虽然今天郑糖探底回升，但阳线实体仅仅侵入昨日长阴线五分之一左右的位置，属于大跌之后的反弹行情，此轮上涨已宣告结束的观点不变，随后应以震荡整固为主，不排除再次回踩五千点整数关口的走势出现。

近期郑糖走势与文华商品指数波动相似度极高，这种情况也属于较为少见，历史上郑糖走势一直较为独立，这和白糖独特行业结构与基本面较为另类有关，也和糖业政策一直摇摆不定有直接关系。

今天中国海关公布了12月食糖进口数据，2018年累计进口糖280万吨，同比增加约50万吨。如果本榨季最终如预期国产糖产量在1060万吨左右，进口维持280万吨不变，走私200万吨合计已高达1540万吨，而食糖消费预期只有1500万吨左右，如果包括结转的177万吨则总供应量已经超过需求200万吨，国储若只出不收则出多少就是供应过剩200万吨加多少，这就是国内糖市本榨季面临最大的困难。

追求和将食糖总供需维持紧平衡一直是国内糖市调控的主要思想，无论是国产糖刺激周期还是进口糖按需进口本应该都一以贯之，但从连年大量结转来看最终的结果反而是供应严重过剩，显然维持供需总平衡的调控只能以失败告终。本榨季已开始接近4个月了，剩余不过8个月，若这种状态依旧维持，谈稳定糖价只能是奢望。食糖消费能维持不减少已经不错，根本不可能爆发式增长。

本榨季国内糖市从总供需关系角度来看十分严峻，食糖供应不但有充足保障而且存在继续过剩的可能性极高，除非采取更加严厉有效高压打击食糖走私和彻底贯彻按需进口原则。按照当前国内糖市面对的严峻形势，个人认为2019年原则上已不应该进口食糖，发放的进口配额完全可以国际糖价价格折算以国储代替，而不是将国储不负责任一抛了之徒增市场销售压力。

所以，本榨季总供需严峻形势摆在那里，调控思路不变，低价出清满盘皆输，涨价去库存除非有更多重磅利好，比如2019年做到不再进口食糖等等。指望外盘上涨属于望梅止渴，唯一可行的选择还是各方达成共识，并积极争取更多扶持政策，才能化险为夷稳定住国内糖价不至于再次陷入全行业巨亏。

无论从国内糖市基本面还是技术面，此轮上涨已暂告一段落，指望短期继续向上拓展更大空间已经不现实。今天的低开高走只是对昨天高点是否是短期头部的确认，近期一旦确认有效则将转为再寻支撑为主。不过，考虑到资金博弈和经济整体形势，指望整体再次下一个台阶也十分困难，预计还是围绕五千点低位箱体中轨震荡居多。