2020年11月份，外媒一条消息很值得关注，PDVSA(委内瑞拉国家石油公司)恢复向中国出口原油。这是自2019年8月份停止向中国出口原油后，委内瑞拉首次原油出口。委内瑞拉恢复对中国原油出口后，将对全球的个别原油的官价、价格产生影响。下面“大地”就给各位朋友分析一下。

1 委内瑞拉生产情况

根据国外机构的数据，委内瑞拉之前的原油产量一直在250万桶/天上下。2017年，原油产量最高达到200万桶/天，2019年约为65万桶/天。截止2020年8月份，原油产量降至10—20万桶/天，产量仍在进一步下降中。

委内瑞拉原油出口流向方面，在2020年前，对美国出口原油量，占整个出口量的50%左右，中国约占10—15%，印度约占20%左右，剩余为其它流向。

美国正式对委内瑞拉制裁后，2019年4月份，中国、美国进口的委内瑞拉原油量开始下降，只有印度维持进口委内瑞拉原油。2019年8月份，中国正式停止进口委内瑞拉原油。

委内瑞拉原油产量下降、出口量减少。一方面，美国制裁进口委内瑞拉原油的国家/地区，委内瑞拉不能出口原油，也不能进口其国内调和重质原油所需的轻质原油。委内瑞拉大量重质原油不能调和输送至炼油厂加工转化为成品油（因炼油厂设计加工原油API°的原因），只能进口成品油，消耗外汇，又没多余的外汇进口轻质原油，形成恶性循环，导致国内原油产量直线下降。另一方面，经济不景气、原油价格下跌，委内瑞拉可用于原油勘探、开采的资金减少，原油产量随着资金投入减少而下降。

总的来看，委内瑞拉的原油生产受到外部、内部影响双重影响，原油产量直线下降，甚至在2020年年初，有机构预测2020年年底，委内瑞拉将停止原油生产。

委内瑞拉的原油生产是这样，全球的情况又如何呢？

2 全球原油情况

受全球COVID-19疫情影响，原油消费量从最高约10000万桶/天，降至最低8500万桶/天。受此影响全球原油产量一路下滑，OPEC+组织也开始实施减产、以维持原油价格。

1）OPEC

根据OPEC+于2020年4月份召开的会议决定，2020年5—7月份，减产970万桶/天，2020年7—12月，减产770万桶/天；2021年1月份—2022年4月，减产580万桶/天。2020年12月1日，OPEC+又准备召开会议，预计将2020年7—12月，减产770万桶/天，继续延长3个月，即2020年7月—2021年3月，继续维持减产770万桶/天。

OPEC+继续维持770万桶/天，原油供应相当于预期减少190万桶/天。在当前情况下，是对原油价格有支撑的。但是，要注意到其它国家/地区的原油产量情况（2020年8月份，OPEC原油产量为2410万桶/天）。

2）其它国家/地区

a．美国

2020年4月24日，美国原油产量为1210万桶/天，截止2020年11月20日，美国原油产量为1100万桶/天。按照一个月上涨50—90万桶/天的基准，预计2021年美国原油产量将达到1260—1380万桶/天。按照2019年一个月40万桶/天的基准，也要达到1220万桶/天。

美国这块，原油产量将增加120—270万桶/天。

b．中国

2020年中国原油产量并没有大幅度的降低。按照同比口径，2020年10月份，同比2019年增加0.9万吨，约6.3万桶/天。未来，预计中国原油产能再增加2.1万桶/天。

中国这块，原油产量维持稳定并略升。

c．利比亚等机动产能

截止2021年3月份。巴西，预计未来将增加14万桶/天，将达到392万桶/天；利比亚，预计未来将增加110万桶/天，将达到130万桶/天；委内瑞拉，预计未来将增加80万桶/天，将达到100万桶/天。欧洲或者非洲等国家，再增加100万桶/天。上述部分，合计增加304万桶/天。

d．最大变数

全球产量最大的变数，就是伊朗。一旦解除其原油出口限制，原油产量有可能增加至380万桶/天，较2020年8月份原油产量195万桶/天，增加约185万桶/天。短期内，伊朗可能大量释放库存的原油，瞬时的出口量将达到100万桶/天，甚至200万桶/天。伊朗的原油将再次冲击全球原油市场格局。

这样来看，截止2021年3月份，预计全球原油产量将增加739万桶/天（与2020年8月份相比）。

3 后续影响

1）委内瑞拉

委内瑞拉原油出口，首先冲击重质原油市场，一段时间后就影响全球原油市场。在重质原油市场方面，东北亚的重质原油需求较为景气，因中国、韩国等国家疫情控制较为好，商务活动恢复较快，原油需求逐渐恢复。在2020年11月份，委内瑞拉恢复原油出口后，重质原油的需求从供不应求，转为供需平衡、甚至供过于求。需求国的选择多后，沙重原油的贴水将随着市场需求进行调整。初步预判，有可能恢复到2020年5—6月份的水平，直到欧美的疫情得到缓解为止。

委内瑞拉原油出口一段时间后，原油价格有可能啊，注意，这里是有可能恢复，主要原因还是原油价格驱动从供应端转向需求端。预计时间为2021年年底或者2022年年初。

2）OPEC+减产

主流机构，已经详细分析OPEC+减产对市场的影响。减产量不同，对于供需平衡、原油价格影响不同的。2020年9月份开始，美国原油价格一直维持40—45美金/桶的区间震荡，在OPEC+宣布减产延长后，美国原油触及到46美金/桶的点位。

如果OPEC+不增产，到2021年3月份，在目前消费的情况下，全球原油富余量不到100万桶/天，因为供应端减少，原油价格将有强劲的支撑。

反之，如果OPEC增产，到2021年3月份，在目前消费的情况下，全球原油富余量达到300万桶/天，因为供应端没有减少，原油价格将没有支撑。原油价格将恢复40—45美金/桶的震荡，有可能跌破40美金/桶。

4 小结

委内瑞拉恢复出口后，将冲击全球原油重质原油市场，未来将影响全球其它原油的价格。后续需要关注OPEC+减产协议情况、全球疫情新增确诊人数等等。

参考文献

1、Venezuelan crude oil production falls to lowest level since January 2003，https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=39532

2、Venezuela Oil Production Close to Zero

3、https://www.eia.gov/outlooks/steo/report/

4、Prices at stake: If OPEC+ increases output in January, a 200 million-barrel glut will build through May，https://www.rystadenergy.com/newsevents/news/press-releases/prices-at-stake-if-opec-increases-output-in-january-a-200-million-barrel-glut-will-build-through-may/

5、国家统计局:2020年10月份能源生产情况，http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202011/t20201116_1803026.html