目前，东北地区玉米一次性储备轮入工作正式展开，“地趴粮”集中上市期基本结束，剩余部分“栈子粮”农户不急于销售，对玉米价格有一定支撑。不过，当前粮源集中在贸易商手中，北方港口库存积压，饲料行业接货能力不足，玉米价格难以大涨。

当前，东北地区余粮继续减少，供应压力基本缓解，玉米价格止跌回升。不过，非洲猪瘟疫情引发的需求疲软可能在二季度集中体现，加之中美贸易谈判可能达成农产品进口协议，不利于玉米价格上涨。预计后期东北玉米价格仍以稳中小幅上涨为主。

预计东北玉米价格稳中上涨

本周东北地区玉米价格普遍上涨。3月20日，深加工企业14%水分三等玉米收购价：黑龙江绥化1580～1620元/吨，周环比上涨10～30元/吨；吉林松原1620元/吨，上涨20元/吨；吉林公主岭1700元/吨，上涨30元/吨；辽宁铁岭1690元/吨，上涨50元/吨；内蒙古扎兰屯1600元/吨，上涨10元/吨。

国家粮食和物资储备局数据显示，截至3月15日，主产区累计收购玉米8456万吨，同比增加69万吨。春节后东北地区“地趴粮”集中上市，东北玉米上市进度明显加快。

国家粮油信息中心监测，截至3月17日，东北三省一区农户玉米销售进度为82%，周环比增加5个百分点，同比慢1个百分点。其中，黑龙江83%，同比慢3个百分点；吉林76%，同比慢2个百分点；辽宁90%，同比慢2个百分点；内蒙古81%，同比快3个百分点。

后期华北玉米价格震荡上行

3月20日，加工企业14%水分二等玉米收购价：山东潍坊1880～1940元/吨，周环比上涨10～20元/吨；山东德州1860～1880元/吨，河南鹤壁1890元/吨，河北石家庄1840元/吨，均下降10元/吨；河北秦皇岛1780元/吨，上涨60元/吨。黑龙江绥化三等玉米运至山东潍坊成本价为1810元/吨，吉林四平玉米成本价为1860元/吨，考虑等级价差，东北新玉米即期运至华北理论顺价10～30元/吨。

本周，华北地区玉米深加工企业收购价格涨跌互现，库存充足的企业偏向于收购东北潮玉米，存在提价收购潮玉米和压价收购本地玉米的动力；有补库需求的加工企业，同时收购东北潮玉米和本地自然干玉米，存在提价收购本地自然干玉米的动力。截至3月17日，华北地区农户售粮进度为70%，同比快8个百分点。其中，山东71%，同比快7个百分点；河南73%，同比快7个百分点；河北67%，同比快12个百分点。

近期玉米期货出现套利机会

3月20日，鲅鱼圈港15%水分二等新玉米主流收购价为1750元/吨，锦州港1750～1760元/吨，周环比均上涨5～10元/吨。截至3月15日，北方四港玉米库存为457.5万吨，周环比增加20.4万吨，同比增加194.7万吨。

与此同时，广东港口散船二等新玉米报价1880～1900元/吨，周环比上涨20元/吨。北方港口二等新玉米主流平舱价1800元/吨，折算至广东港口二等新玉米到货成本为1890元/吨，南北发运基本顺价。

北方港口玉米价格上涨，加之前期南北发运持续倒挂，支撑广东港口玉米价格，但饲料企业观望心理犹存，广东港口玉米库存仍处于100万吨以上的高位，又对玉米价格上涨有所制约，预计后期广东港口玉米价格以小幅波动为主。

3月18日，大商所玉米1905合约收盘价格为1856元/吨，比月初上涨36元/吨，基差达106元/吨，考虑到1905合约套利成本60元/吨左右，理论套利盈利达46元/吨。期货市场套保盈利较高，吸引现货企业在期货市场建仓，此后期价下降，3月20日收盘价为1831元/吨。由于1905合约交割仓容有限，存在多头逼仓可能，因此玉米期价降幅有限。

成本支撑淀粉价格止跌企稳

3月20日，加工企业淀粉出厂价：黑龙江绥化2300～2320元/吨，吉林长春2320～2350元/吨，河北石家庄2430～2450元/吨，山东滨州2430～2450元/吨，周环比均持平。在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春加工1吨玉米理论利润为96元，周环比下降44元，月环比下降42元，同比增加88元；山东滨州理论利润为-66元，周环比下降11元，月环比下降37元，同比下降8元。

截至3月20日的一周，全国淀粉行业开工率74%，周环比持平，同比下降1个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为83%，同比增加8个百分点；华北地区80%，下降2个百分点。

3月18日，东北7家大型淀粉企业库存为39.63万吨，周环比下降1万吨，月环比下降1.2万吨，同比增加4.5万吨。淀粉供应充足，下游采购平稳，价格难以上涨。

预计后期酒精价格稳中整理

3月20日，黑龙江肇东玉米酒精出厂价（普级酒精，含税价）4700～4800元/吨，周环比上涨50元/吨；吉林四平4700～4800元/吨，山东5300～5400元/吨，均持平；河南南阳5100～5200元/吨，上涨100元/吨。

截至3月20日的一周，国内玉米酒精行业开工率为58%，周环比持平，同比下降10个百分点。其中，东北地区63%，同比下降7个百分点；华北地区38%，下降10个百分点。

在考虑折旧等固定成本的情况下，吉林四平玉米酒精企业加工1吨玉米理论利润为-65元，周环比下降39元，同比下降101元；河南南阳加工1吨玉米理论利润为-106元，周环比增加14元，同比下降156元。

酒精行业加工利润已持续3个月亏损，且企业库存压力不大，原料价格有望继续上涨，均对玉米酒精价格有较强支撑，预计后期仍将以稳中小幅整理为主。