第一部分：会议纪要

硅铁产业全新阶段下的挑战与机遇

一、硅铁现货行业现状

产量发展趋势明显，内蒙硅铁产量明显下降，青海、甘肃趋稳，宁夏陕西波动上升，内蒙产能置换政策可能全国铺开，减量置换。传统贸易商购销货源不稳定，资金占用大，效率较低。期现业务对传统背靠背贸易冲击巨大。

二、当下市场关键点梳理

高利润高供给，能耗政策暂时放松，工厂开工复产积极。2月产量30天为54.3万吨，达到去年5月份。高产量转为贸易商库存，主产区非标仓库，未流向下游钢厂。

目前成本支撑较弱，兰炭存在变量，未有任何文件。电力成本下降概率较小，能源危机因为俄乌战争更严峻，全球疫情放松后用能需求将会大增。

2021年1-11月俄罗斯出口硅铁39万吨，乌克兰4.81万吨，俄乌冲突或许对硅铁出口造成影响。

需求端：普碳钢产量处于低位，回升趋势，幅度暂未明确，国家稳增长前提下相对有乐观预期。电炉开工率季节性淡季结束，明显回升，未达到顶峰。不锈钢产量淡季结束，逐渐回升。金属镁淡季不淡，处于历史新高，镁在新能源概念中重要性逐渐加深。

出口方面节前订单较好，保障2月出口量，或许达到5万吨以上，出口商反馈日韩需求补货积极，后续关注俄乌出口情况。

非标仓库使得市场库存更加隐蔽，质检成本增加，同时提高工厂资金回笼速度，交货履约更加方便，后期工厂与下游联系紧密度下降，市场化博弈更加频繁剧烈。

当下的利空为需求低位，供给较高，库存累库；能耗放松；成本支撑无效；利好为俄乌局势。

宁夏合金厂—2022硅铁市场展望

一、产业状况

现货表现平稳，供应宽松，下游限产需求低迷，市场谨慎观望。

需求有改善预期，在预期未证伪前都为强支撑。

库存相对偏高，后续关注需求恢复后库存降低情况。

二、需求端分析

交投活跃，期现基差有所增加。

冬奥结束后铁水产量增加，但幅度有限，钢招回升，量能增加。出口港口价差明显，维持在600元/吨左右，出口动力较强。

房地产销售市场将逐步松绑，适度缓冲房地产公司压力。央行信贷释放4万亿，增加市场流动性为主基调。房地产整体市场将会继续萎缩。住建部拆迁全部变为旧改。加大力度进行基础建设，但方向有变，新基建成为经济增长重要引擎。

第二部分：调研纪要

一、厂商观点

生产方面：企业A现有4*33000KVA、2*25000KVA炉子，六台全部满产。由于去年能耗用的多的企业在后续能耗核准使用量时都占了便宜，目前硅铁利润较好，企业都在放开生产，害怕之后进行限产企业没存货吃不了那段利润，但是五月一号后具体能耗下派还无统一意见。

企业A表示之后有一台25000KVA的可能会转产工业硅（97%、98%），炉子的改造不大，只需要改造电极糊，但是对硅石要求比较高，需要98%、99%的硅石。

电力来源：为五个炉子建了余热发电机组，功率20MW，每年节约电费1.23亿元，除此以外，厂里还在建设太阳能光伏，功率7MW（国家规定最高限额），并网运行。

环保方面：厂里觉得比以前要求更严格了，对生产环节要求较高，对布袋收尘、冷凝水循环、余热发电等都提出了较高要求，此外，宁夏地区的环保核查较为严格，区政府不定时开车巡查安全生产和绿色生产。目前厂区内目前实现了冷凝水封闭式内循环，在进行脱硫和清洁能源改造，大概需要两三年的时间建成，炉子改造对产量的影响不大。

销售方面：之前都走现货，现在一半走期货一半现货。

二、贸易商观点

拜访了当地的贸易商，短期都看多，贸易商A认为硅铁行业目前的库存在由生产环节向贸易商环节转移，贸易商手里现在有着比较多的硅铁现货，但是具体量和价格不愿披露。贸易商B认为，俄乌冲突影响会在四五月显现，海外11月会冬储，一次性囤三个月的货，现在海外估计有库存，如果后续俄罗斯出口受影响，预计四五月份体现，目前海外询盘较为活跃，但是实际成交相较于询盘较少。