺织消费又受到疫情、化纤替代和禁新疆棉等问题预期和实际情况都在变差，因此轧花厂一直未有很好机会出售棉花，普遍存在亏损。

在轧花厂普遍亏损的情况下，据了解少数大型棉企本年度大幅增加包厂数量，主要出于今年收购风险降低以及提升集中度增加籽棉定价权的考虑，部分企业今年明显收缩包厂规模，局部轧花厂也反馈当地可收购加工的轧花厂数量减少10%~20%左右。新疆轧花厂较多统计样本有限，所以轧花厂数量变化仍处于模糊状态，但研客预计目前来看轧花厂减少数量或不多，那么过剩的轧花厂产能是否再会出现抢收的行为，这个也还未可知。但研客预计经历了大幅亏损的轧花厂或多数较为谨慎，也不排除会有激进行为。

另外新棉收购更关注贷款资金量，但去年的贷款尚未还清，今年的贷款量是不是会缩量呢？据了解，新棉收购贷款资金上银行保证金普遍上调3个百分点，从去年的5%上调至8%，对于轧花厂收购中，或对收购价做评估匹配相应的放贷进度，收购中资金或会受到限制。

来源：中国棉花质量公证检验、研客研究院

三、籽棉开称普遍预估在5-6元/公斤

1、调查数据显示，认为新疆籽棉开秤价在5-6元/公斤最多占比48%，预估在6-7元/公斤占比35%，预估在4-5元元/公斤占比10%。

2、调查数据显示，认为新疆籽棉折皮棉收购成本在13000-14000元/吨最多占比38%，其次预估14000-15000元/吨占比27%，再者预估12000-13000元/吨占比20%。

3、调查数据显示，认为新疆籽棉收购价格走势为高开低走最多占比40%，其次预估低开后平稳的占比23%，再者是低开高走占比16%。

四、消费问题未决下新棉收购应保持理性

总之本年度国内新花收购的环境较去年更为复杂，一方面要面临增产提前上市的压力，另一方面要面临宏观经济预期增速下滑，纺织品消费缩量压力，国内更是深受疫情和禁新疆棉政策等影响压力更大。

供需双重压力下，研客认为新棉收购价格理应保持一个理性区间，据统计行业统计从2017到2020年度新疆机采棉平均收购价格基本维持在6~6.2元/公斤左右，2019年度甚至低至5元/公斤左右，研客调研预估总结来看新棉开称价超8成预估保持在5-7元之间，折皮棉成本均价超6成预计在13000-15000元/吨之间，新棉收购价格走势多数认为是高开低走的预测，基本符合业内对当前市场棉花供需预测的反馈。但轧花厂产能过剩也是事实，经历一年的大亏之后，银行对资金收紧的风险偏好，或让新棉收购成本保持一个理性走势。