投机需求启动，焦炭现货或将反转

焦化厂利润

山西焦化利润239元/吨，周环比-94元/吨，或接近阶段性底部；

焦炭第8轮降价基本落地，随着投机性需求启动，河北江苏部分焦企开始对焦炭提涨，涨幅为100元/吨。钢厂利润继续走扩，焦化利润短期底部已现，加以空单全部止盈离场；

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭供应

230家焦化厂剔除淘汰产能利用率89.49% ，周环比-0.83%，继续下降；

230家独立焦化厂焦炭日均产量63.8万吨，周环比-0.68万吨，继续下降；

随着供暖季结束，山西吕梁和晋中地区部分落后产能将逐步关停，但随着新增产能逐步释放，供应端仍将保持相对宽松。

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焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量235.05万吨，周环比-5.55万吨，继续下降；

唐山全年环保限产计划仍对焦炭需求形成压制，但随着投机需求启动，焦炭总需求短期有所提振。

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焦企库存高点已现，反弹提前拉开序幕

焦炭总库存

港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为853.4万吨，周环比+17.86万吨，继续回升；

焦化厂库存高点已过，随着投机需求启动，港口库存开始回升，带动焦炭整体库存回升，但钢焦博弈仍未明朗，预计4月中旬前总库存仍将继续攀升。

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钢厂焦炭库存

110家钢厂焦炭库存489.83万吨，周环比-1.08万吨，微降；

南方钢厂保持高开工，刚需相对较好，南方钢厂库存多保持低位，随着焦企心态好转，加之干熄焦相对紧缺，预计短期钢厂焦炭库存将逐步下降。

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港口焦炭库存

港口205万吨，周环比+6.5万吨，继续回升；

受期货盘面提振，港口成交转好，集港有所回升，投机需求开始启动。

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焦化厂焦炭库存

230家大样本焦化厂焦炭库存155.82万吨，周环比+8.61万吨，微增；

100家焦化厂库存75.87万吨，周环比+0.21万吨，微降；

随着投机需求启动，本轮焦企增库或将告一段落，部分焦企开始提涨，钢焦博弈本周难见分晓。

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主要地区焦炭现货价

本轮降价周期或将提前终结，部分焦企开始提涨，涨幅为100元/吨，后期涨幅目前尚不明朗，关注钢焦博弈；

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焦炭价差

5-9价差低位走稳，5月基差低位走稳；

焦炭盘面低位反弹，已提现3轮提涨预期，现货也开始提涨第1轮，月差低位走稳，基差低位走稳，短期市场底部已现。

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焦炭降价周期提前结束，焦煤短期走稳

焦煤库存

近期煤矿出货有所好转，随着焦炭降价周期告一段落，焦企采购心态有所恢复，焦煤近期将保持降库。

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焦煤现货价格

目前蒙古疫情严峻，短期通关难有增量，蒙煤有价无市；

海运煤方面买卖价差较大，价格仍较为失真。

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焦煤价差

5-9月差继续回落，05基差维持弱势；

本周月差和基差仍维持弱势，但随着焦炭降价周期高一段落，预计短期二者将有所回升。

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