本年度对于减产以及上市延迟的预期已经被交易到盘面，不过从目前的调研情况来看，涝灾影响的区域主要集中在辽宁西部-北部地区及吉林南部地区。其余地区的生长情况相对稳定，例如吉林西部地区等传统灌溉区甚至呈现丰产的迹象。黑龙江地区也反映出平产至丰产的情况。单产的降低能否对应产量的下降仍需要讨论，这里面需要展开的是对今年的播种面积。

面积成了问题的主要原因在于多空交织的情况。一方面，由于去年玉米种植普遍获得了较好的收入，且与20年不同的是，种植主体的收益得到提高。作为一种田间管理不那么费心的作物，叠加天气因素，我们能看到部分地区出现了原有种植棉花、花生，甚至是苹果的土地改种成了玉米的情况，这意味着本在关内分散的玉米面积或带来增量；

另一方面，本年度出于对国家“稳玉米，扩大豆”号召的响应，我们看到了各个地区均扩种了部分大豆或者开展大豆间种。这其中，玉米大豆种植大省黑龙江做出表率，称今年将扩种1000万亩的大豆种植，替代的面积在各省也名列前茅。

来源：根据新闻整理

我们不怀疑扩种的决心和执行力。农业，尤其是种植业，在考虑近年的收益水平和投资可能性，想要基于收入上升而进一步扩张种植面积的假设只能停留在假设层面。这一点也反映在统计局的数据上，考虑到我国种植面积扩张幅度有限的情况下，一个品种的种植面积的增加结果将是其他品种面积的减少。这种改种效应在大豆和玉米之间更为明显。

来源：国家统计局，Wind，中央气象台，中信建投期货

如果我们进一步将聚焦黑龙江近几年的作物种植面积，可以看到无论种植面积扩张有限这件事在农业主产区表现为涨幅更小的局面，且在龙江地区，玉米-大豆的替代效应非常明显。即便我们将其他两种主粮——稻谷和小麦计算其中，首先小麦的播种面积有限，其次可以看到稻谷的种植面积在19-20年年增幅在2%，反映出稻谷的扩张空间也有限。

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上述情况可以投射出玉米和大豆在本年度种植面积上的此消彼长，且稻谷面积影响有限。更令人意外的是今年黑龙江对于玉米种植补贴的大幅削减。相比于去年68元一亩的水平，20元一亩的玉米补贴对农民收入的影响是直观的。明年玉米的种植意向我们暂且不论，且说今年成本上行的情况下，一亩地将近40元的收入减少要用何种方式弥补是种植主体需要关心解决的问题。

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这一点也引起网友的热议。根据20年国家统计局的数据，可以看到两者面积占比逐渐持平。但是考虑到两者补贴的价差水平约在200元/亩的情况下，对于财政支出的提升也一定是显著的，这其中还没有将160元每亩的轮换补贴考虑在内。

如果进一步展开看农业领域的财政支出情况，可以看到国家自20年开始农业相关支出开始呈现下行趋势，并且这种情况也发生在黑龙江省内。本年度疫情对经济生活的影响使得各级地区均加大了在防控上的投入，这种支出上的下行趋势也说明即使要补贴，财政角度也是捉襟见肘，这似乎给出了除了刺激大豆种植以外补贴减少的原因。

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在种植面积增幅有限且财政补贴因为大豆面积扩张而增加的可能下，大豆的扩种对于玉米面积的改变可能的幅度是多少呢？这里我们不妨做一个假设：

2021和2022年大豆和玉米的播种面积分别为A21，A22，C21，C22；2021和2022年度玉米和大豆的补贴总和分别为T21和T22。另外我们假定22年玉米大豆补贴总额大于等于21年的总额。这样可以得到以下公式：

考虑到本年度存在部分水稻田水改旱种大豆的情况，我们假设2022年度水改旱面积为R22，则我们得到：

我们的目标是得到C21与C22之间的关系，则根据上述不等式，我们可以得到：

进一步可得：

需要注意的是，本年度水改旱的情况仅发生在部分地区。因部分水田的位置是位于平原低洼地带，属于“十年九涝”叠加季节性干旱的地区，这种不利于旱地作物生长地块，“以稻治涝”是有效的方法，不过也限制了更多低洼水田转种大豆玉米。即便是我们按照2%的增幅将扩大的稻谷种植面积全部作为水改旱的面积，这个数值约在7.7万公顷，相对于500万公顷以上的玉米种植面积来说影响是有限的，若想改变上述不等式的减幅至少需要20%的增量。也就是说，如果上述假设的估算成立，那么2022年的玉米种植面积或小于2021年的玉米种植面积。

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不可忽略的是，根据7月末中央气象的趋势估计，预计黑龙江玉米单产呈丰产预期（单产增幅大于等于1.5%），我们后续仍将对单产和面积情况进行关注。