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需求有所恢复 双焦动力煤市场持稳运行

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-06-15 09:12:38 来源:广发期货 作者:杨飞

焦炭:下游钢厂高炉开工良好,对焦炭需求增强。山东省推进煤炭去产能任务,限产30%左右的焦企陆续增多,山西地区受环保检查影响,焦企限产力度加大,区域供应影响较明显,对焦炭价格形成支撑。综合来看,短期预计焦炭价格持稳运行。操作上,做多炼焦利润可继续持有或择机止盈,空仓者建议逢低做多炼焦利润。


焦煤:近期受“两会”影响,煤矿整体生产积极性较低,但供应上仍较为宽松,焦煤市场价格延续弱势运行。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复,日韩等国焦煤需求减弱,进口焦煤或倾向于中国市场,焦煤整体供应将持续增加,叠加下游焦企限产力度加大,焦煤需求受到牵制。综合来看,焦煤价格将会承压运行。


动力煤:近期主产地煤矿受“两会”影响,安全检查力度加大,部分地区煤矿出现停产、限产情况,产地煤价出现较大幅度的上涨,市场采购积极性较高。受天气转热影响,沿海电厂耗煤负荷增加,超过去年同期水平,电厂库存消耗可观支撑煤价上涨。综合来看,短期多单可继续持有或择机止盈,若后续需求日耗持续上升,继续关注盘面逢低做多机会。


一、行情回顾


焦炭盘面自4月初以来震荡上行,截至5月29日,焦炭2009合约报收1877元/吨;焦煤盘面表现相对较弱,自5月初超跌反弹,截至5月29日,焦煤2009合约报收1162元/吨;动力煤盘面在4月份低位筑底后持续上行,上涨至前期平台点位后有所回落,截至5月29日,动力煤2009合约报收528元/吨。


二、钢厂高炉开工良好,焦炭价格持稳走强


焦企开工率整体增长明显,近期受“两会”影响有所回落。截至5月29日,100家独立焦企样本的产能利用率为78.3%,相比4月底减0.18个百分点,较春节后低点增15.83个百分点;230家独立焦企样本的产能利用率为74.52%,相比4月底增0.45个百分点,较春节后低点增14.35个百分点。


钢厂高炉开工率较为稳定,对焦炭需求增强,焦炭价格第三轮提涨50元/吨已全面落地。山西临汾准一级焦出厂价格1650-1700元/吨,日照港(600017,股吧)准一级焦1790元/吨。


下游钢厂焦炭库存同比偏高。截至5月29日,100家样本独立焦企焦炭库存52.36万吨,同比增27%;全国110家样本钢厂焦炭库存462.81万吨,同比增5.29%。焦企利润恢复明显,截至5月29日,全国平均吨焦盈利181.61元,较4月底增137.78元。


山东省推进煤炭去产能任务,限产30%左右的焦企陆续增多,山西地区受环保检查影响,焦企限产力度加大,区域供应影响较明显,对焦炭价格形成支撑。综合来看,短期预计焦炭价格持稳运行。操作上,做多炼焦利润可继续持有或择机止盈,空仓者建议逢低做多炼焦利润。


三、供应端相对宽松,电厂日耗回升


近期受“两会”影响,煤矿整体生产积极性较低,但供应上仍较为宽松。


焦煤市场价格延续弱势运行,山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价1270元/吨左右,下游焦企采购情绪低迷,多按需采购。进口澳煤方面,近期通关政策较严,市场多持观望态度;进口蒙煤方面,通关车辆持续增加,但整体通关数量仍在低位,短期内较难恢复至正常水平。下游库存同比低位,截至5月29日,独立焦化厂炼焦煤总库存711.6万吨,同比减10.29%;样本钢厂炼焦煤库存787.34万吨,同比减8.52%;炼焦煤社会总库存2249.51万吨,同比增2.15%。


受疫情影响,国际市场钢企存在不同程度停产限产情况,需求端短期内难有明显起色。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复,日韩等国焦煤需求减弱,进口焦煤或倾向于中国市场,焦煤整体供应将持续增加,叠加下游焦企限产力度加大,焦煤需求受到牵制。综合来看,焦煤价格将会承压运行。


动力煤方面,近期主产地煤矿受“两会”影响,安全检查力度加大,部分地区煤矿出现停产、限产情况,产地煤价出现较大幅度的上涨,市场采购积极性较高。需求上,受天气转热影响,沿海电厂耗煤负荷增加,超过去年同期水平,电厂库存消耗可观支撑煤价上涨。截至5月28日,六大电厂日耗65.59万吨,同比增8.16%;平均可用天数21.81天,同比减24.65%。电厂库存同比偏低,截至5月28日,六大电厂库存1421.72万吨,同比减18.5%;重点电厂库存7437万吨,同比减7.87%。综合来看,短期多单可继续持有或择机止盈,若后续需求日耗持续上升,继续关注盘面逢低做多机会。


图1:焦炭主产地现货价格走势



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图2:焦炭港口现货价格走势



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图3:进口焦煤价格走势



来源:Wind、中国煤炭资源网 广发期货发展研究中心


图4:国产焦煤价格指数走势



来源:Wind、中国煤炭资源网 广发期货发展研究中心


图5:样本焦企厂内焦炭库存(万吨)



来源:Mysteel 广发期货发展研究中心


图6:样本钢厂焦炭库存(万吨)



来源:Mysteel 广发期货发展研究中心


图7:下游炼焦煤库存



来源:Mysteel 广发期货发展研究中心


图8:炼焦煤总库存



来源:Mysteel 广发期货发展研究中心


图9:焦炭港口库存



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图10:山西准一级焦吨焦盈利测算



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图11:全国样本焦企产能利用率(%)



来源:Wind、Mysteel 广发期货发展研究中心


图12:样本钢厂高炉炼铁产能利用率(%)



来源:Wind、Mysteel 广发期货发展研究中心


图13:动力煤产地价格走势



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图14:CCI价格指数走势



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图15:动力煤六大电厂库存(万吨)



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图16:动力煤全国重点电厂库存(万吨)



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图17:动力煤六大电厂日耗(万吨)



来源:Wind 广发期货发展研究中心


图18:动力煤六大电厂平均库存可用天数



来源:Wind 广发期货发展研究中心

责任编辑:李烨

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