七禾网6、您的展示账户“琅琊榜”，从2019年初到2020年中旬，资金曲线经历了一波持续一年半的横盘和回撤期，请问您是如何度过漫长的横盘和回撤期的？在这个过程中心理上是否出现过一些变化？ 

魏育鸿：2019年2月到2020年2月，这个时间段账户还是在做基础版量化 CTA，很巧合地体现了量化CTA的特性，前面11个月都基本不赚钱，后面1个月才爆发。因为我专注做量化CTA也有好多年了，所以这样的情况对我来说谈不上新鲜，比这个更糟糕的情况都有。这个时候千万不要随便去怀疑策略，也不要去升级或者优化策略，错不在策略，因为这本来就是量化CTA的常态，是必经之路。 

七禾网7、请问您目前实盘一共有几套交易策略，每一套策略的主要特点分别是什么？这些实盘交易策略是如何形成的？ 

魏育鸿：目前主要就只有两套交易策略：价格突破和均线交叉策略。主要特点就是简单，交易小时级别以上的K线周期，估计很多量化的朋友一听就知道。其实这些实盘交易策略基本上都是开源的，海龟交易法则就是经典的价格突破模型，双均线金叉死叉也是一个好策略。刚入行的时候也认为，那么简单的策略应该不能赚钱，但是走过了复杂之后，才意识到简单才是最有效的。 

七禾网8、就您看来，一个程序化交易策略需要达到哪些条件、经过哪些步骤，才有可能被您纳入到实盘策略中？ 

魏育鸿：首先策略原理必须简单，不带过多的参数；其次，能够在大部分流动性好的期货品种上实现正向期望值；最后要注重测试的方法，尽量让理论贴近实际。例如交易成本的设置，用指数合约还是连续合约来触发信号？使用多少杠杆测试？测试前进行数据清洗，尽量使用样本内和样本外数据进行结果比对。 经过相对科学的大样本数据测试之后，需要花点时间剖析策略分析报告，一般情况下，我会以现有实盘的策略数据指标作为基准，如果数据上能够过关，再转入实盘测试阶段，但最后还是要回归常识。我认为衡量一个程序化交易策略的好坏，比较靠谱的标准是：这个策略有没有明显的不适应期，也就是回撤期，这种不适应期要首先能被你接纳，最后才有可能去使用它。 

七禾网9、您的程序化交易中，每个板块的品种都会覆盖到，请问您选品种的标准是什么？ 

魏育鸿：选品种的标准比较简单：主要看沉淀资金，因为我始终相信，去钱扎堆的地方更容易赚钱。 

七禾网10、对于不同的品种，账户的资金您又是如何分配的？ 

魏育鸿：不同的板块，不同的品种，资金都是等市值权重平均分配的。 

七禾网11、我们分析发现，您在豆一、原油上亏损比较多，您是否会把这些亏损较多的品种从交易标的中剔除？ 

魏育鸿：品种短期的表现会关注，但是否剔除主要还是根据沉淀资金是否发生了变化，就像之前的玉米后来沉淀资金逐渐变大，相比之下豆一在逐渐变小，在农产品板块，我会选择把玉米替换豆一。另外还要注意某些品种的市值是否占据了太大的份额，从而导致整体组合失衡。例如1手原油的市值已经达到40万以上，1手生猪的市值也已经达到40万以上，而平均分配给每个品种的资金市值如果只有20万，那很显然配置原油或生猪这类大品种是不合适的，那可以考虑找同板块中的其他品种代替。总之，一切以账户的实际情况出发。 

七禾网12、您的策略是全品种都交易的，而有些程序化交易者可能会专门针对某个品种去开发策略。请问您对于程序化策略的普适性怎么看？ 

魏育鸿：策略普适性还是很重要的，因为这是做多品种组合的前提，不是说单品种策略不好，只是单品种做到后面可能仍然要考虑规模容量和稳定性的问题。某个品种现在看是明星品种，但是随着我国期货品种的丰富，现在活跃的品种有可能以后就不活跃了，而且单品种有可能好几年都没有趋势行情，但是多品种组合起来看，基本上每年都会有趋势行情。所以，策略开发我建议还是要有一条主线，至于其他类型的策略可以去拓展延伸玩一玩。 

七禾网13、您采用的是比较传统经典的趋势跟踪策略。请问您是否考虑开发震荡策略，以和趋势策略形成互补，使得整体账户更加稳定？ 

魏育鸿：我应该不会考虑开发震荡策略，我指的是，基本上就是跟趋势策略的追涨杀跌相对立的高抛低吸的震荡策略。这是一种投资观的选择，如果真的要同时并行的话，那就需要去界定适用的边界，即什么时候是趋势，什么时候是震荡，这个又增加了投资难度和不确定性。但是如果从让账户整体更加稳定的角度，可以尝试配置不同灵敏度的趋势策略形成互补。 

七禾网14、据您介绍，您的交易周期在小时级别以上，为中长线，交易频率平均每月换手1次。2020年以来期货行情波动巨大，请问您是否考虑开发短线策略进行组合？ 

魏育鸿：我应该不会考虑开发短线策略，特别是高频策略，主要是因为我不会。其次，我从一开始的定位就是要管理大规模的资金，那么策略容量和赛道就是我优先要考虑的因素。人往高处走，路往宽处行，在策略研究的方向目前尽可能都会选择大周期。