焦炭基本面情况

供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率72.38% ，周环比-3.5%，已连降2周；

需求：247家钢厂铁水日均产量219.35万吨，周环比+1.15万吨，因数据机构未提供2月4日数据，暂无法判断春节后情况；

库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为772.57万吨，周环比+15.95万吨，继续增加；

价格：第二轮提降已基本落地，降幅仍为200元/吨；

利润：山西焦化利润-205元/吨，周环比-360元/吨，大幅下降。

利润继续走低，焦企能否压得动煤矿？

焦化厂利润

山西焦化利润-205元/吨，周环比-360元/吨，大幅下降；

年后焦炭现货连降两轮，原料煤降幅存在滞后，焦化利润大幅回调，月底前利润大概率维持低位震荡。

数据来源： 天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭供应

230家焦化厂剔除淘汰产能利用率72.38% ，周环比-3.5%，已连降2周；

230家独立焦化厂焦炭日均产量52.73万吨，周环比-2.47万吨，已连降2周；

冬奥限产继续发酵，其中山东多数焦企限产50%左右，供给呈现继续收缩态势。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量219.35万吨，周环比+1.15万吨，因数据机构未提供2月4日数据，暂无法判断春节后情况；

冬奥对钢厂的限产措施与焦企相比只强不弱，所以本周铁水大概率呈现大幅回落态势，焦炭供需继续比惨。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

被动增库周期下，焦炭现货价格很难大幅拉涨 

焦炭总库存

港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为772.57万吨，周环比+15.95万吨，继续增加；

除港口外，钢厂、焦企均大幅增库带动焦炭总库存继续增加，短期焦炭过剩格局逐渐显现。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

钢厂焦炭库存

110家钢厂焦炭库存472.63万吨，周环比-2.71万吨，开始下降；

冬奥限产趋严，随着高炉限产同步加严，库消比相对偏高，钢厂降低采购节奏，钢厂焦炭库存开始下降。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

港口焦炭库存

港口195.8万吨，周环比-1.5万吨，已连降4周；

春节期间，港口市场继续疲软，随着节后2轮降价落地，港口装船流转增加，港存继续下降，贸易商仍保持观望为主。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦化厂焦炭库存

230家大样本焦化厂焦炭库存104.14万吨，周环比+20.16万吨，继续大幅增加；

下游钢厂限产力度不弱于焦企自身，叠加钢厂自身微利，对原料打压明显，焦企大幅被动增库，虽然近期发抵制降价联名信，但阻挡不了继续增库的结果。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

主要地区焦炭现货价

第二轮提降已基本落地，降幅仍为200元/吨；

钢厂微利叠加增库，对原料打压明显，焦炭价格继续弱势运行。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭平衡表

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦企大幅减少原料煤采购，煤焦博弈继续升温 

焦煤库存

下游焦企大幅亏损，放缓原料煤采购，煤矿流拍逐渐增多，焦煤压力继续增加。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦煤现货价格

蒙煤方面，昨天口岸通关51车受国内炼焦煤市场走弱影响，口岸蒙煤成交冷清，市场观望情绪较浓。

山西焦煤仓单成本2611元/吨，蒙煤仓单成本2740元/吨。

数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭