近日，美国白宫表示，美国政府将不再给予部分国家和地区进口伊朗石油的制裁豁免，以全面禁止伊朗石油出口。受此消息影响，国际油价当天开盘后大幅上涨，随后在高位盘整，至收盘时涨幅超过2.5%。受国际油价上涨提振，原油期货1906合约继连续4日上涨。

就在油价大涨之际，OPEC其他产油国又将做何反应，之前的“被迫减产”会演变成“开心增产”吗？

美国“项庄舞剑”？

美国为什么表示不会延续豁免政策？这背后有什么动因？

美尔雅期货原油分析师黎磊对《国际金融报》记者表示，美国总统特朗普一方面打压油价，另一方面又制裁伊朗和委内瑞拉，表面上看自相矛盾，背后都是出于对美国自身利益的考虑。油价过高将增加国民的生活成本，但过低的油价将重创美国石油工业，所以美国想要的是一个合理的油价。美国制裁伊朗及委内瑞拉，是为美国页岩油顺利进入国际市场铺平道路。

IEA（国际能源署）预计，2021年美国将成为石油净出口国，到2024年美国石油出口量将超过俄罗斯，接近沙特阿拉伯，美国的制裁为该国原油出口扫清了障碍，后期页岩油将直接冲击国际市场。

南华期货能化分析师袁铭也对《国际金融报》记者表示，这个消息既属“意料之中”，也是“意料之外”。意料之中是因为美国不会延长豁免。意料之外的是，目前油价水平已经处于相对高位，全球原油供应端已经趋紧，在此时宣布取消豁免，会增加市场供应的紧张程度，进而进一步推动油价走强，这似乎与美国对油价的看法相悖。毕竟，美国总统曾多次表示油价过高。

但不管怎样，已经宣布豁免即将取消，油价也已对这一事件作出反应。

油价大幅飙升

受国际油价上涨提振，原油期货1906合约继连续4日上涨。截至4月26日，价格小幅下跌，报收498元/桶，盘中创508.3元新高。与此同时，国际油价也一路飙升。4月23日，NYMEX原油06合约反应最为强烈，盘中报价66.6美元/桶，已收复2018年11月以来的“失地”。4月25日，布伦特原油06合约盘中报价75.6美元/桶，创阶段性新高。

面对油价连日大涨，黎磊认为，美国决定不延续伊朗原油豁免政策，直接激起原油投资者的亢奋情绪，在“买到就是赚到”的看涨情绪推动下，油价直接冲出前期震荡区间，站上今年的新高。

“原油能够走出独领风骚的魔鬼步伐，OPEC及俄罗斯连续4个月的减产功不可没，有了产油国奠定的良好基础，‘全球最伟大交易员’特朗普突如其来的制裁才能发挥奇效。”黎磊表示。

广发期货首席原油分析师姚曦对《国际金融报》记者解释道，当前原油市场依然处于看涨情绪中，而上述消息无疑对油价产生“火上浇油”的影响。但目前油价就如“击鼓传花”的游戏，若有看涨消息不断爆出，那么油价将持续上涨，但一旦“鼓声”停止，那么油价很可能出现大幅回调。

其他产油国如何“应对”

就在美国制裁伊朗之际，OPEC其他产油国又将有何反应？

黎磊表示，OPEC内心是不想减产的，当油价低于财政盈亏平衡线以下时，才被迫减产来抬升油价，产油国的梦想是在油价高企的情况下满负荷生产。美国制裁伊朗给了产油国实现这个梦想的机会，美国制裁伊朗直接推高了油价，OPEC其他产油国为弥补伊朗缺口，将积极增产抢占市场份额，所以后期将看到沙特、俄罗斯很开心地增产。

袁铭也称：“虽然美国取消伊朗豁免本身会打击供给端，利多原油市场。不过，也要考虑到OPEC国家是否会应对供给的短缺而再度增产，至少是弥补伊朗出口的损失。美国已经表示与沙特和阿联酋进行过磋商，以防止供应出现较大波动。沙特虽没明确表态彻底扭转减产政策，但重申了维持油市供求平衡的决心。所以，短期来看，这一事件利多市场，不过中期可能是利空。毕竟，此事件可能会推动OPEC产量政策的调整。” 

“不过，不管伊朗的原油出口受到多大的限制，在经历去年10月的原油暴跌后，我们认为OPEC会吸取教训把供需的天平调节好。”袁铭表示。

此外，针对美国能否将伊朗原油出口降至零，银河期货原油部分析师刘燕义对《国际金融报》记者表达了三点疑虑： 

首先，凭借已降至极低水平的油品进口依赖度和超高战略储备，美国固然不惧油价短期飙涨，但是否有必要在本国生产和出口能力扩张完成前，白白让利给沙特及俄罗斯？其次，去年二季度美国退出伊核协议后，也曾称将伊朗出口降至零，而后去年11月却推出豁免制度，这次是否会重蹈覆辙？再次，中国态度至关重要，中国外交部发言人耿爽表示，已就此事向美方提出交涉，中方敦促美方采取负责任的态度，发挥建设性作用，而不是相反。这或许是重要的破局点。

“基于此，我们暂认为美国削减豁免额度的可能性较大，而非完全切断；OPEC+收缩减产程度甚至转为增产、协同美国稳定市场为大概率事件，伊朗出口下降与他国增产的时间差将主导油价的波动节奏。”刘燕义表示。 

未来油价走势如何？

目前，油市的主要矛盾是伊朗、委内瑞拉供给缺口和OPEC增产补缺，美国制裁的目标是将伊朗原油出口降至为零。而伊朗原油出口量为130万桶/日，沙特的剩余产能有223万桶/日，伊拉克、科威特、阿联酋等产油大国剩余产能也有93万桶/日。 

因此，5月2日美国豁免到期后，以沙特为首的产油国联盟只要结束减产、转为增产，便能弥补伊朗出口缺口。

刘燕义表示，今年以来，油价在OPEC+减产、全球经济下滑缓于预期，及大国货币政策转向等影响下节节攀升，伊朗豁免到期一事更是刺激油价进一步上涨，短期断供隐患将会支撑油价维持高位，在减产联盟策略明确转向前，布伦特原油存在冲击77、80美元的可能。此外，伊朗出口的再度下降将会加深轻油松、重油紧的结构性矛盾。

刘燕义感慨道，伊朗可能并不是如委内瑞拉般的软柿子，做不到将份额拱手让给美国与沙特，完全切断出口迎来的很可能是伊朗封锁霍尔木兹海峡的自杀式报复，对油市的影响将是灾难性的，远不是增产所能抵消。