观点小结

本周将召开十四届五中全会，重点关注焦化行业去产能政策最新动态；

焦炭第5轮提涨落实后焦炭现货市场暂稳运行。本周随着铁水产量继续微降及焦炭供应有所恢复，供需缺口有所缓解但仍处于偏紧格局。钢焦利润双升，叠加煤价坚挺，预计焦化利润近段时间仍将维持高位。现在市场的核心还是在材的需求，焦炭供给已经基本没有多少弹性了；

海运煤远期走弱，市场预期后市国内外将有较大分化，随着澳煤通关受阻其他国家煤种放行有所加快，国内焦化利润高企的情况下，国内焦煤有进一步的上涨空间。

策略

焦炭基本面情况

供应：230家焦化厂产能利用率77.56% ，周环比+0.57%，微增；

需求： 247家钢厂铁水日均产量245.79万吨，周环比-1.51万吨，继续微降；

库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为758.35万吨，周环比-6.42万吨，连降12周；

价格：第五轮涨价落实后焦炭现货市场暂稳运行，港口准一报价2130元/吨附近；

利润：山西焦化利润465元/吨，周环比+29元/吨，继续增加。

价差：焦炭1-5价差继续走强，1月基差低位盘整；焦煤1-5月差继续走强，01基差继续走弱

上下游分享焦化利润意愿增强

焦化厂利润

山西焦化利润465元/吨，周环比+29元/吨，继续增加；

河北螺纹生产利润继续回升；

钢焦利润双升，叠加煤价坚挺，预计焦化利润近段时间仍将维持高位。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭供应

230家焦化厂产能利用率77.56% ，周环比+0.57%，微增；

230家独立焦化厂焦炭日均产量69.39万吨，周环比+0.3万吨，微增；

随着下游钢企利润回升，对焦炭需求也保持旺盛，铁水产量有所微降仍处于高位，焦化厂接近满产的情况下，焦炭现货供不应求，厂内多保持无库存或极低库存的状态。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量245.79万吨，周环比-1.51万吨，继续微降；

节后集中补库过后，原料需求有所放缓，但铁水连续3周微降，但仍处于高位，在焦化厂接近满产的情况下，焦炭现货总体仍处于供不应求的状态。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

钢厂焦炭库存续降，买涨心态严重

焦炭总库存

港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为758.35万吨，周环比-6.42万吨，连降12周；

铁水产量虽有微降但仍处于高位，焦炭总库存已连降12周，目前看供应仍然偏紧，短期库存将继续保持下降态势。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

钢厂焦炭库存

110家钢厂焦炭库存449.39万吨，周环比-4.33万吨，开始回升；

随着铁水产量连降3周，叠加钢厂近两周集中补库，钢厂焦炭库存暂时有所缓解，短期内预计将维持这一水平

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

港口焦炭库存

港口239万吨，周环比-5.5万吨，已连降7周；

贸易商采购资源集港量依然很少，港口流通多为钢焦长期供货量。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦化厂焦炭库存

230家大样本焦炭库存69.96万吨，周环比-5.25万吨，已连降3周；

100家焦化厂库存26.24万吨，周环比-1.11万吨；

焦化厂出货顺畅，库存继续下降。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

主要地区焦炭现货价

第五轮涨价落实后焦炭现货市场暂稳运行，港口准一报价2130元/吨附近；

随着山西以及河南等区域淘汰落后产能问题严格落实推进。而新增产能市场缓慢，焦炭紧张局面或进一步加剧。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭价差

1-5价差继续走强，1月基差低位盘整

现货不断走高的的背景下，月差也随之走强，焦炭整体呈健康上涨状态。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤高位盘整，市场仍看好后期

焦煤库存

煤矿全口径库存已连增3周，进口炼焦煤港口库存继续下降已连降5周。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤价格

海运焦煤价格继续小幅回落，市场不看好后市远期价；

海运煤远期走弱，市场预期后市国内外将有较大分化，随着澳煤通关受阻其他国家煤种放行有所加快，近期有4船俄罗斯煤卸货。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤价差

1-5月差继续走强，01基差继续走弱

随着国内焦煤走强，盘面快速冲高，在黑色系里一枝独秀，现货价格涨幅不及期货，基差有所收窄。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得