8月27日，商品期货收盘多品种下跌，贵金属上涨，沪银涨逾2%，沪金涨逾1%；黑色系重挫，螺纹、热卷、铁矿石跌逾3%，双焦跌逾1%；农产品中，油脂油料走跌，豆二尾盘跳水跌近3%，棕榈、豆油跌近2%，菜粕、豆粕跌逾1%，其他农产品中，白糖跌近2%，鸡蛋跌逾1%，鲜果走升，苹果尾盘拉升逾2%；能化板块分化，橡胶、纸浆涨逾1%，沥青跌逾1%；有色飘红，沪锌、沪镍、沪铅涨逾1%。

螺纹钢中期下行态势确立 但9月存在阶段性反弹可能

供应方面

长流程企业在利润的刺激下尚有生产积极性，但考虑到70周年大庆前，环保限产趋严将是大概率事件；尽管今年强调禁止“一刀切”，但市场仍有短期集中性限产的预期。另外，若钢价继续下跌至长流程成本线附近，也会使得钢厂进行主动性的限产和停产。

需求方面

短期来看，建材需求仍存在一定韧性。一方面，8月以来，高温多雨的天气压制了需求的释放，目前这些因素均已经开始消退，加之70周年大庆之前，市场仍有赶工的可能，故9月上旬市场需求存在短期集中释放的可能。另一方面，地产的存量施工仍会对建材需求形成一定的支撑对于短期需求的强弱，建议关注建材成交量和库存两个指标，目前螺纹钢库存已经连续两周下降，且上周建材库存有3天位于20万吨以上，若这两个趋势得以持续，则表明需求确有好转。

成本端

8月份在供给回升和需求走弱两大预期的影响下，矿石价格大幅下跌，但从当下情况看，矿价继续下跌空间有限，一是，按照发货量推算，9月上旬矿石港口库存仍存在回落可能。二是经过大幅下跌之后，高品矿的性价比优势显现，那么在环保限产的背景下，有可能会再度炒作矿石的结构性问题。三是，钢厂矿石库存水平不高，经过前期大幅下跌后有阶段性补库存的积极性。

另外，贸易局势加剧导致人民币汇率持续走弱，一旦市场情绪好转，这一因素也将会反映到盘面。预计四季度矿石价格的运行区间在80-100美元之间，若短期矿价止跌预计也会对钢材价格形成支撑。

分析人士：焦炭行情取决于政策执行力度　　

海鹏投资黑色策略高级顾问兰三女分析认为，今年上半年焦企利润可观，加之上游焦煤(1299, -16.50, -1.25%)价格较为稳定，在成本端有一定的支撑。下半年，随着国庆的临近，预计环保力度将有所趋严，而安全生产也将会对煤焦生产产生重大影响，或将导致焦炭供需双低局面出现。与此同时，2019—2020年是焦化新旧产能置换的时间窗口。

他认为，下半年焦炭行情的高度主要取决于环保政策的执行力度和去产能政策落地执行情况，如果环保政策执行力度不够，焦炭将跟随钢材走势。虽然当前钢厂高产量给钢材带来很大的累库，价格也持续下滑，但短流程减产后，仅仅靠长流程供应，即使需求大幅下滑，供应也有缺口，所以不会出现钢厂全行业亏损的局面。