据中国水泥网行情中心消息，目前长三角部分地区水泥价格已经涨超600元/吨。

长江流域水泥产量在全国占比最大，达到41%，利润总额也是最高的，长三角地区的价格波动对长江中上游的市场有着举足轻重的影响。

近日，记者在走访上海市闵行区的一处建筑工地时了解到，今年以来建材行业原料价格一直处于上涨态势，其中水泥价格涨幅尤为明显。施工企业称，前几年水泥价格波动顶多在每吨400元左右，而今年工地上使用的水泥价格已经逼近每吨700元，处于近几年来的绝对高位。

随着水泥报价上涨，相应的混凝土价格也上涨了20%左右。一处上海交通大学闵行校区建造第九期学生公寓的工地，项目工程需要混凝土两万八千方，目前处于主体结构施工阶段，正是大量需要混凝土的时候。

这位负责人告诉记者，这个项目中标是在去年十月份，开工之后正好赶上了今年建筑材料价格上涨的大潮，项目需要在春节之前完成主体结构封顶。然而，当前市场上水泥价格高企，许多厂家不仅要求付现金，有时候还需要先打预付款，材料供应不及时导致项目面临着较大的工期和资金压力。

中建八局上海交大第九期学生公寓项目经理 张孝文：前期，材料还是比较及时能供应的，但是后期因为材料涨价，现场的材料供应有时候是不及时的，主要是混凝土这块，因为混凝土现在是付现金给厂家，在把材料采购过来之前，可能还可以部分赊款，但是现在全部要现金支付才能采购。

水泥掀涨价潮 华东地区领涨

数据显示，11月近期的全国水泥均价达到每吨452元，同比上涨22%。其中，华东地区的水泥价格上涨最快，均价达到每吨529元，部分地区甚至突破600元。

根据数字水泥网数据，近期，浙江杭州和绍兴低标号价格上调50元/吨，高标号价格上调30元/吨；江苏扬州和泰州水泥价格上调30-40元/吨；上海水泥价格上调30元/吨；南京部分企业公布价格上调30元/吨。

值得注意的是，水泥涨价的区域主要集中于华东地区。目前，华东地区的高标号水泥均价达到每吨529元，部分城市的水泥价格甚至一度突破600元。

根据国家统计局的数据，10月份，全国单月水泥产量2.2亿吨，环比增长6.07%，同比增长13.1%。2018年1-10月份，全国累计水泥产量17.9亿吨，同比增长2.6%，增速较1-9月份提高1.6个百分点，比去年同期下降0.5%。

受环保限产和错峰生产的影响，水泥供给大量减少，水泥的库存水平也跌至低点。分析师指出，当前的库存处于近五年来最低水平，南部水泥库存普遍在四成左右，部分地区甚至不到四成，这也是水泥涨价的一个催化剂。

中泰证券建材行业分析师 张琰：水泥价格现在确实已经到了最近几年的最高的一个水平，目前，库存都是近五年来最低的水平，这也是涨价为什么能够涨这么多轮的前提。

基建支撑水泥需求 水泥企业高毛利运行

水泥价格的大幅上涨，一方面由于限产，另一方面也受基建的带动。这是否意味着水泥企业会有更大的盈利空间呢？

水泥行业处于产业链的中游,其成本取决于上游的电力、煤炭和原材料矿石价格。需求端主要来自房地产和基建。

根据国家统计局的数据，2018年1-10月份，全国固定资产投资约54.76万亿元，同比增长5.7%，增速较1-9月份回升0.3个百分点，基础设施投资同比增长3.7%，增速较1-9月提高0.4个百分点。

1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积78.44亿平方米，同比增长4.3%。分析师指出，基建投资的增长对水泥需求起到支撑作用。

水泥价格在今年的高位运行，也给水泥企业带来了更大的盈利空间。根据相关数据估算，海螺水泥三季度的吨毛利能达到每吨141元，10月吨毛利估算能达到155元左右；华新水泥三季度吨毛利达到135元，10月吨毛利估计在150元左右；万年青三季度的吨毛利能达到122元，10月吨毛利估算在135元左右。

中泰证券建材行业分析师 张琰：从三季报里面看，大部分的龙头水泥企业现在的吨毛利都是在120元、140元到150元的水平。如果最近这段时间再涨价，很多龙头企业的盈利中枢可能也会出现一个相对来讲比较明显的上行，可能上行幅度在10元、20元的水平。

毛利率方面，水泥上市公司的毛利率普遍在30%以上，龙头企业甚至可以超过40%。以海螺水泥为例，今年三季度的毛利率超过41.39%，净利率27.38%，同比分别提升8.95%和6.89%。

水泥市场格局相对分散 企业估值处历史低位

当前水泥企业有着较大的盈利空间，这种盈利空间和较好的业绩表现，能否在股票市场上得到兑现呢？

我国水泥行业的市场格局相对分散，行业前十公司的市场占有率不到60%，在各区域却有各自的龙头企业。分析师指出，随着低端产能的逐步淘汰，以及工信部划定各省市水泥产业转移红线，多地禁止或逐步退出水泥业等政策的发布，我国水泥行业集中度将进一步提升，利好龙头企业。

中泰证券建材行业分析师 张琰：行业盈利好，未来即便行业下行周期需求开始萎缩了，但是这些龙头企业可能仍然能保持自己现在的出货量，甚至在出口量水平上有所提升。

A股水泥板块共有15家上市公司，总市值超过2900亿元，市值排名前五位的公司分别是海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、四川双马，以及塔牌集团。

其中，海螺水泥市值超过1600亿，而其他公司市值均未超过300亿元。估值方面，无论是从市盈率还是市净率来看，都处在历史中枢偏低的位置，当前海螺水泥的市盈率在6.3倍左右，市净率在1.6倍左右。

分析师指出，尽管今年的盈利预期一直在上调，但是估值却在持续下行，市场的观望情绪较浓。

纵观十年平均净资产收益率，水泥板块排名前五的分别是上峰水泥、海螺水泥、四川双马、万年青，以及塔牌集团，其中上峰水泥的十年平均净资产收益率超过20%，今年三季度净资产收益率超过30%。涨跌幅方面，仅有五只个股年内累计上涨，其中华新水泥涨幅最大，超过30%。分析师指出，当前最大的风险在于房地产和基建的需求能否持续。