本周二，郑棉市场一个多月后再现跌停，起因于至今仍未有根据的“中美经贸磋商进展不顺”传言。究其根本，国内外近期基本面偏弱，国内下游需求疲软，市场缺乏信心。

天气改善，美棉出口合同有面临被取消的危险

截至本周三，印度雨季降雨量高于均值，为6月1日雨季开始以来首见，缓解了干旱忧虑。印度古吉拉特邦新花种植进度加快，受次影响，印度国内棉花现货价格回落。

美国天气有利，棉花主产区的作物生长状况较好。美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中称，截至2019年7月7当周，棉花生长优良率为54%，之前一周为52%，上年同期为41%。另据有关数据显示，截至6月27日，美国还有400万包棉花没有装运，市场预计有相当数量的合同要被取消或者转到下年度。加之令人担忧的全球经济增长以及不确定的中美经贸磋商，ICE期棉近日大跌，主力12合约在本周三跌破前低。

消息“炸弹”迷人眼

本周二，市场传言中美经贸磋商进展不顺利，引发郑棉跌停。本周三，首先商务部新闻办公室发布公告，中美经贸高级别磋商双方牵头人于7月9日通话，就落实两国元首大阪会晤共识交换意见。随后，多家西方媒体报道，美国商务部将允许部分美国企业继续与中国的华为公司做生意，前提是这些生意不会对美国的国家安全构成威胁。这一消息也得到了美国商务部官方网站的确认。最后，市场上开始流传美方将免除医疗设备等110中中国产品的高额关税。受此影响，周三下午医疗机械板块集体上涨。不过，截止昨日收盘，该消息仍未得到官方的证实。

受一系列利好消息支撑，国内郑棉本周三早盘开始低位回升。不过，由于市场信心不足，诸多利好消息并未能使其有显著反弹。暂且不论中美经贸磋商过程如何曲折，国内棉花基本面情况是怎样的呢？

供给压力大，销售整体缓慢

据最新数据显示，6月底国内棉花商业库存为333.9万吨，环比略降19万吨，同比大增108万吨，增幅较上个月增加14万吨。另外，储备棉轮出也向市场投放有效供给。截至7月11日，储备棉轮出累计成交45.7万吨，成交率87.51%。较高的成交率挤占现货皮棉的消费空间，减缓其销售进度。

现货方面，随着郑棉的反弹，销售进度有所加快，不过与往年相比，销售进度依然滞缓。截至上周末，全国皮棉销售率为74.4%，同比下降8.9个百分点，较过去四年均值降低17.2个百分点。其中新疆销售72.5%，较去年同期大幅下降11.8个百分点。

新棉长势良好

根据中国棉花协会发布的调查数据显示，全国植棉面积4815.6万亩，同比减少1.77%，与上期持平;预计单产持平略增。分区域看，内地主产区单产趋势持平略增，新疆单产与去年持平。截止6月底，全国棉花现蕾率94.35%，快于去年同期2.4个百分点，病虫害发生程度较轻。其中，病害较轻的占63.02%，同比减少18.95百分点;虫害较轻的占65.56%，同比减少6.7个百分点;长势较好的占10.63%，同比减少18.38个百分点。

纱线略有恢复，坯布依旧承压

截止昨日，国内纱线开工率指数为57，较6月中旬阶段性地点回升1个百分点；坯布开工率指数为58.2，环比继续下降中。库存方面，纱线库存指数为21.1天，较6月中旬阶段性高点下降8天；坯布库存指数为31.5天，较6月底略降。因近日郑棉大跌，纱线和坯布库存较上周略有提升。与往年相比，纱线和坯布无论是开工率还是库存，表现均不及往年同期。

另据国家棉花市场监测系统7月初抽样调查显示，被抽样调查企业纱产销率为90.8%，环比上升2.7个百分点，同比下降11个百分点，比近三年同期平均水平低8.4个百分点；库存为29.1天销售量，环比减少1.6天，同比增加15.3天，比近三年同期平均水平高14.8天。布的产销率为91.8%，环比下降0.1个百分点，同比下降9.5个百分点，比近三年同期平均水平低3.7个百分点；库存为49.2天销售量，环比持平，同比增加16.6天，比近三年同期平均水平高10.5天。

综上，新棉涨势良好，2个月后新棉上市，现国内333万吨棉花商业库存量在未来3个月内消化不了，供给压力较大。需求方面，中美经贸磋商较为曲折，下游需求恢复缓慢，市场信心不足，郑棉缺乏上涨动力，短期内或将低位徘徊。密切关注中美经贸磋商进展以及下游需求恢复情况和棉市相关政策。