调研背景和目的：

今年以来，卷板出口对黑色走势影响权重表现的较为突出。5月以前出口火热，带动黑色系偏强运行，之后出口降温，黑色系重心逐步下移。目前海外订单量偏少的情况已经维持3个月，按照季节性，当下接单量应有明显提升，事实是怎样的呢，卷板压力是否得到缓解。对此我们于7月18日至20日走入山东冠县众多以出口为导向的冷轧厂，试图寻找答案。

结论：

需求：7月15日周五夜盘以及18日盘面出现明显反弹，但期间出口订单并未出现明显回升，下游为贸易商的订单量有一定提升。存量订单大多在20-30天，若新增订单继续表现乏力，部分冷轧厂计划停产。

库存：这波下跌过程中，大部分冷轧厂总库存得到提升，主要原因是订单下滑明显，而钢厂协议量提前到厂，但尚无资金压力。

市场情绪：冷轧厂利润微薄，订单持续不佳，大多悲观看待，但大部分认为价格跌幅已经较大，若跌至3500或3200一线，会进行原料补库。

主要内容：

Day1（2022.7.18）

冷轧厂A

生产：买热卷加工成镀锌，半停工状态，亏30-50。

需求：全部出口至东南亚、拉丁美洲、非洲等，目前订单没有好转，均是存量订单，做完以后如果没有新单子只能停产。正常半个月订单3000-5000吨，现在只有200吨。

库存：原料根据订单采购，双向锁价，没有库存。

后市看法：离底部还远，因为没有需求，内需因为雨季、高温影响，到9月才会季节性好转，外需比较差。

冷轧厂B

生产：成品卖给下游出口商，低端建材。产线都在开，几十块利润。

需求：存量订单到8月10号，这个月存在东南亚小单毁单现象。今天（7.18）盘面反弹之后询单积极性增加，但还未有成交。

后市看法：看空，空间取决于原油。如果原油回不到2018-2019年水平，热卷3400见底，否则可以跌到2500。海外向下刚刚开始，东南亚等发展中国家对美元加息比较敏感。上周三（7.13）认为价格跌差不多了，少量买了点货，如果价格跌到3400会再买点，不会大量买。

冷轧厂C

生产：开工率正常水平，微利。

需求：出口占比25-30%，建材为主，内贸70%-75%，家电等相关，其中内贸中70%下游为贸易商。目前有1个月存量订单，今天反弹内贸订单明显好转。

库存：总库存中性略偏高水平。这波下跌库存是增加的，原因是下游提货慢，原料到货快，也低价拿了原料。下游贸易商库存不多，比如这波下跌过程中库存从7K-8K吨降至4K-5K吨，去年贸易商亏损太多，今年很谨慎，库存主要集中在钢厂和加工商手里。

后市看法：相对乐观。因为5.5目标需要实现，上半年政策没有落地，下半年有期待，项目是有的，只是没启动，加上钢厂在减产。

Day2（2022.7.19）

冷轧厂A

生产：产线都在开，在手订单半个月，生产完毕后打算停产，微利。

需求：下游内外贸各占50%，这两天价格反弹之后，需求没有好转。

库存：正常水平。

后市看法：悲观。

冷轧厂B

生产：有轧线停产，微利。

需求：全部出口，本次反弹订单没有好转。目前订单量仅是去年的25%，按照季节性，当前正是接单的时候，7月底交货，但目前接单依然较差。

库存：偏高，较6月有增加。当下总库存7-8千吨，6月4-5千吨。库存增加的原因是钢厂协议量不减，但订单减少。

资金：没有资金压力，也没有听说其他家有资金压力的。

后市看法：看空，因为需求不行，周边人都看到3200。

冷轧厂C

生产：开工率80%，没利润。

需求：存量订单20天，本轮反弹订单没有好转。海外3个月没有买货了。

库存：本轮下跌库存下降了，当前4万吨库存（原来5-6万吨），原因是减了钢厂协议量，后期准备继续减协议量，最终全部通过市场采购，因为觉得市场不会紧缺了。

资金：没有资金压力。

后市看法：先观望，3500-3600会买货，主要是因为库存低。

Day3（2022.7.20）

冷轧厂A

生产：6月100%开工，目前降至50%，微利。

需求：全部出口，盘面反弹后询单增加，但下单没有起色。

库存：成品库存大，因为下游提货慢。

后市看法：反弹空间不大，3400会买原料。

冷轧厂B

生产：满产，亏损。

需求：半个多月订单。下游内外贸各占60%、40%，内贸订单减量明显，达到2/3，多为贸易客户，出口订单相对稳定。

库存：总库存较正常水平翻倍，库存是从5月底缓慢增加起来的。原料跌至3600以下会补库摊低成本。