01

市场分歧与展望

USDA和中国农业农村部完成对新季棉花供需市场的定调，重点关注几个方面：1、新季产量端增产幅度不及预期，中国农业农村部仅预计22/23年度增产1万吨，USDA提高美棉弃种率，预计美棉无法实现增产，且全球增产有限，同比提高2.21%至2635.8万吨；2、新季需求消费量较本年度相比，未作过多调整，全球消费同比降低不足1%至2656万吨，降幅主要来自中国和印度；3、新季供需层面而言，USDA提高了中国的进口量，一定程度和疆棉制裁，外棉需求扩大有关；4、同时下调本年度全球产量和需求，库消比有所上调，但对印度棉花的减产程度并未充分反馈。

虽然报告内容大概率已经被市场快速计价，但未来USDA调整方相仍然是行情发展的线索之一。对于当前年度，供应紧张的局面维持，但很快将走向宽松。支撑本轮印度棉花和美棉上涨行情的因素在两方面，其一在于印度减产和欧美市场消费，此外中国疆棉禁令放大了印度减产的影响。印度S-6棉花现货价格突破10万卢比一定程度已经反映出当下减产的事实，但随着二季度后南半球棉花的上市出现边际性缓解，而能否进一步走高需要欧美市场消费的配合，目前来看，美国服装库存累库加剧，而服装类CPI同比涨幅已经和全商品类同比涨幅分化，市场需求已经见顶，难以继续支持美棉价格。而缺乏外棉配合后，国内市场库存压力将持续，09合约高度有限，适合布局空单。对于下一年度市场而言，消费端尚且遥远，市场仍主要关注供应端的发展。目前，新季全球棉花的扩种增产预期遭遇高种植成本和天气的阻碍，短期内对01合约为代表的新季合约形成支撑。

参考报告：建投专题 · 结构化牛市下，郑棉弱势呼应强势外盘

02

棉纺产业回顾

棉纺产业回顾：本周国内棉花现货价格下跌，现货交投较上周好转。本周郑棉盘面偏弱，现货以点价成交为主，纺企逢低采购，目前挂单多在CF09合约20800~21000区间，纺企采购多为原料低库存下的刚需采购，不过少数因棉纱走货好转采购棉花意愿有所增加。本周纯棉纱市场整体成交继续维持环比好转的走势，但依旧较为平淡，市场有所分化。气流纺棉纱价格延续涨势，常规及高支纱品种价格变化不大，成交略有增加，低价抛货现象较前期有所减少。市场对于后市行情依旧偏悲观主导。全棉坯布市场行情有少许好转，整体变化不大。主要由于局部地区疫情封控解除，下游采购增加；同时由于人民币持续贬值，部分外销订单落实，但同时对溯源问题也抓的很紧。织厂库存仍维持高位，库存压力难以有效释放，五一假期结束后织厂基本恢复生产，但是织厂产量多有控制，目前整体开机率维持在五成左右，部分地区不足五成。织厂购买棉纱意愿不强，多数织厂仍维持随用随买的采购节奏。

03

其它数据

1、期货市场

2、生产供应端情况

3、需求替代品情况

4、内外价差情况

5、国内棉纺织行业情况

6、国内服装业销售情况

7、海外棉纺织运行情况