一、面积和单产总结

面积总结：调研样本涵盖1339万亩棉田，经统计权重调整后，预计2021年南疆棉花总种植面积同比下降5.3%。从库尔勒一路走到喀什，笔者没有看到一处面积增加的棉田，最好的结果是持平去年，大部分都有不同程度的下降。面积下降的原因主要有三个：一是，政府推行保粮优棉政策，引导棉花改种粮食面积在10%-15%不等，实际上各地改种粮食面积小于政府引导数量，但棉花改种粮食是普遍发生的。二是，连续受灾后，棉花已经错过最后补种期，被迫改种青贮饲料等其他作物。三是，南疆控水节水，退耕还林还草，也有发展畜牧业需求改种饲草的，也导致棉花种植面积下降。

单产总结：由于2020年天气完美，新疆棉花单产比正常年景普遍增加10%，属于异常增产的大年。2021年笔者剔除了单产异常因子，即未受灾棉田单产相对2020年仍然会有10%的下降，经统计权重调整后，预计2021年南疆棉花平均单产同比下降14.9%。广泛的调研对象均反应2021年新疆气候灾害非常严重，两位入疆41年和入疆31年开荒种田的农场主都没有见过今年这么异常的天气。连续的低温冻害，连续的风灾、降雨、冰雹，导致棉花普遍重播2-3遍，多的重播5遍，5月26日笔者还在沙雅看到刚刚播种完的两块大田。南疆的棉花生长进度普遍偏慢，平均落后2周左右，改种的品种多是北疆早熟品种，生长周期90-120天左右，而南疆正常品种生长周期是130天，一般这种补种品种单产下降都比较大。当然，目前距离收获期很远，预测单产有较大的不确定性。调研对象普遍反应重灾单产下降200公斤/亩，轻灾单产下降100公斤/亩，如果后期天气完美，单产降幅会缩小。

产量总结：根据面积和单产降幅推算，2021年南疆棉花产量可能有19.4%的下降。减产是确定的，具体减多少还要看天气。

图1 南疆棉花调研情况汇总

数据来源：中粮期货研究院整理

二、种植成本、市场心态、库存消费

种植成本：受去年植棉收益良好影响，今年棉花土地成本涨幅较大，再有就是尿素等肥料成本涨幅较大，导致今年植棉成本上升。据某师介绍，今年植棉成本大约2090-2400元/亩，比去年上涨幅度较大。其中，土地成本650-900元/亩，比去年涨100-200元/亩；水电费220-240元/亩；机械费100元/亩；种子、地膜、滴灌带费200元/亩；农药100元/亩；肥料240-280元/亩；脱叶剂、机采费和人工费400元/亩。受灾重播部分的成本不用考虑，由保险公司承担，基本能覆盖农民损失。

市场心态：去年早卖的农民吃亏，加上今年受灾农民自己最清楚，因此今年新花上市会加剧农民惜售心理。轧花厂也统计了今年受灾情况，而且本就过剩的轧花产能今年还有所增加，普遍预计今年开秤价会高于去年，抢收情况会很激烈，新花皮棉成本会大于去年，可能在15500-16000元/吨。有些担心收不到棉花的轧花厂，计划逢低买CF2201锁定收购成本。笔者认为，今年抢收风险很大，宏观环境的收紧，国外纺织的竞争，很可能会抢出一个阶段性顶部，轧花厂对于风险要早做应对策略。

库存总结：笔者看到今年棉花仓库剩余库存普遍高于去年，但这不是消费不好造成的，今年的国内消费是毫无疑问的火爆。导致仓库库存高于去年的原因主要有：一是，去年新疆棉异常增产60万吨，消费虽然好但也需要慢慢消化；二是，某仓库反应今年汽运补贴，可以随用随出，相对于铁路出库量小而慢；三是，目前仓库库存都是倒手很多遍的，贸易商库存居多，今年棉价震荡上涨给的点价销售机会少，导致出货缓慢，其实是盘面锁定了一部分现货资源。

消费隐忧：受美国欧洲打压新疆棉影响，兵团棉花销售略微慢于去年同期，客户对于入库兵团仓库有顾虑，兵团仓库入库减少，销售变慢，但幅度不大。整体上，大家对于美国打压新疆棉并没有感觉到疼。笔者认为，这是一种错觉。欧美打压新疆棉，本质上是要掐断纺织服装对于外汇顺差的造血功能。这一是个长期战略，业内千万不要抱有侥幸心理。现在我们感觉不到杀伤力，是因为东南亚这些国家都是疫区，欧美暂时离不开我们，一旦他们的疫情缓解，我们的苦日子就会到来。从某高支纱纺织厂的经历可见一斑，受欧美打压疆棉影响，从出口为主全部转为内销，通过价格优势抢占内销市场，纺纱支数也被迫下降，这些变化可能是不久的将来棉花人要面临的困境，宜早做准备。