新版国家医保药品目录发布

8月20日，新版的国家基本医保药品目录正式发布，涉及逾13亿参保人。这是国家医保局成立以来的首次全面调整，也是自2000年发布第一版医保药品目录以来，对于原有目录品种的一次全面梳理。

通过本次调整，医保局旨在提高了医保药品目录的保障水平，提高了有限的医保资金的使用效率，能够更好的满足广大参保人员的基本用药需求，有效的提升广大人民群众的获得感。

医药板块集体强势上涨

新版医保医药目录不仅关乎13亿参保人员的看病就医，也涉及了医药行业百亿级市场的调整。

中欧国际工商学院卫生管理与政策中心主任蔡江南表示，医保目录调整一定程度上会促使医药企业洗牌，但调整的幅度不大，医保目录的调整主要是在于把医保经费用来支付创新药和质量好的仿制药。

从今日盘面上来看，生物疫苗、超级真菌、眼科医疗、化学制药、生物制品、医药电商、生物医药、医疗器械服务等医药产业链板块全面爆发！截止午后收盘，在生物疫苗板块之中，华北制药、未名医药涨停，瑞普生物、长春高新、莱茵生物等个股大涨；在化学制药板块之中，华仁药业、诚意药业、九典制药、药石科技等个股涨停，天宇股份、恒瑞药业等个股表现突出。

医保目录新增品种148个 调出品种150个

那么本次医保目录做了哪些调整？哪些药品调入？哪些药品出局？

据了解，我国有1.6万个药品获批上市，本次被纳入医保目录的药品共2643个，包括西药1322个、中成药1321个、中药饮片892个。其中，调出品种150个，调入148个。

调出的150个品种中，中药共有66个品种，西药为84个品种，其中约一半是被国家药监部门撤销文号的药品，其余主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品。

此外，重点监控药品出局受到广泛关注。6月份国家卫生健康委发布的第一批国家重点监控合理用药的药品目录，经专家论证，决定将国家医保目录中的重点监控药品全部调出。

国家卫健委官网显示，第一批国家重点监控合理用药药品共20个。据中国医药工业信息中心PDB数据库显示，这20个品种在国内样本医院的销售总额已达146亿元。

对于一些年销售量比较大的品种，此次被调出可能会对个别企业生产经营产生影响。但评审意见认为，将此类药品调出目录，有利于为调入更多救命救急的好药腾出空间，也有利于促进行业加快转型升级。

图片来源：国家卫健委官网

对于新调入的148个品种，其中，西药47个，中成药101个。国家医保局医药服务管理司司长熊先军称，新增药品覆盖了要优先考虑的国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病药品和儿童用药，其中通过常规准入新增重大疾病治疗用药5个，糖尿病等慢性病用药36个，儿童用药38个。

另外，按照我国的医保报销政策，甲类目录中的药品是临床必需、使用广泛、疗效好、同类药品中价格低的药品。而“乙类目录”的药品是可供临床治疗选择使用、疗效好、同类药品中比“甲类目录”药品价格较高的药品。同时，两类目录的报销政策也不同，甲类目录中的药品是可以全额报销的，乙类目录中的药品则需要自付一部分费用，再由医保支付剩余费用。此次调整将74个基本药物由乙类调整为甲类。这也意味着，有更多的过去不能完全报销的药品，未来可以由医保、工伤保险或生育保险来全部支付。

根据国金证券的研报，此次医保目录新增药品利好的上市药企大约为16家。16家上市公司分为化药企业和中药企业。

化药相关上市公司方面，有石药集团、恒瑞医药、翰森制药、科伦药业、丽珠集团、海正药业。

数据来源：国金证券

中药相关上市公司方面，有同仁堂、白云山、同仁堂科技、以岭药业、康恩贝、华润三九、云南白药、东阿阿胶、葵花药业、康缘药业。

数据来源：国金证券

128个药品拟纳入谈判

常规目录外，还确定了128个拟谈判药品，均为临床价值较高但价格相对较贵的独家产品，而前三批谈判成功药品数量总和仅为56个，数量超预期。下一步将确认企业的谈判意向后，按相关程序组织开展谈判，将谈判成功的纳入目录。根据原定计划，8-9月进行谈判，9-10月发布谈判准入目录，由于本次目录发布略晚于预期，故具体日期或有顺延。

西南证券医药行业联席首席分析师陈铁林表示，此次谈判目录的数量超预期，2017年时为37个谈判品种，2018年为53个，这次扩充至128个药品。根据过往经验来看，只要进到谈判目录，谈判成功有医保报销，这些品种基本都能实现销量和金额的大幅增长，对行业来说是利好。

政策指引下，涉及癌症、罕见病等重大疾病，丙肝、乙肝以及高血压、糖尿病等慢性病的药品和生产企业还将受到关注。

哪些公司有望受益？

那么，此次医保药品目录调整，将影响到哪些上市公司？

国金证券表示，自2000年第一版医保目录公布以来，共有5版医保目录。此前医保目录调整较慢，本次药品目录调整是国家医保局成立后首次全面调整，开启动态调整序章，有助于目录及时更新换代。

医改重点由供给侧转向需求侧，存量格局将进一步洗牌。通过腾出辅助用药等空间，医保将有更多空间用于支付创新药和优质仿制药。有新增医保药品的相关上市公司如下：石药集团(阿比多尔、聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子，此外恩必普由于神经内科多个辅助用药调出目录间接受益)、恒瑞医药(罂粟乙碘油、加替沙星)、翰森制药(瑞格列奈二甲双胍Ⅰ、瑞格列奈二甲双胍Ⅱ)、丽珠集团(哌罗匹隆)。

东方证券认为，谈判准入药品目录扩大，创新药将持续受益。从产业趋势上看，创新药仍将持续受益，一方面动态的调整机制，有望使创新药快速进入到医保目录中，快速放量。另一方面，从此次谈判目录的数量上看，也进一步扩大，2017、2018年分别有44个、18个药品进入医保谈判准入目录，今年增加至128个品种，医保药品结构性改善明显。从过去谈判品种中的销售情况看，基本均达到了以价换量的目的，随着谈判品种数量的逐步增加，相关品种有望持续受益。

华泰证券指出，数年一调的医保将成为过去式，医保未来的调整将更为常规化，有望形成两年一调整、一年一谈判的医保形式，与欧美日等发达国家的医保目录调整靠齐，使得药品的可及性更高、覆盖面更广。医保目录的动态调整可及时纳入新特药，促进产品在专利期内放量销售，对研发正反馈。建议关注常规目录调整受益者石药集团(恩必普被动受益)、东阳光药(奥司他韦松限)、同仁堂(多个独家品种新进医保)，与潜在谈判受益者恒瑞医药、丽珠集团、华东医药、中国生物制药等。

东吴证券认为，医保局成立后首次医保目录调整符合预期，基本延续了之前腾笼换鸟、结构优化的改革方向，利好产品品种丰富、创新能力较强的药企，重点关注恒瑞医药，同时关注翰森制药、中国生物制药等。

太平洋证券表示，本次医保目录调整最大的特点是药品结构的变化。治疗性用药调入而辅助用药以及临床价值不高的老药调出，大量创新药被纳入医保目录/谈判药品目录。总体来看，创新药最为受益，原因：1)医保目录调整周期变短，药品谈判机制日臻成熟，创新药上市后纳入医保时间大大缩短；2)医保总支出增速虽然只有10%左右，但由于辅助用药以及临床价值不高的老药被调出，医保资金支出实现了“腾笼换鸟”，向具有较高临床价值的创新药倾斜。

太平洋证券进一步分析，综合本次医保目录调整，以及未来的医保谈判目录，和地方医保品种未来3年要逐步消化退出：预计：1、受益：恒瑞医药(创新药进医保谈判)、华东医药(百令胶囊新增药店可刷医保)、康弘药业(新适应症进医保谈判)、山大华特(维生素AD新进医保)；2、影响小：中国生物制药、通化东宝、天士力、信立泰、亿帆医药、海正药业；3、有受益也有受损：复星医药(辅助用药调出医保、新药未来进医保)、丽珠集团(辅助用药调出医保或报销适应症受限、艾普拉唑针剂进医保谈判)。

（注：仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。）

七禾研究中心综合整理自网络

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