伴随着大雪的来临，新疆棉花的采摘结束，籽棉收购也基本完成，除却部分开秤较晚的轧花厂仍在零星收购，大部分轧花厂预估在本月底加工工作也即将结束。19/20年度新花总产量也基本确定，产量小幅下降。据我的农产品网了解，2019年全国棉花产量588.9万吨，比2018年减少21.3万吨，下降3.5%。其中，新疆棉花产量500.2万吨，比上年减少10.8万吨，下降2.1%，影响市场供需格局较小。临近年关，年后棉花价行情是何走势，且听笔者一一道来。

皮棉价格企稳小涨

图1 2019年国内3128棉花价格走势图

如图1所示，自10月份新棉大量上市以来，皮棉价格呈稳定上涨趋势，虽上涨幅度不大，总体在300-400之间。因疆内籽棉价格低开高走，手摘、机采籽棉收购价均有上涨，导致轧花厂成本增加，皮棉价格亦上涨。新年度轧花厂多是边加工边销售，并无囤货意愿，销售压力比往年相比也是较少。南疆高品质手摘棉走货较好，下游纺企备货情况好转；受郑棉期价的震荡上涨的影响，疆内轧花厂一改往年现货销售模式，今年新花积极参加套保套利，规避风险意识增强。再者今年加工成本相比往年较低，所以不管是资金压力还是销售压力都相对宽松，皮棉价格相对稳定。

仓单量增长放缓

图2 2019年郑棉仓单数量走势图

据我的农产品网统计，如图2所示，截至12月26日，郑棉仓单数量已高达到25281（-246）张，有效预报5074张，上一周郑棉仓单+预报数量基本稳定，与11、12月大幅增长相比大幅减缓。这表明仓单流出速度明显加快并且交割库准仓单转化成仓单的意愿下降。据我的农产品网了解，仓单增长速度大幅减缓主要有如下几点：一是中美两国经贸磋商达成第一阶段协议，随着近期郑棉反弹上涨明显，轧花厂套保、惜售情绪高涨；二是自12月2日国家启动轮入50万吨新疆棉，疆内部分棉花加工企业向内地移库并生成仓单的热情降温。三是2020年很大一部分棉花加工企业、贸易商面临还贷等压力，棉企更倾向于基差销售，点价交易。

综上所述，临近中国传统佳节的到来，随着国家轮入的持续，给棉价底部造成支撑；仓单增长速度放缓，给郑棉期价上行缓解压力以及下游纺企对原料备货有所好转，棉市看上去都是一副大好情景，但皮棉工商业库存仍处于历史高位并且新棉不断的供应，总体仍是供大于需的局面，未来若两国关系有所改善以及下游需求向好，棉花迎来春天也未必不可。