原油及成品油：

原油进口：多数炼厂在Brent100之下完成7月点价。有受访者表示乌拉尔原油的含硫高、炼厂处理难度大，而外采海洋油虽然品质高、不占进口配额，但价格相对高。

开工率：地炼开工率普遍较高，进一步提高开工仍有空间，但空间相对有限；主营炼厂延续低开工率。此前原油快速下跌，一度给出炼厂加工利润空间，但随着近期汽柴油持续回落，炼厂加工利润再度被压缩，或抑制后续开工提升。

需求：国内汽柴油整体需求不佳，今年加油站汽油销量同比下降10%-20%，柴油销量同比持平。受限于保供和环保政策，成品油出口大幅放开的可能性偏低。

库存：地炼成品油库存中性略偏低，主营成品油库存偏高，且去化缓慢。

利润：当前批-零价差位于历史偏高位，主营外采成品油低位。由于主营炼厂可以通过自有加油站直销汽柴油，而地炼则需要通过批发市场销售成品油，导致批发市场竞争激烈。多数地炼在Brent 100之下开始给出加工利润，Brent 80-100美元/桶为炼厂生产经营的舒适价格区间。

原油观点：地炼、贸易商及机构普遍看空油价，看空逻辑的共同点为宏观风险和海外需求走弱，分歧点在于对油价下跌节奏和幅度的判断，相对保守的受访者看空Brent至90附近，相对激进的受访者看空Brent至70-80。

成品油观点：普遍看好“金九银十”的柴油需求，看好汽油裂解和柴油裂解的回升，相对更加看好柴油裂解的确定性，看好汽油裂解回升的弹性。

沥青：

供应：受访者普遍认可沥青低供应的现状，地炼开工率处于相对高位，且上行空间有限，未来沥青增量主要关注主营炼厂。受访者对于未来沥青供应恢复的速度存在分歧。有受访者表示，山东地炼年初预售了大量订单，贸易商超卖严重，低价沥青存货较多，导致前期沥青基差偏弱，部分炼厂目前仍以交付前期低价货为主。

需求：受高价、项目资金和近期雨水天气的影响，今年沥青整体需求不佳，山东地区并未观察到产销超预期或排队提货的现象。高速公路等大工程的开工尚可，但小项目及市政项目开工不佳。今年防水企业大多亏损，仅个别大厂具备成本优势，依然按需采购沥青，而小厂对价格敏感度高，高价区间停止采购沥青。当前沥青以刚需为主，贸易商和期现商囤货较少。部分受访者表示，如果沥青回落至3700-3800元/吨，终端需求或将明显好转。

库存：沥青库存水平普遍不高，有受访者表示今年库存仅为往年同期的 1/3，往年梅雨期间，容易出现堵库，而今年并未发生。

利润：重交沥青装置利润不佳，改性沥青装置利润尚可。

观点：多数受访者看好梅雨季之后的旺季需求启动，看多下半年的沥青裂解修复。

LPG：

进口：受访企业LPG进口主要来源为中东地区，进口多数以CP计价，小部分以FEI计价。参与内外套的话，外盘主要看FEI价格。

供应：今年LPG海外资源较多，美国和中东地区供应均有增量，中东库存水平偏高。

需求：今年山东地区丁烷需求量比较大，也出现了丙丁烷价格倒挂的现象（丁烷价格高于丙烷并不常见），这种现象主要是由于前期海外汽油大涨，调油需求拉动MTBE出口，M装置高利润下纷纷提升负荷，带动原料异丁烯需求增加，进而拉动丁烷需求（正丁烷异构化产生异丁烷，异丁烷脱氢产生异丁烯），最终大部分丁烷资源都进入了MTBE装置。山东今年新建的PDH装置均已投产，未来新增不多。但PDH装置普遍亏损，完成前期签出的合同后选择停工，山东地区C3资源大部分会进PDH装置，民用气需求比较有限。

库存：港口7-8月会为旺季备货而主动累库，炼厂为防止憋罐淡季库存不会太高。贸易商LPG周转速度较快，当前淡季维持低库存没有进行囤货操作。认为今年LPG淡季会比往年延后一个月，届时会开始囤货，为旺季做准备。

观点：市场普遍认为今年LPG淡季会比往年延后，短期现货价格或再次探底。淡旺季转换的窗口期或在八月下旬，看好旺季到来后丙烷需求的修复，但整体价格水平或难以达到去年的高度。另有市场主体看好内外正套（多外空内），逻辑在于冬季外盘C1与C3替代较强，而国内由于品质差的存在，LPG与天然气替代十分有限，冬季走燃烧逻辑时内盘表现会弱于外盘。