由于20年产能置换延后，21年仍是产能置换大年，生铁和粗钢置换项目量均在万吨级别，且预计实际产能将出现净新增状态，高炉、粗钢（含电炉）、及电炉产能预计净新增量在1800、3800、1200万吨左右。

分品种和分区域看，高炉产能置换中，河北退成搬迁项目仍占据主导，但净增量看，两广、福建增量压力较大。电炉产能置换中，四川和广东项目总量较大，预计广东将出现较明显新增产能。

2020年一、二季度新冠疫情影响下，原定大量的产能置换项目由于施工、项目审批及企业盈利恶化等原因令到投产时间推迟，因此较大部分项目推迟至21年进行置换，从总量看21年生铁、粗钢置换可能将在万吨级别左右。预计叠加20年延后项目，上半年置换将较为集中，预计下半年投产的项目具有较大不确定性，较大一部分仍处于环评或初始施工阶段。另外，21年投产的电炉项目仍然较多且集中于直接用于生产的独立电炉项目。

按照产能置换方案计算，21年投产的生铁略高于淘汰产能，粗钢由于电炉投产影响较明显高于淘汰产能。但由于部分大型项目属于搬迁或外购已淘汰产能，该部分淘汰产能已经在20年之前停产，因此测算的实际的生铁产能增量估计在2000万吨左右，测算的粗钢产能增量将接近4000万吨。

按照上述产能置换的预计进度，我们按照一定的利用系数和投放后全年剩余可释放产量时间测算，预计21年产能置换可能将带来1000万吨以上的高炉铁水增量以及1500万吨左右的电炉产量增量。

从各区域产能置换看，从项目总量看，河北仍是生铁和粗钢置换最大省份大省，搬迁和压减项目较多。此外华东区域江苏、山东、福建产能置换量同样较大。从产能增量角度看，两广、福建和江苏净增量较为明显，两广由于新投均是大型项目且产能指标在此前已经淘汰，有较明显净增量，福建和江苏主要由于外购产能较多。

电炉项目情况看，西南和广东电炉较为集中，四川主要是冶控集团旗下多个项目集中置换，广东电炉增量主要来源于云浮金晟兰和南方东海钢铁共计800万吨产能投产。

从高炉加上电炉总量净新增角度看，华南区域明年预计新增产能超过2000万吨，主要集中于建材。

从21年高炉产能置换的主要项目看，河北钢厂集中置换仍占据主导，河钢集团旗下钢厂将继续退城入园，河北省发改委于7月发布的《河北省钢铁产业链集群化发展三年行动计划》较为明确2020年石钢、河钢乐钢、太行3个退城搬迁项目建成投产，2021年河钢宣钢产能全部退出，2022年城市钢厂搬迁项目基本建成，因此实际搬迁进度即使慢于计划，亦不会偏离太远。两广区域湛江钢铁和柳钢防城港高炉投产预计为华南带来较大的铁水增量。山东预计在21和22年均有较大规模产能置换。

从21年电炉预计投产项目看，四川省地方冶金控股集团旗下各电炉厂将密集置换，但部分项目从公告至今进度仍然缓慢，实际置换速度仍需观察。华南地区虽然只有三个项目但预计由于云浮两个大型电炉项目投产，将为广东带来800万吨的新增产能。对华南地区建材市场可能造成较为明显压力。

20年大部分热轧项目均如期投产，21年预计将投产的热轧项目仍然较多，集中于河北与广东区域，其中热轧带钢与ESP项目较多，热轧卷板项目集中在下半年投产，部分钢厂同时投产建材与热轧线，因此需视利润和订单情况，实际释放产量预计小于产能规模。

总体而言，由于20年产能置换延后，21年仍是产能置换大年，且预计产能将维持净新增状态，从区域情况看华南供应增量压力较大。

由于部分产能置换项目公开信息较少，预计的产能投放进度和淘汰时间可能与实际存在偏差，请不吝批评指正。