核心观点 

◆ 马来西亚地处北纬1-7度之间，靠近赤道地带，属热带海洋气候，高温多雨，年均气温为29度，4-5月和10月非常炎热，10-12月为雨季，多暴雨。

◆ 就全马的数据来说，当月降雨与9个月之后的产量有较高正相关系数，同时与21个月之后的产量也有较高的正相关系数。对产量及降雨之间的关系进行回归拟合，同时依据产量预估推出库存预估显示，库存在今年12月将见高点，之后持续下降，明年6月库存降至228万吨，但依旧高于历年的同期。

◆ 印尼的产量与降雨之间的关系并不显著，最好的相关系数是当月降雨对21个月后的产量，相关系数仅为0.26。2017年10月之后印尼产量的大幅增加可能是种植面积或树龄原因，又或者是提高了工人采摘效率导致。

1马来西亚降雨特点 

1.1 马来西亚地貌

马来西亚地处两洲、两洋相交的十字中心，南北连亚洲和大洋洲，东西通太平洋和印度洋，处东西方交通和国际贸易线路的黄金地带，地理位置极为重要。马来西亚占地面积32.93万平方公里。马来西亚联邦由西马、沙捞越和沙巴三部分组成。

马来西亚的地貌有四大特点：一是海岸线长，总长度近4830公里；二是境内崎岖多山地；三是河流多而河道短，多急流、瀑布；四是森林覆盖面积大，占全国总面积的74%，且多为原始森林。其地处北纬1-7度之间，靠近赤道地带，属热带海洋气候，高温多雨，年均气温为29度，4-5月和10月非常炎热，10-12月为雨季，多暴雨。

1.2 降雨季节性及特征

数据来源：天风期货、彭博（单位：百分之一毫米）

由彭博的降雨数据可以看出，马来的降雨主要集中于10-1月，2002年至2017年16年降雨月度均值如上图所示。

2马来西亚不同地区降雨与棕榈油产量的关系 

2.1 相关系数

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

为了观察马来降雨对产量的影响，本文做出了马来总降雨与总产量之间的相关系数以及分地区降雨与产量之间的相关系数，大体可以看出当月降雨对产量有一定的滞后性。就全马的数据来说，当月降雨与9个月之后的产量有较高正相关系数，同时与21个月之后的产量也有较高的正相关系数。分地区来看，沙捞越地区降雨与产量没有明显相关性，可能是由于其种植面积少而集中；沙巴当月降雨与10个月及22个月之后的产量有较强的正相关性；柔佛则为11个月；彭亨和霹雳为10个月及22个月。

为了直观地看到不同地区降雨与产量的关系，本文分别就不同地区较强相关系数的对应关系作图展示。各区情况参加下图。

2.2 沙巴

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

沙巴当月降雨对应10个月及22个月之后产量从图上来看正相关性较好，按照前期降雨情况来看，2018年10月至2019年6月之间产量应较当前产量出现下降。

2.3 沙捞越

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

沙捞越当月降雨与当月产量走势大体呈现反相关关系。

2.4 柔佛

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

柔佛当月降雨对应11个月之后的产量从图上来看正相关性较好，按照前期降雨情况来看，2018年10月至2019年6月之间产量在当前产量呈现的区间内震荡。

2.5 彭亨

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

彭亨当月降雨对应10个月及22个月之后产量从图上来看正相关性较好，按照前期降雨情况来看，2018年10月至2019年6月之间产量应较当前产量出现较大下降。

2.6 霹雳

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

霹雳当月降雨对应10个月及22个月之后产量从图上来看正相关性较好，按照前期降雨情况来看，2018年10月至2019年6月之间产量应较当前产量出现较大下降。

2.7 全马

数据来源：天风期货、彭博、MPOB

全马当月降雨对应9个月及21个月之后产量从图上来看正相关性较好，按照前期降雨情况来看，2018年10月至2019年6月之间产量应较当前产量出现较大下降。

3基于回归分析的马来产量预测 

3.1 因变量与自变量

为了定量研究降雨与产量之间的关系，本文采用回归模型进行简单建模，并预测2018年10月至2019年6月的产量。定义产量为因变量Y，X1为9个月前的降雨，X2为21个月前的降雨。

3.2 两个模型的回归结果比较

3.2.1 Y-X1的回归结果

使用SPSS软件对Y与X1进行一元回归，得出的相关系数为0.58，R方为0.337，拟合系数如上图所示，根据上述系数对2018年10月至2019年6月的产量进行预估，如下图所示：

3.2.2 Y-X1、X2的回归结果

使用SPSS软件对Y与X1进行一元回归，得出的相关系数为0.586，R方为0.343，拟合系数如上图所示，根据上述系数对2018年10月至2019年6月的产量进行预估，如下图所示：

两个模型预测出的结果差异不大，本文选用第二个模型预测的结果来对库存进行预测。

3.3 马来库存预测

依据上文得出的产量预估推出库存预估如上图上表所示，库存在今年12月将见高点，之后持续下降，明年6月库存降至228万吨，但依旧高于历年的同期。

4印尼降雨与棕榈油产量的关系 

数据来源：天风期货、GAPKI

采用上述方法对印尼进行分析，发现印尼的产量与降雨之间的关系并不显著，最好的相关系数是当月降雨对21个月后的产量，相关系数仅为0.26，故弃用上述分析方法。上图描述了印尼降雨与产量之间的关系，在2017年10月之后印尼产量的大幅增加超越了降雨可能带来的影响，故认为可能是种植面积的增加或更多油棕树进入了高产期，或者提高了工人采摘效率。

5总结 

1）马来西亚地处北纬1-7度之间，靠近赤道地带，属热带海洋气候，高温多雨，年均气温为29度，4-5月和10月非常炎热，10-12月为雨季，多暴雨。

2）就全马的数据来说，当月降雨与9个月之后的产量有较高正相关系数，同时与21个月之后的产量也有较高的正相关系数。对产量及降雨之间的关系进行回归拟合，同时依据产量预估推出库存预估显示，库存在今年12月将见高点，之后持续下降，明年6月库存降至228万吨，但依旧高于历年的同期。

3）印尼的产量与降雨之间的关系并不显著，最好的相关系数是当月降雨对21个月后的产量，相关系数仅为0.26。2017年10月之后印尼产量的大幅增加可能是种植面积或树龄原因，又或者是提高了工人采摘效率导致。