国内短期核心矛盾：生猪产业再“新忧”—疫苗毒，产能二次下滑

疫苗毒对生猪的影响：

疫苗毒主要影响能繁母猪的繁殖性能，造成能繁母猪流产、死胎或者配种率下降，从而影响到商品猪的供给。据悉，除了个别企业尝试使用过疫苗之外，其他的大的养殖企业不会使用非瘟疫苗。

涌益咨询的调研数据显示，2021年1月份能繁母猪存栏环比下滑9%，商品猪产能二次走低。短期二元后备母猪价格或因此回升，仔猪价格继续保持偏强的形态。

二三元能繁占比：截至1月份二元能繁占比略回升至56%；供应角度，二元母猪依然偏紧，短期三元能繁难有大幅淘汰；利润角度，生猪价格要贴近20公斤附近才有利于促进二三元结构改善。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

局部省份再受“非瘟疫情”影响

非瘟疫情扩散情况：

据了解，这次非瘟最严重区域主要在山东地区，部分养殖场影响有20%左右；华中和西南等地仅有零星发生，整体影响不大。此外，针对疫苗的研发进展方面，据专家推测短时间内仍难有非常有效的疫苗研发成功，估计还需要2年左右时间才能看到结果。因此非瘟疫情的隐患依然会贯穿2021年。值得庆幸的是，经过2018-2019年的抗疫经验之后，经过不断的改善养殖条件和产能结构调整。即使疫情朝着严重的趋势发展，也不会再发生上次的严重局面。

涌益咨询对此次疫情的反馈：

疫情方面：截至2月19日，随着春节后生猪交易量陆续加大，最严重区域疫情有进一步恶化趋势，预计2月份多数省份仍是低体重猪冲击市场的时间。

春季期间FW最严重区域：河北、山东、江苏

（1）春节期间仔猪腹泻导致死亡率增加的区域：广东、广西、湖北及湖南

（2）零星散发区域：东三省、河南

（3）相对稳定区域：西南

春节“集中出栏“结束，短期供应缩减

2021年春节后屠宰量逐步走稳，根据涌溢的样本统计。截至2月25日，国内主产省份的生猪平均出栏体重维持下滑趋势。河南上周出栏体重124.1公斤/头低于前一周的125.2公斤/头；山东和广东分别117.5公斤/头、123.2公斤/头也均较前一周下滑。四川该周下滑最为明显至132公斤/头。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

节后两周暂无投放公告

华储网：2月4日、2月9日和26日分别投放3万吨、3万吨、2万吨中央储备储备肉。2月份累计投放8万吨，叠加1月份的11万吨；2021年已投放19万吨中央储备肉。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

进口冻肉出库有望加速

海关数据：2020年12月猪肉进口43.3万吨为过去5年来单月最高进口量，2020年1-12月累计进口430万吨。

受国内新冠疫情的影响，限制进口冻肉出库，导致春节前有40万吨左右进口冻肉滞留库中，港口积压得这部分冻品出货持续了整个2月份，3月中旬有望逐渐出清。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

上下游价格、利润状况

抛售生猪伴随高价抢仔猪

伴随春节集中出栏，商品猪的出栏均价较一周前下跌2.1元/公斤至27.79元/公斤。前三等白条均价较一周前下跌3.77元/公斤至33.62元/公斤。15公斤仔猪价格周度上涨57元/头至1886元/头。50公斤二元母猪价格略升至4247元/头。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

节后生猪养殖利润有止跌回稳迹象

节后至2月26日，自繁自养利润1361元/头较节前2月5日下滑540元/头；外购仔猪育肥利润-150.37元/头较节前2月5日下滑529元/头；

涌溢咨询的数据显示，2021年生猪养殖利润仅两周稳定。第8周自繁自养利润维持在2015元/头，外购育肥利润小幅下滑至546元/头。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

产能、存栏状况

二元：恢复进程出现阻力，能繁母猪存栏下滑

能繁母猪存栏变化：

受疫苗毒的影响，之前存栏恢复较快的东北、华北出现了大幅的下滑；两地较非瘟前分别由-7.7%、-9.5%扩大至-15.5%、-22.4%；其他几个主产省较非瘟前跌幅扩大至35%至40%之间。按照能繁母猪到商品猪出栏周期计算，9月、11月和01月的出栏量预期均会因此下调。

涌益咨询的调研数据显示，2021年1月份能繁母猪存栏环比下滑9%，商品猪产能二次走低。短期二元后备母猪价格或因此回升，仔猪价格继续保持偏强的形态。

二三元能繁占比：截至1月份二元能繁占比略回升至56%；供应角度，二元母猪依然偏紧，短期三元能繁难有大幅淘汰；利润角度，生猪价格要贴近20公斤附近才有利于促进二三元结构改善。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

三元：集中出栏叠加FW疫情扰动,存栏预期走低

根据涌益咨询的调研数据，环比数据显示，1月份小、中、大猪存栏均出现不同程度存的回落，小猪存栏下滑推动仔猪价格的回升；大猪下滑最快，短期出栏有望回落，3月初前商品猪价格或止跌震荡；备注（小、中、大划分：50kg、80kg）

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所